文章核心观点 - 特斯拉虽推广自动驾驶汽车、人工智能、机器人和储能等新产品驱动未来增长，但目前业务仍主要围绕电动汽车且未来多年可能如此 公司电动汽车业务停滞，2024年交付量下降 虽有产品规划，但投资者应更谨慎，当前特斯拉股价已反映增长预期，未来五年股价不太可能大幅上涨，建议投资者回避 [1][2][11] 电动汽车业务现状 - 特斯拉电动汽车增长停滞，交付量从2020年的50万辆增至2023年的180万辆，但2024年降至179万辆 尽管公司大幅降低新车平均售价以刺激需求，美国电动汽车销售仍放缓，且其在美国、欧洲和中国汽车市场的份额开始下滑 [3] - 竞争对手比亚迪2024年交付量达427万辆创纪录，超特斯拉两倍 比亚迪虽未在美国销售，但在中国市场占主导并拓展国际市场 [4] - 2025年特斯拉预计交付量将再次增长，但未明确增速，可能低于此前向投资者承诺的50%年增长率 [5] 新产品规划 - 特斯拉正在研发Cybercab，这是一款专门设计的自动驾驶出租车，计划2026年投产 若成功，该车型可助特斯拉与Waymo竞争 [6] - 公司承诺向人工智能基础设施和自动驾驶软件技术投资数十亿美元，以提升车辆价值并为可能推出的Cybercab出租车网络提供支持 [7] - 特斯拉的Optimus Robot是一个雄心勃勃的科研项目，与车辆和能源生产不同 该产品何时推出尚不清楚，马斯克认为其未来可能使特斯拉市值达25万亿美元 [8] 投资建议 - 马斯克常向投资者描绘美好前景，但并非所有承诺都能实现 如2016年称特斯拉汽车几年内将实现自动驾驶，至今未实现 投资者可对人工智能、Cybercab和Optimus Robot的潜力感到兴奋，但不应认为它们一定会成功 [10] - 特斯拉市值1.1万亿美元，过去12个月自由现金流仅36亿美元，自由现金流倍数达300倍，表明投资者已将未来五到十年的巨大利润增长计入股价 未来五年特斯拉股价不太可能大幅上涨，投资者应回避 [11]