美联储主席继任人选与市场预期 - 美国总统特朗普很可能在2026年初公布下任美联储主席提名人选，以接替将于2026年5月结束任期的现任主席鲍威尔 [2] - 白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特是下任美联储主席的头号候选人，特朗普已就提名人选做出决定 [2] - 在正式提名前，哈西特获得提名的可能性最大，特朗普实际上已“内定”哈西特出任下一届美联储主席 [3] 市场对潜在新主席的鸽派解读 - 哈西特成为头号候选人的消息传出后，长期美债利率出现下跌，美元指数呈现弱势 [3] - 市场将哈西特明确定位为比现任主席鲍威尔立场更为“鸽派”的候选人，预期他上台后将推动更快速、更明确的降息 [3] - 随着哈西特成为最热门人选，市场开始大举押注美联储在新主席上任后将实施更多降息 [5] “影子主席”的预期管理作用 - 提前释放哈西特可能接任的消息可被视为一种预期管理，旨在观察金融市场反应并引导市场预期 [4] - 在鲍威尔卸任前，哈西特作为“影子主席”可能提前影响美联储货币政策预期和资本市场 [4] - 市场当前已存在“抢跑”倾向，提前将鸽派预期计价，可能部分实现白宫降低融资成本的目标 [5] 过渡期可能引发的市场波动 - 哈西特上任前的每一次公开讲话都可能对市场产生重大影响，他与鲍威尔的观点若相左可能引发市场剧烈波动 [5] - 市场对未来路径的坚定看法可能削弱美联储当前政策信号的效力，给货币政策委员会带来更复杂的决策环境 [5] - 不排除有部分官员倾向维持现状，以防后续转向过快，从而使短期内宽松预期遇到挫折 [5] 对美联储独立性的潜在挑战 - 哈西特今年坚持支持特朗普，尖锐抨击美联储和鲍威尔，指责美联储出于党派倾向而没有更大幅度地降息 [6] - 提名哈西特接任鲍威尔，会对美联储独立性形成一定挑战，核心风险在于货币政策可能过度服务于短期的政治与经济目标 [6] - 本轮美联储主席的接班呈现数十年来少有的非典型形态，候选人不得不与现任主席划清界限 [6] 美联储的制度性约束 - 美联储货币政策的决策权在于由12名投票委员组成的联邦公开市场委员会，而非主席一人，主席投票权重与其他委员完全相等 [7] - 美联储理事的任期长达14年，跨越总统任期，旨在从制度上保障其独立性 [7] - 哈西特若上任，其美联储理事任期最长可至2038年，主席任期将至2030年，均在特朗普本届总统任期结束之后，从制度上保证了独立决策的“底气” [7]