文章核心观点 - 中国初创公司DeepSeek开发开源大语言模型的消息使AI芯片市场生变，AMD和英伟达股价下跌，当前情况下AMD是更安全的投资选择 [1][2][12] 行业动态 - 中国初创公司DeepSeek开发出开源大语言模型，称耗时两个月且成本低于600万美元，此消息使AMD和英伟达等AI芯片股暴跌 [1] AMD情况 - 数据中心业务成AMD财务亮点，2024年前九个月数据中心收入同比增长107%，占公司收入的48%，高于去年同期的25% [3] - AMD最先进的AI加速器有定价权，但低阶加速器需求增加对数据中心业务收入的影响不明，且数据中心业务增长需弥补游戏和嵌入式业务的收入下降，这两个业务同期分别下降58%和38% [4] - 今年前三季度AMD收入180亿美元，同比增长10%，游戏和嵌入式业务似已触底，即便数据中心业务定价权降低，整体收入情况仍可能改善 [5] - AMD股价下跌使其估值变低，远期市盈率为23，市净率为3，吸引低价投资者 [6] 英伟达情况 - 英伟达仍是AI加速器市场主导者，2025财年前三季度（截至2024年10月27日）收入910亿美元，同比增长135%，约87%来自数据中心业务，该业务增长或是英伟达整体增长主因 [7] - 芯片行业周期性强，DeepSeek的消息可能使英伟达此前的增长逆转，若需求下降，英伟达需降价，会减缓或逆转其收入增长 [8] - 有报道称DeepSeek基于英伟达H800芯片构建模型，且英伟达CUDA软件对其GPU并行计算仍必要，但低阶GPU可用性增加对其最先进技术销售不利，股价较近期高点下跌近20% [9] - 英伟达市盈率50看似不贵，但DeepSeek带来的不确定性使远期市盈率47的可靠性存疑，市净率43过高，若收入下降，难以支撑如此高的市净率 [10] 投资建议 - 当前情况下AMD是更安全的投资选择，DeepSeek的突破虽对英伟达有一定积极意义，但低端产品能力提升使英伟达竞争优势的意义更不确定 [11] - DeepSeek的进展使AMD对客户和投资者更具吸引力，低端处理器建模能力提升或增加其加速器需求，且落后业务的复苏前景也会吸引投资者 [12]