文章核心观点 - 探讨英特尔和AMD哪只半导体股票在2025年更有可能反弹，认为两只股票都有潜力，英特尔因价值被低估更受青睐 [1][14] 2024年股价表现 - 英特尔股价去年下跌约60%，AMD股价下跌约18% [1] AI市场情况 - 半导体市场受AI驱动，英特尔和AMD在其中处于次要地位 [2] - AMD是GPU市场第二大设计师，但与英伟达竞争时因软件劣势而挣扎，不过在AI推理领域有一定市场 [2][3] - 英特尔GPU市场份额降至零，2023年在PC显卡市场份额仅2% [2] 财务表现 AMD - 上季度数据中心收入同比增长122%，环比增长25%，达35亿美元，归功于Instinct GPU和EPYC CPU [4] - Q3营收增长18%至68亿美元，调整后每股收益增长31%至0.92美元 [5] - 客户端业务收入上季度增长29%至19亿美元 [7] 英特尔 - 上季度营收下降6%至133亿美元，调整后每股收益从盈利0.41美元转为亏损0.46美元 [6] - 数据中心和AI业务收入增长9%至33亿美元 [6] - 最大业务客户端计算业务收入下降7%至73亿美元 [7] - 代工业务是主要拖累，上季度运营亏损58亿美元，排除非现金减值费用后为27亿美元 [8] 业务动态 - 英特尔CEO离职后，可能剥离代工业务，该业务获政府78.6亿美元直接资金和25%投资税收抵免 [9] 估值情况 - 英特尔估值更便宜，远期市盈率为12.6倍，AMD为17.6倍 [10] - 单独评估英特尔核心业务和代工业务，其估值更具吸引力 [10] - 英特尔代工业务虽亏损但有大量实物资产，近期资本支出减去净债务后，代工业务每股约值10美元 [11] - 英特尔持有Mobileye 88%股份，价值约114亿美元，相当于每股2.66美元 [12] 投资建议 - 两只股票都有反弹潜力，英特尔因价值被低估更受青睐，投资者可同时将两只股票纳入投资组合 [14]