文章核心观点 - 数据中心投资火热，超大规模数据中心数量增长，戴尔作为行业主要供应商，有望受益于竞争对手超微的困境，且自身业绩良好，值得科技投资者长期持有 [1][4][12] 行业现状 - 数据存储和处理需求及人工智能程序要求推动数据中心投资热潮，科技巨头常建设超大规模数据中心 [1] - 2024 年超大规模数据中心数量超 1000 个，预计每年增长 120 - 130 个 [4] - 2025 年，Meta 将在南卡罗来纳州动工建设 8 亿美元、71.5 万平方英尺的园区，微软将在印第安纳州拉波特启动 10 亿美元项目 [2] 超微面临的挑战 - 8 月兴登堡研究发布负面报告，超微推迟年度 10 - K 文件提交 [5] - 9 月纳斯达克通知超微可能因延迟提交文件被摘牌 [5] - 10 月超微审计公司安永辞职 [5] - 11 月超微推迟季度 10 - Q 文件提交 [5] - 截至目前，超微股价较 2024 年高点下跌 84% [6] 戴尔的优势 - 超微的困境使数据中心运营商可能选择戴尔，戴尔有望从竞争对手处获得数十亿美元收入 [4][8] - 2025 财年第二季度，戴尔营收增长 9% 至 250 亿美元，摊薄后每股收益增长 86% 至 1.17 美元，基础设施解决方案集团销售额达 116 亿美元，同比增长 38% [9] - 25 位分析师中 20 位将戴尔股票评级为买入或强烈买入，平均目标价 145 美元，较当前股价高 10% [10] - 戴尔支付股息并回购股票，计划将 80% 调整后自由现金流返还给股东，股息目前收益率 1.3%，预计每年增长 10% [11] - 2024 财年调整后自由现金流达 56 亿美元，2025 财年前两季度达 37 亿美元，自由现金流将随盈利显著增长 [11]