公司动态 - 华夏荣安壹号股权投资基金（北京）合伙企业（有限合伙）于近日成立，执行事务合伙人为华夏股权投资基金管理（北京）有限公司，出资额为500万人民币 [1] - 该基金经营范围为私募股权投资基金管理、创业投资基金管理服务 [1] - 该合伙企业由王晶、华夏股权投资基金管理（北京）有限公司共同出资 [1] - 该合伙企业的实际控制人为中信证券 [1] 股权与控制关系 - 华夏股权投资基金管理（北京）有限公司为执行事务合伙人 [1] - 实际控制人信息显示，该合伙企业实际控制人为中信证券（600030） [1]

文章核心观点 - 海峡通行能力是影响油运周期的关键变量，地缘不稳定性正推动主要消费国加速能源多元化并追求能源安全，这将驱动补库存需求并可能持续两年以上，短期内特定区域运价或迎来阶段性高峰，油轮龙头公司正迎来估值拐点 [1] 行业动态与关键数据 - 截至6月12日当周，美国战略石油储备再降890万桶，总库存降至3.4亿桶，占其总容量的47.6%，创1984年以来的历史最低水平 [1] - 地缘不稳定性导致主要经济体原油库存降至警戒线，追求能源安全性预计将进一步提升补库存规模 [1] 市场影响与趋势展望 - 预计由能源安全驱动的补库存行为，其持续性影响可能达两年以上 [1] - 短期内，湾内燃油将首先流向东南亚等缺油地区，运价可能迎来阶段性高峰 [1] - 原油现货差价、供应链通畅情况预计将成为主要影响因素 [1] - 油轮龙头公司的估值拐点值得重视 [1]

智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，2026年国内电商面临高基数压力但整体可控，线上化率持续 提升，行业步入存量挖潜、提质增效的成熟阶段。分平台来看，内容电商与拼多多(PDD.US)仍保持超 额增长，淘天、京东(09618)增速平稳，货币化率进入稳态平台期。即时零售方面，外卖降补趋势确 立，建议关注低客单价订单收缩过程中行业格局的变化，以及头部平台自营前置仓的推进情况。 数据一览：预计大促期间(5月13日-6月18日)行业GMV增速为中个位数，国补高基数下增长承压但仍具 韧性。分平台来看，预计淘天在时尚、美妆品类上仍面临内容电商分流;京东带电品类占比高;拼多多、 抖音仍具备超额增速。 打法回顾：大促周期略有缩短，突出用户友好、商家友好。本次大促各平台时间周期分化，拼多多延长 2天但周期后置，淘天、唯品会缩短近一周，抖音缩短两天，京东、快手持平，整体上周期有所缩短， 或体现出平台对补贴的控制，以及对大促集中下单的心智重拾。在用户侧，随着价格力已成为行业标 配，各平台持续致力于提升用户体验，延续满减规则简化、长周期的价保服务。在商家侧，淘天退货宝 全面升级，对于未使用退货宝的新商给予前7天5000单免单优惠， ...

（文章来源：第一财经） 中信证券表示，美股估值中枢较去年已显著回落，叠加业绩整体明显提速且全年盈利预期持续上修，估 值与盈利匹配度仍具吸引力。与此同时，市场持续上修年末美股净利润增速预期，标普500指数为 22.8%，纳指100为36.4%，MAG8为37.0%，配置性价比依然突出。预计下半年美股交易主线仍将由基 本面逻辑主导。 ...

核心观点 - 下阶段影响银行板块投资的最核心因素是资本市场叙事的变化 [1] - 银行股作为稳健、具备回报确定性较高的权益资产，对资金端配置吸引力长期提升 [1] - 银行板块有望向“高确定性权益资产”重估，绝对收益空间巨大 [1] 市场与资金端分析 - 资金端持续偏好高收益金融资产 [1] - 资产端，权益资产回报或将长期呈结构性特征 [1] 行业基本面与展望 - 展望2026-27年，银行板块步入风险周期尾部区间 [1] - 行业ROE一阶导已经改善 [1] - 预计今明年行业ROE绝对数企稳，区间8-9% [1] 板块估值与投资机会 - 在经历资金大幅流出后，银行板块有望向“高确定性权益资产”重估 [1] - 银行板块绝对收益空间巨大 [1]

中信证券研报称，6月23日美股显著回调，此次调整并非系统性恐慌抛售，而是多重因素共振下的结构 性轮动。一方面，二季度科技股累计涨幅过大，筹码拥挤度攀升至极值，存储与光通信等动能交易品种 成交占比持续攀升；另一方面，临近季度末，养老金与混合型基金的股债再平衡需求叠加对冲基金降杠 杆操作，形成集中减持压力。从市场内部结构看，资金在Hyperscaler、半导体与软件通讯板块间轮动， 医疗、消费等防御性板块承接避险资金，整体格局仍属科技赛道内部再定价，而非趋势逆转。融资层 面，Hyperscaler逐步发行海外债融资，私募信贷市场亦面临季末赎回压力，市场对AI商业化节奏与资本 开支可持续性的担忧有所升温。但Berkshire参与谷歌相关股权投资，显示产业资本对AI长期逻辑的信心 依然稳固。货币政策层面，市场已开始定价美联储重启加息，但油价回落、通胀预期下行及房价低迷等 因素表明，市场或过度定价美联储货币紧缩，下半年实际加息门槛高于当前市场预期。当前标普500、 纳指估值分位数已较历史高点显著回落，而美股全年盈利预期持续上修，因此估值与盈利匹配度仍具吸 引力。行业配置层面建议下半年关注科技、军工、能源基础设施及金融（ ...

（文章来源：第一财经） 中信证券表示，下阶段影响板块投资的最核心因素是资本市场叙事的变化，即资金端持续偏好高收益金 融资产，资产端，权益资产回报或将长期呈结构性特征。银行股作为稳健、具备回报确定性较高的权益 资产，对资金端配置吸引力长期提升。展望2026-27年，银行板块步入风险周期尾部区间，ROE一阶导 已经改善，我们预计今明年行业ROE绝对数企稳，区间8-9%。在经历资金大幅流出后，有望向"高确定 性权益资产"重估，绝对收益空间巨大。 ...

6月25日消息，近期MSCI发布最新ESG评级结果，兴业证券获得AA级，相较于上一年的AA级，评级维 持。 近四年来看，2023年兴业证券MSCI ESG评级为BBB，2024年评级为A，2025年评级为AA，2026年评级 为AA，呈现出逐步上升后维持稳定的趋势。 | 评级日期 | ESG评级 | | --- | --- | | 2026/06/24 | AA | | 2025/12/31 | AA | | 2024/12/31 | A | | 2023/12/01 | BBB | 同行业对比来看，A股上市公司中，按照GICS三级资本市场行业，42家公司获得MSCI ESG评级，兴业 证券位居第4名。国泰海通、华泰证券、东方证券获得AAA级位居并列第一名。 | 排名 | 股票简称 | 市值（亿） | 评级日期 | ESG评级 | 环境评分 | 社会责任评分 | 治理评分 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 国泰海通 | 3095.64 | 2026/06/24 | AAA | 5.85 | 5.65 | 6.56 | | 1 | ...