文章核心观点 - 两家工业巨头卡特彼勒和GE Vernova在2026年实现了类似科技股的高回报，核心催化剂是人工智能建设带来的电力需求，它们正处于相关资本支出浪潮的中心 [3][4] 卡特彼勒 (Caterpillar) 业绩与股价表现 - 截至5月4日，卡特彼勒股价年内上涨53%，交易价格接近历史高点，5月5日盘中进一步上涨约3%至900美元附近 [3][4] - 2026年第一季度营收达174.1亿美元，同比增长22%，每股收益为5.54美元 [5] - 电力系统部门营收因数据中心对大型往复式发动机和涡轮机的需求激增41%，达到28.2亿美元 [1][5] - 建筑设备部门销售额达71.6亿美元，同比增长38%，部门利润率扩大1.6个百分点至21% [6] - 公司首席执行官指出“创纪录的积压订单”是持续增长动力的基础 [6] - 公司面临关税相关制造成本7.1亿美元以及资源行业利润下降39%的压力，但通过积极的资本回报进行抵消，第一季度用于股票回购和股息的资金达57亿美元 [7] GE Vernova 业绩与股价表现 - 截至5月4日，GE Vernova股价年内飙升65%，交易价格接近历史高点，5月5日盘中上涨约3%至1102美元附近 [3][4] - 2026年第一季度营收增长16%至93亿美元，调整后EBITDA利润率扩大390个基点至10%，订单有机增长71%至183亿美元 [8] - 电气化部门在第一季度获得24亿美元的数据中心设备订单，超过2025年全年总额 [2][8] - 公司上调2026年全年指引：营收目标上调至445亿至455亿美元，自由现金流目标上调至65亿至75亿美元 [9] - 公司积压订单环比增长超过130亿美元，燃气涡轮机积压订单和槽位预留目标是在2026年底前达到110吉瓦 [9] - 风电业务是薄弱环节，营收下降23%，预计2026年EBITDA亏损约4亿美元 [10] 行业背景与市场观点 - 人工智能的发展离不开电力，而电力输送到数据中心需要涡轮机、开关设备及重型设备来建设支持性基础设施 [4] - 美国经济分析局数据显示，2025年第四季度制造业利润达7596亿美元，其中耐用品利润同比增长13%，这为卡特彼勒和GE Vernova提供了结构性顺风 [11] - 华尔街持建设性看法：卡特彼勒目标价中值为865.83美元，GE Vernova目标价中值为1206.56美元 [12] - 两家公司估值均高于历史区间：卡特彼勒市盈率为44倍，GE Vernova为31倍 [12]