文章核心观点 Melius Research分析师Ben Reitzes将Advanced Micro Devices（AMD）评级从买入下调至持有，目标价从160美元降至129美元，长期内对AMD的x86服务器和PC业务更加谨慎，同时下调了对AMD的多项财务预测 [1][2] 评级与目标价调整 - 分析师Ben Reitzes将AMD评级从买入下调至持有，目标价从160美元降至129美元 [1] 评级调整原因 - 分析师认为在AMD股价大幅上涨后（2024年第一季度一度上涨超40%），10个月前就应重新评级，与DeepSeek无关 [1] - 长期内对AMD的x86服务器和PC业务更加谨慎，Nvidia将凭借基于Arm的CPU在这两个市场带来竞争，且定制和Nvidia CPU长期会蚕食x86服务器市场 [2] 财务预测调整 2024年 - 维持每股收益（EPS）3.33美元的估计，营收同比增长13%至256亿美元，数据中心业务增长98%至129亿美元（含51亿美元AI GPU销售），运营利润率24.2% [3] - 第四季度EPS为1.10美元，营收增长22%至75亿美元，含19亿美元AI GPU销售 [4] 2025年 - 预计EPS为4.54美元（此前为4.91美元），营收同比增长19%至305亿美元（此前为22%和314亿美元），数据中心业务增长32%至170亿美元（此前为39%和179亿美元），运营利润率27.6%（此前为29.0%） [4] 2026年 - 预计EPS为5.75美元（此前为6.45美元），营收同比增长17%至355亿美元（此前为19%和373亿美元），数据中心业务增长24%至211亿美元（此前为25%和224亿美元），运营利润率29.6%（此前为31.6%） [5] 2027年 - 预计EPS为6.1美元（此前为7.98美元），营收同比增长12%至399亿美元（此前为15%和429亿美元），数据中心业务增长18%至249亿美元（此前为20%和268亿美元），运营利润率30.7%（此前为33.4%） [6] 其他 - 新估计反映2026财年PC CPU营收增速降至7%（从10%），2027财年降至3%（从9%）；2026年传统数据中心销售增速降至20%（从21%），2027年降至15%（从16%） [6] 股价表现 - 周二最后一次检查时，AMD股价下跌0.74%，报114.15美元 [7]