市场无永远涨跌，政策护航下正趋积极。关键在适应新常态，耐心等待修复机遇。 ◎ 文 / 克而瑞研究中心 2025年6月6日，碧桂园公告称，继续延长重组支持协议同意费用限期（合资格债权人获得按持有债权面值 支付的基础同意费的期限），这也是碧桂园第三次延长同意费用期限。 而在企业最新的年报中，新获委聘的中汇安达会计事务所给出了"无法发表意见"，理由是当前债务重组所 带来的重大不确定性。 当前的碧桂园正经历着保交楼及债务重组两大压力，保交楼是政治任务，而债务重组决定企业生死。未来 能否拨云见日，仍要看碧桂园能否妥善解决这两大难题。 境外债务重组协议已获超70%的持有人加入 潜在减少债务110亿美元 02 在碧桂园2024年年报中，中汇安达提到：2024年底， 碧桂园的某些债务有人民币1882亿元发生违约或交 叉违约。 在此背景下，碧桂园正积极谋求境内及境外债务的债务重组。境内债务重组方面，6月5日碧桂园 股东大会上管理层表示，"至于境内债务，今年4月份已经进行展期，现在在制定新的方案，希望能够在下 半年形成一个综合的解决方案"。 | 梁别 | 账面价值 | 加权平均实际利率 | 日发生理的 | | --- | --- ...

要知道，这个项目高峰期的成交单价超过4.1万元/㎡。 这些天，广州增城新塘板块的碧桂园云顶，因"单价1.1万元/㎡起"，吸引众多中介带客前来。 据现场置业顾问透露："在售的是二期6号楼，售完后这个项目也将结束销售，目前的价格基本已触底。清盘之后，我们团队将转而销售别墅项目。" 每经记者从现场销售人员处得知，项目预计于明年6月毛坯交付。 从整体规模来看，项目一期共有12栋楼，二期有9栋楼，总占地面积约400亩。在售的6号楼已接近封顶，而旁边的5号楼和7号楼还处于未开工状态。 现场销售给每经记者计算了一套高层房源价格，建面约103.17㎡的3房，一口价为119.4万元，折合单价约1.16万元/㎡，首付1.5成约18.4万元。 事实上，碧桂园云顶项目已开发多年，周边生活配套相对成熟，各类生活超市、菜店、药店等底商齐备。不过，由于项目自成一体，距离最近的地铁站新 塘站约6公里，因此整体出行较为依赖私家车或其他交通工具。 如果仅从价格角度比较，碧桂园云顶的新房售价甚至低于二手房市场价。 碧桂园云顶项目的价格回调极具代表性，叠加远郊、超级大盘等标签，此类楼盘的价格体系受到了更为明显的冲击。 6月9日下午，广东中原地产项目 ...

来源：东哥笔记 作者：李成东 东哥笔记183期： 见证历史。 去年底以来，我们已经听过好多个"斯普特尼克时刻"。 康方生物、六代机、DeepSeek R1、印巴空战。"斯普特尼克时刻"（Sputnik Moment）源于1957年10月4日，苏联成功发射人类首颗人造卫星"斯普特尼克1 号"，引发美国对自身科技落后的强烈危机感。而这一概念现被广泛用于描述国家或组织在关键领域突然意识到被竞争对手超越，从而触发战略调整与加速 追赶的重大转折点斯普特尼克时刻。 生物医药、军工、人工智能行业，但我认为最难的并非不是技术产业层面的，而是中国消费信心的"斯普特尼克时刻"何时到来？ 一周前和合作伙伴交流对消费的看法，之前有种看法 口罩放开之后，消费会迅速的反弹，确实反弹了，但也仅仅坚持了半年左右。消费信心不足的典型现 象之一，就是通缩。 消费信心不足，还有一个非常明显的现象之一，就是居民储蓄大幅增长。 2018年之前，每年新增存款是4-5万亿，2018年特朗普上台以后，新增存款变为7万亿，2019年是10万亿，2022年新增存款高达18万亿。 先让我们回顾一下那些具体的"斯普特尼克时刻" 2024年9月8日康方生物改写全球抗 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 信用债方面，6月2 - 8日一级发行环比小幅提升、总偿还量环比缩减约1/3，净融入1262亿元，各等级短端收益小幅上行、长端普遍下行，债市周五明显下行，建议继续保持3Y左右下沉挖掘票息 [5][8][9] - 可转债方面，上周权益市场震荡上行，转债显著跟涨，当前数据真空期权益多看震荡，建议留出仓位等待右侧加仓机会 [5][11] 各目录总结 信用&转债市场观察与思考 - 信用债继续以挖掘票息为先，6月2 - 8日一级发行2737亿元、总偿还量1475亿元，净融入1262亿元，AAA、AA+级平均票息分别持平和下行27bp，不建议拉长久期，保持3Y左右下沉挖掘 [8][9][10] - 可转债观望情绪依旧，上周权益市场各主要指数均收涨，转债跟涨，中证转债指数上行1.08%，建议留出仓位等待右侧加仓机会 [11] 信用债回顾 负面信息监测 - 本周无债券违约与逾期、主体评级或展望下调、债项评级调低、海外评级下调情况，有3起重大负面事件涉及贵州宏财投资集团等公司 [12][13] 一级发行 - 信用债一级发行量环比小幅增长、到期规模明显缩减，净融入规模显著提升过千亿元，6月2 - 8日发行2737亿元、偿还1475亿元，净融入1262亿元，仅1只取消/推迟发行，中低等级发行成本环比明显下降，AAA、AA+级平均票息分别持平和下行27bp [13][14] 二级成交 - 信用债估值短端上行、长端下行，各等级短端利差走阔约4bp、中长端在±1bp内窄幅波动，期限利差继续收窄约2bp，中高等级5Y - 1Y收窄4 - 5bp，各等级利差多数收窄约2bp，仅5Y AA - AAA利差走阔2bp [9][16][18] - 城投债各省信用利差多数小幅走阔1 - 2bp，个别高估值区域略有收窄，产业债各行业利差窄幅波动整体倾向走阔约1bp，房地产行业继续走阔14bp [9][21][23] - 受节假日影响换手率环比下降0.75pct至1.01%，高折价债券数量小幅下降，偏离10%以上均为房企债，折价频率高且幅度居前的地产主体主要涉及碧桂园 [9][24] 可转债回顾 市场整体表现 - 6月3 - 6日，上证指数等各主要指数均收涨，通信、有色金属、电子涨幅居前，领涨转债表现强于正股，金陵、亿田、京源转债涨幅居前，天阳、金陵、利民转债成交活跃 [28] 转债跟随上行，观望情绪依旧 - 上周转债跟涨，中证转债指数上行1.08%，平价中枢上行0.7%至96.0元，转股溢价率中枢下行1.0%至26.0%，日均成交额显著上行至640.75亿元，中低评级、高价、小盘转债表现较好 [32] - 当前数据真空期权益多看震荡，转债市场长期有配置诉求、底仓稀缺逻辑没变，估值相对中性，建议留出仓位等待右侧加仓机会 [32]

金十数据整理：每日港股市场要闻速递（6月9日 周一） 1. 碧桂园(02007.HK)：5月归属公司股东权益的合同销售金额约30.9亿元。 2. 中国海外宏洋集团(00081)5月实现合约销售额30.12亿元 同比下跌21.1%。 3. 保利置业集团(00119.HK)前5个月实现合同销售金额约218亿元，同比增长3.81%。 4. 名创优品(09896.HK)：分拆TOPTOY品牌运营的潮流玩具业务上市乃属初步阶段。 5. 龙源电力(00916.HK)前5个月累计完成发电量约3387.12万兆瓦时，同比下降1.51%。 6. 万科企业(02202.HK)：公司第一大股东深铁集团拟向公司提供借款，借款金额不超过30亿元。 7. 世茂集团(00813.HK)：5月的合约销售额约为人民币21.35亿元，合约销售面积为17.63万平方米。 个股新闻： 8. 越秀地产(00123.HK)：5月，本公司实现合同销售金额约为人民币95.81亿元，同比下降约4.9%，实现 合同销售面积约为24.46万平方米，同比下降约33.9%。 ...

"希望在今年内完成境外债务重组工作。" 6月5日，在碧桂园召开的线上股东会议上，公司首席财务官兼执行董事伍碧君如是说。6月6日，碧桂园宣布延长早鸟重组支持协议同意费用限期，及一般重 组支持协议同意费用限期。 此前的6月3日，龙光集团公布了境内债务重组优化方案，涉及本金总额高达219.62亿元。旭辉控股集团则在6月4日宣布，其境外债务重组方案以92.66%的高 支持率获得通过，预计可减少债务52.7亿美元。 来源：龙光控股公告 《每日经济新闻》记者梳理发现，今年5月以来，包括金科股份、融创中国、华夏幸福、龙光集团、佳兆业、旭辉控股集团、碧桂园在内的多家房企纷纷公 布了债务重组的最新进展，不少房企的重组方案采用多元化的解决路径。 "近期房地产企业债务重组加速的主要原因，在于金融机构和保交楼资金的介入。"镜鉴咨询创始人张宏伟6月5日通过微信向每经记者表示，随着保交楼工作 的推进，一些面临财务风险的房企能够获得一定的销售回款。在此背景下，与企业债权人协商债务解决方案，相较于保交楼之前变得更加容易。 多元化重组方案密集落地 从近期多家出险房企公布的债务重组方案来看，内容包括债转股、资产抵债、折价购回等多元化的解决路径。 ...

以下文章来源于首席品牌评论 ，作者首席品牌评论 首席品牌评论 . 热门品牌案例，专业深度评论。在这里，读懂品牌之道！ 作者： 首席品牌评论 来源： 首席品牌评论 房地产的苦日子还没熬过去，最近又一巨头出事了。 国家企业信用信息公示系统网站显示，近日碧桂园地产集团有限公司，新增一条股权冻结信息，股 权所在企业为深圳市碧桂园房地产投资有限公司， 冻结股权数额为10亿元 ，冻结期限自2025年5 月21日至2028年5月20日，执行法院为浙江省杭州市中级人民法院。 | 执行法院 | 浙江省杭州市中级人民法院 | 执行事项 | 公示冻结股权、其他投资权益 | | --- | --- | --- | --- | | 执行裁定书文号 | (2025) 浙01执506号 | 执行通知书文号 | 浙江省杭州市中级人民法院 (2025) 浙01执506号 | | 被执行人 | 碧桂园地产集团有限公司 | 被执行人持有股权、其它投资权 益的数额 | 100000万人民币 | | 被执行人证照种类 | 企业法人营业执照(公司) | 被执行人证照号码 | 91440606338202486K | | 冻结期限自 | 2025年5月2 ...

碧桂园(02007.HK)：5月合约销售额30.9亿元人民币。 ...

碧桂园在港交所公告，集团连同其合营公司和联营公司于2025年5月单月共实现归属公司股东权益的合 同销售金额约人民币30.9亿元，归属公司股东权益的合同销售建筑面积约34万平方米。 ...

碧桂园境外债务重组进展 - 公司第三次延长境外债务重组支持协议同意费期限 [1] - 公司可单方面延长早鸟重组支持协议和一般重组支持协议的同意费用限期 [1] - 境外债务重组涉及债务本金金额为14074亿美元 [1] 债权人参与情况 - 众多债权人尚未加入重组支持协议但支持建议重组 [1] - 部分债权人正在办理常规内部审批程序完成后将正式加入重组支持协议 [1] 重组时间规划 - 公司有意加快重组进展 [1] - 目标在2025年12月31日前完成境外债务重组 [1]