文章核心观点 优衣库母公司迅销集团2025财年上半年财报显示业绩创新高，但中国市场增长放缓，同时美国关税新政给其北美市场经营带来挑战，不过公司仍上调全年盈利预期 [4][6] 分组1：2025财年上半年财报情况 - 综合收益为17901亿日元（约合914亿元人民币），同比增长12.0% [4] - 综合经营溢利总额为3042亿日元（约合155亿元人民币），同比增长18.3% [4] - 综合毛利率同比提升0.4个百分点至53.3% [4] - 母公司拥有人应占溢利为2335亿日元（约合119亿元人民币），同比增长19.2% [4] 分组2：中国市场业绩表现 - 2024财年大中华区收益同比增长9.2%，营业利润同比微增0.5%，增速较此前明显放缓 [8] - 2025财年上半年大中华地区收益仅微增，增速在所有区域垫底 [8] - 2025财年上半年中国内地市场收益同比减少约4%，经营溢利同比大幅下降约11% [8] - 香港市场收益和溢利亦大幅减少 [8] - 预计大中华区2025财年下半年收入及利润同比略有增长，全年收入及营业利润均同比下滑 [11] 分组3：中国市场业绩不佳原因及应对措施 - 原因是市场整体消费意愿低落，不同地区气候差距较大，商品组合未能满足各地需求 [9] - 应对措施是审查产品竞争力、修改价格，但带来销售成本和综合管理费用上升，毛利率和营业利润率下降 [9] 分组4：中国市场扩张情况 - 曾提出每年新开80到100家门店，2028财年实现1万亿日元销售额目标，如今大幅放慢扩张脚步 [9] - 2025年第二财季中国内地门店数量净减少10家，此前3个季度均为正增长 [9] - 预计未来或会关闭更多门店 [10] 分组5：欧美市场目标及表现 - 2027年要在北美开出200家门店，销售额达3000亿日元（约合人民币154亿元），经营利润率提升至20% [13] - 欧洲市场到2027财年收益目标为5000亿日元（约合人民币256亿元），营业利润率目标为20% [13] - 2025财年上半年北美和欧洲市场收入占比合计达18.6%，中国市场同期收入占比为20.2% [13] - 2025财年计划在北美新开25家门店，使门店总数突破100家 [13] 分组6：关税新政对北美市场影响 - 关税新政波及亚洲鞋服供应链，优衣库大部分合作供应链位于亚洲，或使北美市场经营成本上涨，盈利受挑战 [14] - 预计美国关税对公司下半财年合并业务利润影响为2%至3% [14] - 预计北美市场下半财年收入大幅增长，营业利润同比下降约20%，全年营业利润同比增幅保持在个位数水平 [14] 分组7：公司全年盈利预期 - 预计2025财年合并收入同比增长9.5%至3.4万亿日元（约合1737亿元人民币） [6] - 合并营业利润同比增长8.8%到5450亿日元（约合279亿元人民币） [6] - 净利润将达到4100亿日元（约合210亿元人民币），同比增长10.2% [6]