大行评级丨大摩:微创医疗重组心律管理业务有助于达成财务目标 目标价16港元
业务重组交易 - 微创医疗附属公司心通医疗通过发行新股方式并购Cardiac Rhythm Management (CRM)业务,交易涉及金额为6.8亿美元 [1] - 交易完成后,微创医疗对心通医疗的持股比例将从46.12%降至44.45%,但心通医疗仍作为微创医疗的合并报表子公司 [1] - 此次重组被视为微创医疗的一个重要清理事件,以合理估值解决了CRM在2025年7月和10月的资本赎回义务 [1] 财务状况与目标 - CRM已于2025年9月通过银行再融资赎回了1.28亿美元的高级可转换债券,利率大幅降低至2.8%,此举进一步降低了微创医疗的财务费用 [1] - 该交易有助于支持微创医疗的目标,即在1-3年内将其债务比率从目前的70%降低至约50%,并在3-5年内进一步降至30-35% [1]