行业整体财务表现 - 26年第一季度行业整体营收为2455.54亿元，整体法下同比增长6.40%，但增速同比下降12.77个百分点 [1] - 26年第一季度行业归母净利润合计31.05亿元，整体法下同比大幅增长2969.38%，实现扭亏为盈 [1] - 26年第一季度行业扣非净利润合计10.89亿元，同比实现扭亏为盈 [1] - 从公司分布看，57.96%的公司实现收入同比增长，51.95%的公司实现净利润增长、扭亏或减亏 [1] 增长质量与现金流 - 26年第一季度行业整体毛利率为21.76%，同比提升0.99个百分点 [2] - 26年第一季度期间费用率合计为21.80%，同比下降0.29个百分点，其中销售、管理、研发费用率均同比下降 [2] - 26年第一季度行业经营性净现金流为-494.64亿元，同比下降55.32% [2] - 26年第一季度行业预收账款和合同负债总额为1235.98亿元，同比增长9.12% [2] - 26年第一季度行业应收账款和合同资产总额为3420.14亿元，同比下降0.57% [2] 细分板块景气度 - AI数据服务、AI算力基础设施、信创板块营收增速中位数位居前三，同比分别增长26.24%、15.32%、10.21% [3] - 相比25年第一季度，AI算力基础设施、AI数据服务、金融IT、信创4个板块的营收增长有所提速 [3] - AI数据服务、AI算力基础设施、AI应用板块的扣非净利润增速中位数位居前三，分别为36.70%、30.28%、20.02% [3] - 相比25年第一季度，26年第一季度AI数据服务、AI应用、信创、医疗IT、网络安全5个板块的扣非净利润增速有所提速 [3] 核心观点与投资关注方向 - 综合来看，26年第一季度AI算力基础设施、AI数据服务、AI应用、金融IT、信创5个板块呈现高景气表现 [1] - 建议关注AI算力基础设施、AI数据服务、AI应用、金融IT、信创相关产业链的核心标的 [1]