文章核心观点 因DeepSeek高效生成式AI模型发布，英伟达股价近两周下跌，但英伟达仍值得买入 [1][2] 买入原因 英伟达最大客户仍在大量投入 - 投资者认为高效AI模型会使英伟达陷入困境，这一观点的前提是美国AI超大规模企业关注效率，但事实并非如此 [3] - DeepSeek选择打造更高效模型是因美国对英伟达硬件实施对华出口限制，其只能使用H800 GPU训练模型，不得不关注效率 [4] - 美国国内AI公司不受此限制，可获取近乎无限计算能力，它们不关注效率，而是尽可能建设计算能力以打造最强大AI模型 [5] - 像5000亿美元的Stargate项目以及Meta Platforms等公司今年在资本支出上投入600 - 650亿美元，其中大部分将用于AI计算能力，这些公司2025年及以后仍会向英伟达大量采购，英伟达2025年销售不会放缓 [6] 英伟达Blackwell GPU产量未满足需求 - 英伟达的下一代Blackwell架构远超上一代Hopper架构，能使AI模型训练速度提高四倍，很多公司想购买，但英伟达目前供应跟不上 [7] - 英伟达首席财务官称Blackwell需求惊人，公司正努力扩大供应以满足客户需求，这对2025年股价是积极因素 [8] 英伟达股价近乎便宜 - 由于英伟达快速增长，用过去盈利指标评估其股票不合适，使用远期市盈率评估，其股价仅为远期盈利的26倍 [9] - 相比之下，标准普尔500指数远期市盈率为22.3倍，英伟达溢价不多，且其股价较历史高点下跌超20%，现在投资是明智之举 [10]