行业背景与商业模式 - 随着AI基础设施建设的持续进行，新云（Neocloud）提供商正获得更多关注，AI芯片是基础设施的硬件基础，但芯片的有效部署还需要许多其他组件和先决条件 [1] - Iren和Nebius是新云行业的领导者，两者都与科技巨头签订了利润丰厚的多年期协议，以获得其正在建设的大型数据中心的使用权 [2] - Iren和Nebius商业模式相似，均建设AI数据中心并出租给微软和Meta Platforms等超大规模企业，客户预算庞大，这帮助新云公司获得了保证年经常性收入超过10亿美元的合同 [3] Iren (IREN) 公司概况与近期动态 - Iren当前股价为45.66美元，市值150亿美元，当日涨幅0.32% [4] - Iren在2025年11月与微软签署了一项为期五年、价值97亿美元的协议，涉及200兆瓦的关键IT负载 [5] - Iren在2026财年第二季度未能达成任何新交易令投资者失望，公司暗示有“多个、深入的谈判正在进行”，市场将高度关注其将于周四公布的2026财年第三季度业绩 [10] - Iren的1.4吉瓦Sweetwater 1项目预计现已通电，公司曾将2026年4月定为完工日期，管理层一直坚持绝不延误 [11] - Iren宣布在俄克拉荷马州获得一个新场地，一旦建成将提供1.6吉瓦的关键IT负载，这使其总投资组合潜力达到4.5吉瓦 [12] - 在其4.5吉瓦的已获电力中，目前仅有810兆瓦在运营，随着更多计算容量上线，其年经常性收入将增加 [13] - Iren表示，当前支持AI部署的460兆瓦容量产生了34亿美元的年经常性收入 [14] - 若将当前已获电力供应可增加的超过4吉瓦计算容量以相同费率计算，一旦这些数据中心建成，将产生超过300亿美元的年经常性收入 [15] Nebius (NBIS) 公司概况与近期动态 - Nebius当前股价为154.52美元，市值390亿美元，当日涨幅11.79% [8] - Nebius在去年9月与微软签署了一项为期五年、价值174亿美元的协议，使后者能够使用其位于新泽西州Vineland的300兆瓦AI数据中心 [5] - Nebius在最近的交易中表现更佳，自11月以来Iren未宣布大额交易，而Nebius与Meta Platforms签署了两项新协议，在未来五年内总计价值270亿美元 [7] - Nebius在其微软交易中每兆瓦的费率高于Iren，部分原因在于其软件集成的技术栈 [9] - Nebius的目标是在2026年底前获得超过3吉瓦的合同电力，最近获得了一个可提供高达1.2吉瓦能源的场地批准，并暗示未来将确保更多类似大型项目，公司还将在芬兰建设一个310兆瓦的AI数据中心 [13] 公司比较与长期潜力 - Nebius目前签署了更多交易，但Iren拥有在未来支持更多大型科技协议的能力 [12] - Iren在俄克拉荷马州获得1.6吉瓦场地的能力显示了其AI数据中心组合如何通过单个新场地实现显著增长 [14] - 尽管Nebius目前交易更多，但Iren在已获电力方面的优势意义重大 [14] - Nebius享有同样的机会，并且凭借其软件栈可以每兆瓦赚取更多收入，但基于其电力协议，Iren更大的长期潜力使其更具吸引力 [15]