文章核心观点 - 好市多过去五年总回报率达250%远超标普500指数 近期会员费上调将提升收益 但股票估值过高 难以支撑当前价格 2025年不宜买入 投资者可根据自身情况决定是否卖出或持有 [1][2][12] 公司表现 - 过去五年好市多总回报率达250% 轻松击败标普500指数 [1] - 公司以低价、广泛的产品选择和受欢迎的餐饮套餐吸引了大量客户 [1] 盈利模式 - 好市多年营收超2500亿美元 但销售商品毛利率仅12.6% 主要利润来自会员费 [3] - 会员费占公司利润超70% 今年9月1日起新会员和续费会员费上调约8% [4] - 2024财年会员费收入48亿美元 预计2025年在不考虑新会员情况下达52亿美元 分析师预计2025财年每股收益增长10.2%至约17.75美元 [5] 股票估值 - 过去五年好市多股价涨幅达250% 但盈利增长未跟上 导致估值大幅上升 [6] - 目前股票远期市盈率为54 远高于标普500指数的23倍 [7] - 好市多长期平均盈利增长率预计为9.25% 难以支撑高估值 [8] - 好市多当前PEG比率为5.9 远高于可接受的2.5 股价可能无法支撑当前价格 [9] 投资建议 - 股票估值过高可能回归合理水平 难以继续跑赢大盘 [10] - 投资者是否卖出取决于自身投资理念和情况 但2025年不宜买入 [11][12]