核心观点 - 减肥药产业趋势有望进一步明确，主要受海外巨头业绩超预期和国内研发进展加速的推动 [1] 投资主线 - 重视临床研发进展较快、产品临床效果较佳的创新药企业，尤其是在我国减肥治疗获批药物较少且减重需求持续增长的背景下，有望持续受益于产业趋势 [1] - 关注上游制造链，尤其是已进入或潜在进入海外巨头大单品供应链、业绩潜在贡献弹性较大的供应商，有望持续受益于终端产品放量 [1]