文章核心观点 公司公布2024年第四季度及全年财务和运营结果，完成多项业务目标，处置资产超预期，开发项目完工并推进租赁，同时给出2025年盈利和FFO指引 [1][2] 管理层评论 - 2024年完成或超全年业务计划目标，包括投机性收入、租户保留率、同店NOI结果和租金按市值计价 [2] - 完成超3亿美元资产处置，超初始9000万美元业务计划目标，年末流动性佳，无借款，有9000万美元现金，2025年到期债务7000万美元，无无担保债券到期至2027年 [2] - 开发项目全部完工，处于不同租赁阶段，费城生命科学项目四季度完工，宣布78.3万平方英尺商业租赁，含2026年起13万平方英尺已签商业租约 [2] - 2025年FFO指引为摊薄后每股0.6 - 0.72美元，反映部分开发项目资本化期结束致费用增加 [2] 第四季度亮点 财务结果 - 归属于普通股股东净亏损4330万美元，每股亏损0.25美元，含2380万美元非现金减值费用 [6] - 归属于普通股股东的资金运营（FFO）为2990万美元，摊薄后每股0.17美元 [6] 投资组合结果 - 核心投资组合出租率87.8%，签约率89.9% [6] - 四季度新签和续约租约48.6万平方英尺，全年130.6万平方英尺；含非合并合资企业，四季度78.3万平方英尺，全年233.5万平方英尺 [6] - 租金按市值计价，应计基础5.9%，现金基础1.1% [6] - 租户保留率，四季度76%，全年63% [6] - 同店NOI结果，应计基础下降1.6%，现金基础增长0.5% [6] 交易活动 处置活动 - 2024年11月19日，出售奥斯汀西南巴顿天空道一号和二号，39.1万平方英尺办公楼，售价1.076亿美元，净收益1.024亿美元用于偿还无担保信贷额度和一般公司用途 [6] - 2024年12月24日，出售阿灵顿4040威尔逊50%权益，售价1.905亿美元，公司获9525万美元，物业含办公、零售和住宅空间，出售时住宅出租率96%，商业94%，净收益用于一般公司用途 [6] - 2024年12月24日，非合并合资企业出售达布尼和布里顿山投资组合，14座工业/灵活建筑，64.3万平方英尺，售价6680万美元，公司50%权益获约1550万美元净收益；同时出售11英亩土地，售价850万美元，资产出售时全部出租，净收益用于一般公司用途 [7] 财务活动 2024年四季度与2023年四季度对比 - 归属于普通股股东净亏损，2024年四季度4330万美元，每股亏损0.25美元；2023年四季度1.574亿美元，每股亏损0.91美元 [8] - FFO，2024年四季度2990万美元，摊薄后每股0.17美元；2023年四季度4720万美元，摊薄后每股0.27美元 [9] - 2024年四季度FFO派息率88.2% [9] 2024年全年与2023年全年对比 - 净亏损，2024年全年1.956亿美元，每股亏损1.13美元；2023年全年1.974亿美元，每股亏损1.15美元 [10] - FFO，2024年全年1.489亿美元，摊薄后每股0.85美元；2023年全年1.983亿美元，摊薄后每股1.15美元 [11] - 2024年全年FFO派息率70.6% [11] 运营和租赁活动 2024年四季度 - NOI，应计基础下降1.6%，现金基础增长0.5%，62处同店物业2024年12月31日和2023年12月31日入住率分别为87.6%和89.0% [12] - 四季度租赁约48.6万平方英尺，入住19.8万平方英尺，含续约10.1万平方英尺、新租约7.3万平方英尺和租户扩建2.4万平方英尺，另有24.6万平方英尺新租约待2024年12月31日后入住 [13] - 核心投资组合租户保留率76%，净吸纳量3.2万平方英尺，四季度租金增长率5.9%，续约租金增长5.4%，新租约/扩建租金增长8.0% [14] 2024年全年 - 全年租赁约130.6万平方英尺，入住102.3万平方英尺，含续约59.7万平方英尺、新租约29.7万平方英尺和租户扩建12.9万平方英尺 [15] 其他 - 截至2024年12月31日，6亿美元无担保循环信贷额度无未偿还余额 [16] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物9020万美元 [16] - 截至2024年12月31日，63处核心物业1190万平方英尺，入住率87.8%，签约率89.9% [17] 分红 - 2024年12月10日，董事会宣布每股0.15美元季度股息，2025年1月23日支付给1月8日登记股东 [18] 2025年盈利和FFO指引 - 2025年每股亏损指引为0.6 - 0.48美元，FFO指引为摊薄后每股0.6 - 0.72美元 [19] - 2025年FFO关键假设：年末核心入住率88 - 89%，年末核心签约率89 - 90%，租金按市值计价（应计）3 - 4%，租金按市值计价（现金）-3 - -2%，同店（应计）NOI -1 - 1%，同店（现金）NOI 1 - 3%，投机性收入目标2700 - 2800万美元（2024年实现2290万美元），租户保留率59 - 61%，无物业收购活动，物业销售（不含土地）4000 - 6000万美元，一个开发项目启动， refinance 7000万美元无担保定期贷款（2025年2月到期）和5000万美元建设贷款（2026年8月到期），无股票回购活动 [22] 公司简介 - 公司是美国最大上市综合房地产公司之一，聚焦费城和奥斯汀市场，为房地产投资信托（REIT），截至2024年12月31日，拥有、开发、租赁和管理126处物业，1940万平方英尺 [23] 会议安排 - 2025年2月4日收盘后发布四季度财报，2月5日上午9点举行四季度财报电话会议 [24] - 预计2025年4月22日收盘后发布一季度财报，4月23日上午9点举行一季度财报电话会议 [25] 补充信息 - 公司提供补充信息包，含投资组合表现、财务信息、非GAAP财务指标等同店信息，可通过公司网站投资者关系板块获取 [26] 非GAAP补充财务指标 资金运营（FFO） - 按美国房地产投资信托协会（NAREIT）标准计算，可能与其他REITs不可比，定义为净收入（亏损）扣除特定项目后加房地产相关折旧和摊销 [30] - FFO不代表经营活动现金流，不应替代净收入或经营活动现金流衡量财务表现或流动性，但有助于投资者比较公司房地产运营表现 [30] 净营业收入（NOI） - NOI（应计基础）为归属于普通股股东净收入加特定费用减特定收入，现金基础为应计基础消除租金直线法和递延市场无形资产摊销影响 [31] - NOI可能与其他REITs不可比，不应替代净收入或现金流衡量公司表现或流动性，有助于评估物业运营表现 [31] 同店物业 - 指在各报告期内均由公司拥有并投入使用的物业，排除特定时间段内新投入使用、收购、重新定位、待售、开发或再开发的物业 [33] 核心投资组合 - 由公司全资拥有的物业组成，排除当前正在开发、再开发或重新授权的物业 [34] 投机性收入 - 公司预计当年从核心投资组合新签和续约租赁活动中获得的租金收入，主要来自年初空置面积吸纳或当年到期租户续约 [35] 财务报表 合并资产负债表 - 2024年12月31日与2023年12月31日对比，总资产从37.324亿美元降至34.937亿美元，总负债从24.083亿美元增至24.476亿美元，股东权益从13.242亿美元降至10.461亿美元 [36][37] 合并运营报表 - 2024年四季度与2023年四季度对比，总营收从1.302亿美元降至1.219亿美元，净亏损从1.578亿美元降至4316万美元 [38][39] - 2024年全年与2023年全年对比，总营收从5.147亿美元降至5.055亿美元，净亏损从1.974亿美元降至1.95亿美元 [38][39] 资金运营（FFO） - 2024年四季度与2023年四季度对比，FFO从4740万美元降至3017万美元，可分配给普通股股东和单位持有人的FFO从4724万美元降至2985万美元 [42] - 2024年全年与2023年全年对比，FFO从1.993亿美元降至1.505亿美元，可分配给普通股股东和单位持有人的FFO从1.983亿美元降至1.489亿美元 [42] 同店运营 - 四季度 - 61处同店物业四季度平均入住率从2023年的89.0%降至2024年的87.6%，净营业收入应计基础下降1.4%，现金基础增长0.4% [43][44] 同店运营 - 全年 - 61处同店物业全年平均入住率从2023年的89.0%降至2024年的87.6%，净营业收入应计基础下降1.0%，现金基础增长1.8% [46]