点击招商研究小程序查看PDF报告原文 海光信息主要产品包括高端通用处理器（CPU）和协处理器（DCU），产品已广泛应用于电信/金 融/互联网等多行业数据中心，以及大数据处理/AI/商业计算等领域。结合2025年一季报信息，点 评如下： 25Q1净利水平同环比持续增长，Q1末存货和合同负债再创历史新高。 25Q1营收24亿元，同比 +50.76%/环比-20.67%，归母净利润5.06亿元，同比+75.33%/环比+24.83%，毛利率 61.19%，同比-1.68pcts/环比+1.35pcts，净利率29.74%，同比+4.97pcts/环比+9.57pcts。 25Q1末存货57.94亿元，环比24Q4末的54.25亿元持续增长，存货已经实现连续6个季度环比增 长。25Q1末合同负债高达32.37亿元，环比24Q4末的9.03亿元再次大幅提升，此前公司已表示收 到客户大额预定合同货款，按照合同约定，公司需分批交付。 国内算力芯片同业公司25Q1业绩表现同样亮眼。 国内算力芯片公司寒武纪25Q1营收11.11亿元， 同比+4230%/环比+12%，归母净利润3.55亿元，环比+31%，毛利率56%，环比-1 ...