炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 中信证券研究 文|杨帆 遥远 危思安 张念通 张雨亭 政治与外交视角来看，相较于2025年市场关注的关税博弈，预计2026年市场或将聚焦于"美国中期选举 周期+全球需求回暖"的新叙事，或带动地缘压力阶段性缓和。一方面，美国步入中期选举年，其对内 政治议程的优先级或全面提升，加之对华关系处于战略缓冲期，全球地缘形势扰动烈度或阶段性缓和。 另一方面，中期选举需要下，美国财政等经济政策预期强烈，为本土制造业复苏创造条件，叠加新兴经 济体基本面韧性依然稳固，全球需求有望回暖。在此背景下，全球市场风险偏好至少在预期兑现或透支 前有望维持高位。具体来看，中美关系有望维持"斗而不破"的阶段性平衡，中欧方面或受欧盟"去风 险"扰动但全局影响有限，中日方面风波或难短期平息，中韩、中澳关系有望趋于平衡，新兴市场需求 料仍将保持活力，俄乌和谈尚不明朗，中东局势有望波折中趋稳。 ▍地缘政治半月谈系列报告，致力于分析我国资本市场面临的国际关系环境，将中美关系、中欧关系、 一带一路、地缘冲突等问题融入对于中国经济的政策判断与中国资产的策略思考。我们判断，1月市场 ...

商米科技向港交所主板提交上市申请，联席保荐人为德意志银行、中信证券和农银国际。 核心产品包括基于其专业商用操作系统SUNMI OS的智能设备和BIoTPaaS平台，为商户及开发者提供统 一的软件基础设施和开发工具。在服务客户方面，已覆盖全球前50大食品及饮料企业中逾70%，以及中 国超70%的餐饮百强品牌和超60%的百强连锁商店。 灼识咨询预计，全球安卓端BIoT解决方案市场将迎来爆发式增长，2024年至2029年的复合年增长率预 计为23.7%，市场规模将从2024年的约320亿元人民币增至2029年的约920亿元人民币。 根据灼识咨询数据，该公司是全球最大的安卓端BIoT解决方案提供商，按2024年收入计，市场份额超 过10%。其解决方案集智能硬件、软件和数据洞察于一体，旨在助力线下商业场景的数字化转型，提升 支付、会员管理、订单履约等核心运营流程的效率。业务网络覆盖全球200多个国家和地区，涵盖餐 厅、超市、运动健身、诊所及物流配送等超过100种行业细分领域。 全球商业合作伙伴数量持续增长，从2022年底的约44000个增至2025年9月底的约64000个。月活跃智能 设备数量亦显著增长，从2022年底 ...

人民财讯1月14日电，中信证券指出，美国2025年12月通胀表现不温不火，核心通胀略低于预期，食品 通胀上升。中信证券认为美国通胀前景可能会在今年趋于缓和，关税对物价的扰动或会逐步减弱，服务 通胀可能维持较理想的中低增速。生活成本是美国中期选举竞选的关键议题，特朗普近期指示两房购买 MBS和限制信用卡利率的计划多半也是为了回应选民对可负担性议题的关切。中信证券认为美国检方 对鲍威尔的刑事调查无助于施压美联储激进降息，并仍预计美联储今年1月暂停降息、全年降息两次各 25bps。 ...

智通财经1月14日讯，昨日三大指数集体调整，深成指跌超1%，创业板指冲高回落跌近2%。沪深两市 成交额3.65万亿，较上一个交易日放量496亿。盘面上，全市场超3700只个股下跌。从板块来看，AI应 用概念逆势上涨，AI医疗概念反复活跃，电网设备概念午后走强，零售概念表现活跃，下跌方面，商 业航天、可控核聚变等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.64%，深成指跌1.37%，创业板指跌1.96%。 在今日券商晨会上，中信建投认为，持续看好战略金属投资机遇；中金公司认为，通胀温和，但美联储 1月仍不会降息；中信证券认为，关注情绪上行的主题轮动板块。 中信建投：持续看好战略金属投资机遇 近年来，资源民族主义逐步兴起、大国博弈过程中将战略资源"武器化"、供给刚性"显性化"以及需求受 益产业巨变共同铸就了战略金属牛市格局，金属矿产资源是经济社会发展的重要物质基础，是为国计民 生提供坚实支撑保障的"国之大者"。"当今世界正经历百年未有之大变局"，近年尤其是后疫情时代以 来，全球政治、经济局势愈发动荡，稳固高效的全球供应链体系松动，全球化退潮趋势已现，这一背景 下，对稀缺资源的掌握变得重要，其中关键战略性矿产资源已成为各国博 ...

中信证券研报称，美国2025年12月通胀表现不温不火，核心通胀略低于预期，食品通胀上升。我们认为 美国通胀前景可能会在今年趋于缓和，关税对物价的扰动或会逐步减弱，服务通胀可能维持较理想的中 低增速。生活成本是美国中期选举竞选的关键议题，特朗普近期指示两房购买MBS和限制信用卡利率 的计划多半也是为了回应选民对可负担性议题的关切。我们认为美国检方对鲍威尔的刑事调查无助于施 压美联储激进降息，并仍预计美联储今年1月暂停降息、全年降息两次各25bps。 来源：滚动播报 ...

中信证券研报称，新一轮化债周期以来，在政策端严监管与融资端紧缩的双重倒逼下，城投平台正加速 剥离政府融资职能，从"名义退平台"向"实质市场化转型"纵深推进。但在2027年6月退平台节点临近背 景下，区域分化显著。经济强省通过资产整合率先突围，而尾部区域面临"脱钩未转"的真空困境。往后 看，预计头部优质平台将更好地适应市场化经营主体的身份来参与市场竞争，尾部平台加速出清，化债 重心或从隐性债务转向平台经营性债务，融资平台转型将从减量转向提质阶段。 ...

中信证券研报称，医疗AI将加速十万亿级医药市场重构。我们认为，2026年AI医疗的逻辑发生了根本 性的变化，核心在于今年AI医疗的支付方更加明确，而且支付力更强。因此，2026年有望迎来AI医疗 商业化确定性更强的一年，并打开AI医疗商业化的空间。我们建议重点关注AI制药、基层AI医疗应 用、医疗数据流通交易、AI病理诊断、AI医疗模型和C端拓展渠道这五大主线和相关标的。 ...

中信证券研报称，新一轮化债周期以来，在政策端严监管与融资端紧缩的双重倒逼下，城投平台正加速 剥离政府融资职能，从"名义退平台"向"实质市场化转型"纵深推进。但在2027年6月退平台节点临近背 景下，区域分化显著。经济强省通过资产整合率先突围，而尾部区域面临"脱钩未转"的真空困境。往后 看，预计头部优质平台将更好地适应市场化经营主体的身份来参与市场竞争，尾部平台加速出清，化债 重心或从隐性债务转向平台经营性债务，融资平台转型将从减量转向提质阶段。 ...

1月13日，博安生物发布公告，其自主研发的地舒单抗注射液(60mg)(代号BA6101)已获玻利维亚国家药 品和卫生技术局(AGEMED)批准上市。BA6101为原研参照药Prolia®的生物类似药，在全球范围内 Prolia®广泛应用于骨质疏松症的治疗。 智通财经APP获悉，香港联交所最新资料显示，1月13日，博安生物(06955)股东将股票由中国证券登记 结算香港转入中信证券经纪香港，转仓市值5.12亿港元，占比8.76%。 ...

1月13日，博安生物发布公告，其自主研发的地舒单抗注射液(60mg)(代号BA6101)已获玻利维亚国家药 品和卫生技术局(AGEMED)批准上市。BA6101为原研参照药Prolia的生物类似药，在全球范围内Prolia 广泛应用于骨质疏松症的治疗。 香港联交所最新资料显示，1月13日，博安生物(06955)股东将股票由中国证券登记结算香港转入中信证 券经纪香港，转仓市值5.12亿港元，占比8.76%。 ...