随着全球市场对美国所谓的"对等关税"担忧加剧，美国债券市场出现动荡，1 0年期、3 0年期 的美债收益率快速上涨。长期以来，美债是全球金融市场动荡时的避险资产，但这一次却成 为资本逃离的对象。这意味着美国发动的关税战正在制造全球系统性金融风险。 我国的挑战之一是需避免由外而内输入的市场担忧情绪。目前中国的输入性金融风险相对较 小，但是，如果投资者看到美国市场大跌，从而跟随性抛售手里的资产，比如股票、住宅， 就会打压资产价格，从而对金融体系产生影响，对信心与消费带来影响。因此，政府需以鲜 明的立场与真实的金融力量稳定股市和楼市，避免市场担忧和信心流失。 美国政府突然抛出加征"对等关税"的政策，试图以极限施压的方式让各国迅速妥协 。理论上 而 言 ， 出 口 大 国 最 早 受 到 冲 击 ， 而 美 国 作 为 进 口 大 国 则 可 能 因 为 囤 货 等 因 素 ， 影 响 更 迟 出 现，且在前期具有一定心理优势。此外，美国政府试图通过冲击股市压低长期利率，从过去 的经验看，美国股市动荡往往会让债市成为全球资金避风港，从而压低债券收益率，有助于 减轻美国联邦债务的利息成本。 在过去，当一些国际投资者对中国 ...