复牌与市场反应 - 碧桂园在停牌9个多月后于1月21日复牌，股价高开超3%，盘中一度涨超近30%，最终涨幅23.71%，报0.60港元/股 [1] - 复牌带动港股内房股整体走高，万科企业、绿景中国涨超10%，富力地产、绿城中国、龙湖集团等多股跟涨 [1] - A股地产股也全线大涨，21日半日成交量超昨日全天，新华联、卧龙地产涨停，万科上涨7.45%，中交地产涨5.32%，金地集团涨5.19% [1] 复牌指引与财务表现 - 碧桂园复牌指引包括公布所有未公布的财务业绩、证明业务运作充足且资产支持营运、向市场公布所有重大资料 [3] - 公司已达成复牌指引，1月9日公布境外债务重组提案关键条款，目标减少境外债务最多116亿美元 [4] - 2023年碧桂园合同销售金额1743亿元，总收入4010亿元，同比减少6.8%，净亏损2009.62亿元，归属股东应占净亏损1784亿元 [6] - 2024年上半年归属股东权益合同销售金额260亿元，总收入1021亿元，税前亏损108亿元，亏损较2023年大幅收窄 [6][7] - 截至2024年6月30日，碧桂园净资产741亿元，好于市场预期 [8] 债务重组与清盘呈请 - 碧桂园与7家银行组成的协调委员会达成共识，涉及债务金额17.28亿美元 [4] - 公司正在出售境外少数权益金融投资，已取得1.4亿美元出售收益 [4] - 清盘呈请聆讯延期至2025年5月26日，债权人支持公司延期申请 [9][11] - 清盘呈请由Ever Credit Limited提出，涉及本金约16亿港元的未支付定期贷款及应计利息 [10] 政策环境与公司策略 - 自2024年9月政治局会议释放维稳信号后，地方政策频发，带动市场恢复 [12] - 2025年政策力度不减，专项债使用范围扩大，允许用于土地储备和收购存量商品房用作保障性住房 [13] - 碧桂园2024年累计交付房屋超38万套，位居行业首位，但未达到48万套的保交付目标 [14] - 公司计划按"一楼一策"推进剩余房屋建设，积极与利益相关方沟通制定新的展期计划，恢复项目正常经营 [14]