文章核心观点 - 3月组件排产环比增长50%,超出市场预期,与国内、欧洲需求超预期以及2月低基数均有关[1] - TOPCon电池供需格局相对较好,供给渗透率60%—70%,需求渗透率在80%以上,存在一定供需缺口,在终端需求强势复苏的背景下,TOPCon电池盈利有望提升,另外受电池价格支撑,组件价格近期也有一定上涨趋势[1] - 辅材端玻璃、胶膜扩产速度已显著放慢,行业供需开始修复,盈利确定性较强[1] 行业总结 - 组件排产环比大幅增长,与需求超预期和低基数有关[1] - TOPCon电池供需格局较好,供给和需求渗透率较高,存在一定供需缺口,盈利有望提升,组件价格也有上涨趋势[1] - 辅材端玻璃和胶膜扩产放缓,行业供需开始修复,盈利确定性较强[1] 公司总结 - 看好盈利边际改善较为明显的TOPCon产业链(电池、焊带、银浆)以及格局较好的胶膜、玻璃环节[1]