文章核心观点 - 花旗集团2024年第三季度业绩出色 投资银行收入增长强劲 但面临监管问题和信贷损失上升等挑战 投资潜力需谨慎评估 建议投资者等待更合适的切入点 已持股者可继续持有 [1][14] 业务表现 - 2024年前九个月 投资银行业务收入同比增长39% 得益于债务资本市场、咨询和股权资本市场的增长 [2] - 2024年前九个月 整体手续费收入增长6% 各服务、银行（尤其是投资银行）和财富部门均有强劲增长势头 [2] - 2024年前九个月 净利息收入下降2% 原因是资金成本高 [2] 长期利好因素 - 美联储降息预计长期内支持花旗集团的净利息收入 2024年9月17 - 18日会议降息50个基点 还暗示今年还有两次、2025年有四次降息 预计到明年底利率降至3.4% [3] - 公司通过精简国际业务专注核心业务增长 如出售中国在岸消费者财富组合、剥离全球信托管理服务业务等 有助于推动手续费收入增长 [4][5] - 美联储拟议的巴塞尔协议规定若获批 大银行额外资本要求将减半 从19%降至9% 有利于花旗集团分配资金或增加贷款活动 [6] 面临挑战 - 公司面临严格监管审查 8月因违反美联储规则导致内部流动性报告出现差异 在中国的扩张计划也受阻 [7] - 美国参议员伊丽莎白·沃伦敦促货币监理署对公司实施增长限制 因其未能解决反复出现的严重问题 [8] - 2024年前九个月 净信贷损失较2023年同期增加52% 管理层预计2024年品牌卡业务净信贷损失为3.5 - 4% 零售服务为5.75 - 6.25% [9] 股价表现 - 年初至今 花旗集团股价上涨26.3% 行业上涨31.2% 标准普尔500指数上涨24.2% [10] 分析师情绪 - 过去一个月 扎克斯对2024年盈利的共识预期上升 2025年盈利预期下降 反映分析师情绪不一 [12] 估值情况 - 公司目前的远期12个月市盈率为9.02倍 低于行业平均的12.47倍 也低于同行美国银行和富国银行 [13]