公司整体财务与经营表现 - 2026年第一季度合并营收为17.9万亿韩元，营业利润约为7100亿韩元，EBITDA为1.8万亿韩元，均较上一季度有所改善[3][7] - 季度营收环比增长约1万亿韩元，营业利润为7070亿韩元，EBITDA环比增长7210亿韩元，反映了从上季度受一次性因素拖累后的正常化[2][7] - 尽管面临美伊战争导致的能源供应链中断、金融市场波动及汇率不稳定等不利宏观环境，公司业绩仍实现环比改善[3] 二次电池材料业务 - 得益于锂价上涨和产量提升，二次电池材料业务表现显著改善，子公司亏损大幅减少[1][6] - POSCO阿根廷盐湖项目在3月首次实现月度韩元盈利，并预计在第二季度首次实现季度韩元盈利[1] - 该业务板块亏损环比收窄约1500亿韩元，主要受阿根廷工厂开工率提升、锂价反弹以及库存估值亏损回转推动[6][7] - POSCO阿根廷一期工厂进入商业化生产阶段，3月开工率达70%左右，并与SK On签署了2.5万吨的长期供应协议[7] - 二期工厂建设预计10月完工，折旧将从10月开始，预计二期单独产生约150亿韩元亏损，但一、二期合并业务预计将在今年内扭亏为盈[8] - 子公司POSCO Pilbara Lithium Solution的亏损从500亿韩元收窄至30亿韩元[8] 钢铁业务 - 集团层面钢铁业务利润环比改善910亿韩元，但POSCO（钢铁子公司）第一季度营业利润环比下降至2130亿韩元，主要受原材料价格上涨、汇率上升以及美伊战争导致的物流成本增加影响[9][10] - 海外钢铁业务业绩改善，得益于印度和越南市场的复苏，以及已剥离的张家港子公司前期亏损造成的基数效应[9] - 公司持续推进钢铁脱碳与重组：淘汰了高成本的2号FINEX老旧设备；新的250万吨产能电炉将于6月投产以扩大低碳生产体系；30万吨HyREX示范工厂已破土动工，并获得了浦项HyREX工厂的许可[5][11] - 新电炉启动成本将高于最初预期，预计在10%开工率下，年化成本将增加约700亿至800亿韩元，但更高的售价和潜在溢价可部分抵消影响[12] 印度合资项目 - 公司与JSW于4月20日签署合资协议，在印度奥里萨邦建设一家产能为600万吨、基于高炉的综合性钢厂，专注于高附加值钢产品，目标于2031年建成，2032年投产[5][13][14][15] - 合资公司股权比例为50/50，采用轮值CEO制度，任期五年[13] - 鉴于汽车钢需客户认证，合资公司计划初期先供应建筑用钢以产生利润，再进入汽车钢板领域[14] - 项目竞争力源于低成本劳动力以及较全球指数价格低约50%-60%的印度铁矿石，且奥里萨邦靠近矿山，JSW的采购能力也有助于稳定供应[16] - 在合资厂运营前，对POSCO马哈拉施特拉邦的热轧产品出口量预计将维持在当前水平，初期不会受到影响[15] 股东回报政策 - 公司将从2026年起实施新的“第三次中期股东回报政策”，转向与业绩挂钩的回报政策，目标派息率（基于归属于控股股东的净利润）为35%至40%，回报方式包括现金股息和股份回购及注销[5][17] - 在过去的三年框架（2023-2025年）中，公司共向股东返还了3.5万亿韩元，包括2.3万亿韩元现金股息和1.2万亿韩元库存股注销[18] - 新政策将基于剔除非经常性损益的“调整后净利润”来计算回报，以提高在战略投资增加情况下的派息可见度和可持续性[18] 成本管理与风险应对 - 公司面临持续的成本压力，包括汇率、物流和原材料价格上涨，预计第二季度成本压力仍将存在[9][10] - 针对中东紧张局势带来的运营影响，公司正采取多项措施：转换结算货币并寻求引入更多美元、实现LNG供应路线多元化（如转向印尼）、努力提高能源效率，但承认难以完全抵消所有成本上涨，部分将反映在产品定价中[19] - 汇率波动对POSCO（钢铁）造成负面影响，但POSCO International和POSCO Future M可从中受益，估计这些正面效应可覆盖POSCO因汇率变动所受损失的约50%[20]