来源：市场资讯 （来源：美股情报站） 8月29日，超微半导体（AMD）的股价下跌了3.53%。这一波动让市场参与者不禁对其背后的原因进行 分析。在中美紧张的贸易环境中，投资者对科技股的敏感性进一步增强，这无疑给AMD的行情增加了 更多变数。 近期，中美贸易摩擦再添波澜，美国政府近日调整了关税政策，这一策略的变化对全球市场产生了一定 影响。尽管特朗普政府在表面上保留了一定的灵活性，但背地里对来自中国的产品加大了关税施压。在 这种背景下，AMD作为一家具有国际业务的公司，自然难以完全避免影响。 尤其值得注意的是，美国政府不仅对进口商品加征关税，还对出口产品施加额外压力。对于涉及到的公 司，例如英伟达和超微半导体，它们被要求向美国政府缴纳部分收入作为出口到中国的条件。这种做法 显然对公司的整体盈利施加了压力，并可能导致他们在市场上采取相应的涨价措施来应对。 另一方面，美国政府与一些科技公司达成的协议，也对半导体行业产生了连锁反应。以英特尔为例，其 同意给予政府股份，以换取在尖端半导体和芯片领域的发展机会。这种策略意味着政府对关键行业的干 预正在加剧，而AMD等公司将不得不在这种政策环境下寻找新的应对策略，以保持其市 ...

The S&P 500 Index and Dow Jones Industrial Coverage (DJI) nabbed record closes after gross domestic product (GDP) data for the second quarter beat expectations. And while NVDA ultimately fell after earnings, results highlighted impressive AI growth. The rally didn't last, though, despite a personal consumption expenditures (PCE) price index for July that was in line with estimates. Stocks succumbed to profit-taking on Friday, with all three major indexes pacing for weekly losses -- the first in three weeks ...

合作伙伴与生态系统 - 公司拥有包括微软、甲骨文、谷歌、戴尔、HPE、联想、IBM和超微在内的广泛且不断扩大的合作伙伴基础，这有助于加强其在人工智能基础设施市场的地位 [1] - 公司与HCLTech合作，通过人工智能、数字和云领域的先进解决方案加速全球企业数字化转型 [4] - 公司与IBM探索将AMD CPU、GPU和FPGA与IBM量子计算机集成，以高效加速新兴算法并开发下一代计算架构 [4] - 与KDDI和诺基亚的合作扩大了公司在电信行业的影响力 [4] 产品与技术进展 - 公司受益于EPYC处理器的强劲需求，这些处理器为云和企业工作负载提供动力，新兴的人工智能用例和代理式人工智能的快速采用正在产生对通用计算基础设施的需求 [2] - 最大的云超大规模企业采用EPYC的情况显著增加，在2025年第二季度推出了100多个新的基于AMD的云实例，包括谷歌和Oracle Cloud的多个Turin实例 [2] - HPE、戴尔科技、联想和超微在报告季度推出了28个新的Turin平台 [2] - 随着支持由AMD CPU、GPU和NIC驱动的部署的Instinct MI350系列的推出，公司的系统级能力得到加强 [3] - 甲骨文正在建设一个超过27,000个节点的AI集群，结合MI355X加速器、第五代EPYC Turin CPU和Pollara 400 SmartNIC [3] - 公司与HUMAIN签署了一项价值数十亿美元的合作，建设完全由其CPU、GPU和软件驱动的人工智能基础设施 [3] 财务表现与预期 - 公司预计2025年第三季度收入为87亿美元（正负3亿美元），按收入范围中点计算，同比增长28%，环比增长13% [5] - Zacks对2025年第三季度收入的共识估计为87.2亿美元，表明较去年同期增长27.9% [5] - Zacks对2025年第三季度每股收益的共识估计为1.17美元，过去30天上涨了6美分，表明同比增长21.2% [11] 市场竞争格局 - 公司在人工智能基础设施市场面临来自英伟达和博通的激烈竞争 [1] - 英伟达设计运行先进人工智能模型的强大GPU，而博通在网络芯片和定制ASIC方面发挥关键作用，使超大规模数据中心更高效 [6] - 英伟达处于人工智能计算的中心，其产品广泛应用于数据中心、游戏和自动驾驶汽车领域，其更新的Hopper 200和Blackwell GPU平台正被快速采用 [7] - 博通受益于其网络产品和定制人工智能加速器（XPU）的强劲需求，XPU是一种ASIC，对于训练生成式人工智能模型是必需的 [7] 股价表现与估值 - 公司股价年初至今上涨39.2%，表现优于Zacks计算机与技术行业13.3%的回报率和Zacks计算机集成行业26.6%的升值幅度 [8] - 公司股票被高估，其未来12个月市销率为7.46倍，而整个行业的市销率为6.7倍，公司价值得分为F [9] - 公司目前持有Zacks排名第3（持有） [12]

来源：视频滚动新闻 芯片概念股迈威尔科技跌超17%，英伟达两倍做多ETF跌7.4%，超微电脑跌4.9%，相干公司跌4.8%，博 通跌4.4%，Nova、拉姆研究跌4.2%，英伟达跌3.7%，纳微半导体跌3.5%，AMD跌3.3%，安费诺跌 3.3%，Arm控股跌3.1%，半导体ETF跌2.9%，台积电ADR跌2.9%。 ...

格隆汇8月29日｜美股半导体股集体走弱，费城半导体指数盘初跌2.5%。其中，迈威尔科技跌超16%， 泛林集团、博通、AMD跌超3%，英伟达、ARM、应用材料、台积电跌超2%，阿斯麦、美光科技跌超 | 1%。 | | --- | ...

智通财经APP获悉，周五，英伟达(NVDA.US)盘初快速走低，截至发稿，该股跌超3%，报174.4美元。 半导体板块跟随下跌，AMD(AMD.US)跌超3.4%，博通(AVGO.US)跌超4%，美光(MU.US)跌超2%，台 积电(TSM.US)跌超3%，迈威尔科技(MRVL.US)跌超16%，Q3营收指引不及市场预期。 ...

"宁波膜智信息科技有限公司"为势银（TrendBank）唯一工商注册实体及收款账户 重要会议： 11 月 17-19 日，2025势银异质异构集成年会（浙江·宁波） 点此报名 11月19日-21日，2025势银显示技术与供应链产业年会（四川·成都） 点此报名 添加文末微信，加 异质异构集成产业 群 随着高性能计算、光通信以及传感器行业技术与市场需求快速扩张，异构集成技术正在加速迭代，从 2D异构集成到2.5D芯粒集成，再到3D堆叠 集成，并向3.5D系统集成拓展，索尼、台积电、三星、英特尔以及AMD等芯片大厂都在竞相开发异构集成工艺。 在 2D异构集成路线中，倒装芯粒直接并排键合至RDL/有机IC载板封装，通过回流焊工艺，C4 Bump间距在150～110μm，随着集成技术精进， 通过热压键合及毛细填充工艺，C4 Bump间距可达到110-90μm。 在 2.5D芯粒集成路线中，为了进一步提高集成度、数据传输速度，基于interposer、嵌入式桥接以及三维堆叠的TSV+热压键合工艺， μ Bump 间距集中在50-25μm，未来商业化键合技术可延展至10μm。 在 3D堆叠以及3.5D系统集成路线中，会使用 ...

公司概况与市场地位 - 沐曦股份是专注于AI芯片及GPU设计的上海企业，成立于2020年9月，最新投后估值为210.71亿元，股东穿透后人数为180名 [4] - 公司处于持续亏损状态，2024年净亏损14.09亿元，预计最早2026年扭亏为盈 [4][29] - 主力产品为曦云C系列（AI训练及通用计算），2024年训推一体产品收入占比达97.28%，在手订单金额11.40亿元（截至2025年8月15日） [4][34][61] 产品与技术布局 - 三大产品线包括：曦云C系列（主力）、曦思N系列（AI推理）、曦彩G系列（图形渲染，研发中） [4] - 曦云C500性能对标英伟达A100，C600系列支持FP8精度（2025年底风险试产），C700系列支持FP4精度并对标英伟达H100 [5][40][44] - 采用国产先进工艺制程，构建从设计到封测的国产供应链闭环 [41] 市场竞争格局 - 中国AI计算加速芯片市场规模2024年达2398亿元，预计2029年达1.34万亿元 [3] - 2024年中国AI加速器市场份额：英伟达66%、华为海思23%、AMD5%、寒武纪/摩尔线程/沐曦各占1% [6] - GPU架构在AI芯片市场占主导地位（2024年占比69.9%），预计2029年提升至77.3% [8] 国产GPU商业化挑战 - 产品性价比与国际巨头存在差距，受制程工艺限制 [22] - 互联网企业客户导入周期长，训练场景需大规模集群测试 [22] - 软件生态薄弱（MXMACA注册用户1.5万人 vs CUDA数百万开发者），客户迁移成本高 [22][27] - 供应链稳定性担忧影响客户采购决策 [23] 财务与运营表现 - 营收快速增长：2022年43万元→2024年7.43亿元→2025年Q1达3.20亿元 [30] - 研发费用持续高投入：2024年9.01亿元，占营收112.99% [30] - 毛利率波动：2024年综合毛利率53.43%，低于寒武纪（56.71%）和海光信息（63.72%） [45][46] - 产销率逐步提升：2025年Q1达132.02%，反映市场需求释放 [57] 战略发展与机遇 - 募资39亿元用于研发项目，C600/C700子项目税后内部收益率分别为20.65%和24.16% [5] - 受益于国产替代趋势：Bernstein预测2027年中国本土AI芯片份额将提升至55% [4][21] - 产品具备替代英伟达H20能力，显存容量超96GB，互连带宽达国际4nm工艺水平 [17][18]

市场观点与风险评估 - 当前市场处于历史高位且估值过高 自4月低点反弹幅度达40% [4][6] - 技术指标显示市场进入超买区域 零售资金大量涌入且IPO活动激增 [8][9] - 预计9-11月将出现波动 历史数据显示9-10月通常为市场艰难时期 [7] 投资组合策略 - 对部分涨幅较大成长股采取获利了结策略 包括英伟达(涨幅50%)、美光、AMD等 [6][13] - 将投资组合从40只个股缩减至23只 集中持有最高确信度标的 [16][17] - 成长组合采用分档建仓策略 例如Palo Alto分4次建仓以控制风险 [19] 利率政策预期 - 市场已充分定价9月17日美联储25个基点降息预期 [21][23] - 当前联邦基金利率4.25%与通胀率2.7%之间存在降息空间 [22] - 若通胀数据超预期可能影响降息决策 进而引发市场抛售 [25] 固定收益投资 - 看好短期债券投资机会 特别是2-5年期债券 [30] - 买入Bearings Global短期高收益债券基金(BGH) 当前收益率10% [29] - 长期债券在经济困境时可能表现不及短期债券 [30] 高收益投资策略 - 建议高收益资产配置比例控制在投资组合20%以内 [32][33] - 偏好集中投资于高确信度高收益标的 目前持有11只个股 [33] - 推荐优质高收益品种包括Starwood(STWD)、Ares Capital(ARCC)等 [34] 投资组合构建方法 - 采用多组合策略：超级天鹅组合(收益率4.7%)、天鹅组合(收益率9.2%)、优质高收益组合(收益率11%) [38][39][41] - 投资理念强调收入创造、资本增值与资本保全三重目标 [40] - 随年龄增长逐步增加收入型资产配置比例 从60/40逐步调整至80/20 [51][52] 股息投资策略 - 强调股息可持续性分析 部分公司可能削减或暂停股息支付 [59] - 建议对大幅资本增值的股息标的进行获利了结 将资金重新配置至高收益率品种 [63][64] - 举例埃克森美孚从35美元涨至120美元后 将资金转向Enterprise Products(EPD)使收入翻倍 [62][64] 投资方法论 - 采用社区化投资决策模式 通过投资社区进行观点交流与验证 [68] - 强调耐心与尽职调查的重要性 采用分层建仓策略控制风险 [69] - 建议投资者根据时间精力情况选择适当投资方式 股息投资仍需持续监控 [58]

如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 来 源 ：内容 编译自 CRN 。 AMD 表示，今年已将合作伙伴资金增加了 40% 以上。与此同时，该公司正致力于将渠道员工数 量提升近一倍，并将全球合作伙伴覆盖范围扩大约 20%，此举旨在打造一个在多个领域具备竞争 力的 "真正的渠道计划"。 "这对整个公司来说都是一项重大举措，" 贾森・穆尼厄姆（Jason Mooneyham）在 6 月中旬接受 CRN 独家采访时表示。他此前担任美洲区销售负责人多年，于今年 1 月出任 AMD 全球商业渠道 主管。 穆尼厄姆同时还担任 AMD 北美区渠道主管一职。他表示，今年其团队一直在扩大商业合作伙伴计 划，以在数据中心和商用 PC 的 CPU 领域更好地与英特尔（Intel）竞争 —— 尤其是在中端市场 和中小企业（SMG）细分领域。此前多年，AMD 在企业级客户市场已取得了显著增长。 "我们在大型企业市场的增长表现出色，但为了触达大型企业之下的那部分客户群体…… 我们必须 以一种更重要、更完善的方式推动渠道建设，不能再维持现状。" 他说道。 AMD 总 部位 于 美 国 加 利 福 尼 亚州圣克拉拉市。当前半导体行业 竞 ...