文章核心观点 - 展望2025年科技产业投资主线将围绕AI展开且AI与各行业数智化转型深度结合会驱动投资同时关注需求复苏背景下细分科技板块投资机遇 [1] 回顾与展望 - 2024年美国科技股受益于AI浪潮头部硬件科技公司和云厂商业绩增速快估值提升多美股纳斯达克指数和费城半导体指数上涨26%/25%国内科技板块估值弹性大9月24日后反弹强烈跑赢大盘A股中信通信/电子/汽车/计算机/传媒指数分别涨30%/21%/21%/18%/6%尽管中国AI产业面临制约但有比较优势将迎来投资机遇同时提示美国科技股估值风险 [2] 投资主线 - 2025年科技投资主线围绕AI及其应用落地大模型能力进步成本下降将在2025年看到AI在多产业的落地宏观政策转暖需求将持续复苏科技创新重要性凸显政策为科技产业打开市场空间 [3] AI产业 - 算力层面海外云厂商Capex高企北美四大云厂商2024年全年资本开支增速超50%国内国产算力持续进步相关产业链公司有长期投资机会推荐关注国产算力芯片等环节应用层面国内厂商探索AI应用场景落地加速数据治理运用是提高模型性能和应用落地的重要因素建议关注相关标的 [4] - 端侧AI、自动驾驶、人形机器人落地在即C端硬件个人AI助理是方向AI端侧设备和应用生态发展加速自动驾驶体验和效果提高确定商业模式接近闭环人形机器人临近量产与AI结合有巨大想象空间 [5] 复苏预期 - 2024年9月起宏观政策改善市场预期需求侧复苏为科技行业提供空间互联网板块与社零增速相关汽车板块以旧换新政策推动销量增长互联网、安卓消费电子、汽车产业链等板块受益需求与消费复苏产业政策支持为半导体、运营商等领域提供空间 [6] 投资策略 - AI产业链将维持高景气度算力领域关注国产算力芯片等厂商应用领域关注软件厂商和数据产业链公司终端方面关注相关产业链公司需求复苏背景下互联网、安卓消费电子等板块基本面改善估值有望修复投资价值显著 [8]