文章核心观点 - 沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司在2024年第二季度完全出售了其在Snowflake的股份，但自那时起，Snowflake的股价上涨了26%。文章探讨了Snowflake在人工智能（AI）领域的增长潜力，以及其当前面临的收入增长放缓和亏损扩大的挑战。[2][3][10][11][12][13][14][15][16][17] Snowflake的AI产品和服务 - Snowflake的数据云平台允许组织聚合其有价值的信息，并进行分析以提取更深入、更具操作性的见解。[5] - 公司于2023年10月推出了Cortex AI平台，允许企业访问来自Anthropic和Meta Platforms等领先提供商的大型语言模型（LLMs），并结合自己的数据创建强大的AI软件应用程序。[6] - Cortex AI平台还配备了强大的内置AI工具，如Document AI和Snowflake Copilot，分别用于从非结构化源中提取数据和将简单文本提示转换为计算机代码。[7] - 公司还推出了Snowflake Intelligence工具，允许组织轻松创建数据代理，员工可以使用自然语言与其交互，从而使非技术人员也能从公司数据中提取有价值的见解。[8] - 截至2025财年第三季度（截至10月31日），Snowflake的10,618家客户中有超过3,200家正在使用公司的AI产品，考虑到Cortex AI仅在一年前推出，这一采用率令人印象深刻。[9] Snowflake的收入增长和财务表现 - Snowflake在2020年IPO前的收入增长非常快，经常实现三位数的季度收入增长。[10] - 然而，最近Snowflake的收入增长有所放缓，第三季度产品收入为9亿美元，同比增长29%，但这一增长速度呈下降趋势。[11] - 公司在第三季度增加了支出，运营费用接近10亿美元，创历史新高，其中研发支出同比增长33%，营销成本增长23%。[11] - 这种支出增加与收入增长放缓的矛盾导致公司净亏损增加了51%，第三季度净亏损达到3.242亿美元，是2025财年迄今为止最大的季度亏损。[12] - 尽管如此，Snowflake的剩余履约义务（RPOs）在第三季度增长了55%，达到创纪录的57亿美元，但公司预计在未来12个月内仅能确认其中50%的收入。[13] Snowflake的估值和市场地位 - 伯克希尔·哈撒韦在2020年Snowflake IPO前投资，并在2024年第二季度以每股约135美元的价格出售其股份，总回报率为12%，远低于伯克希尔股票的年均回报率19.8%。[15] - Snowflake的股价自伯克希尔出售以来上涨了26%，但其当前的市销率（P/S）为16.6，尽管呈下降趋势，但仍远高于亚马逊、微软和Alphabet等三大云服务提供商。[16] - 这些云巨头在多个领域拥有成功的业务，并且在AI产品和服务开发方面处于领先地位，而Snowflake在这些方面相对较弱。[16] - 尽管Snowflake在AI领域有光明的前景，但其当前的估值和收入增长放缓使得其股票对于价值投资者如巴菲特来说不太合适。[17]