美联储政策沟通与透明度 - 即将上任的美联储主席凯文·沃什认为，发布联邦公开市场委员会会议的文字记录会削弱政策制定所需的辩论，从而影响货币政策的质量 [1] - 沃什建议将录音和公布文字记录的范围限制在最终“决策轮讨论”中，以便官员们能阐明其政策投票的理由 [2] - 沃什指出，当政策制定者的言论被录音以备发布时，他们“不希望在后见之明下显得错误，因此会本能地倾向于对冲风险” [3] 沃什的改革理念与实践 - 沃什曾为英国央行进行一项研究，其建议导致该行在2014年关闭了政策会议初轮讨论的录音设备，以促进更自由的讨论，同时通过发布第二天会议的文字记录来增加对实际政策投票的公开披露 [4] - 沃什强调，为了进行有力的审议，需要“家庭内部的争论”，他希望听到最有力的论点，即使人们认为决策是60-40，他也更希望他们能像95-5那样去争论 [5] - 沃什认为，第二天的讨论“应该被录音”，并且“文字记录应该被公布，因为这是对每位成员信念及其理由的判断，历史记录应确保对决策的责任追究” [8] 美联储现行做法与历史背景 - 美联储自1990年代初以来，在五年延迟后发布为期两天的会议完整文字记录，这一延迟被认为是公众透明度与担心更快发布会抑制辩论之间的妥协 [6] - 在1990年代初，美联储被揭露自1976年以来不仅对会议进行录音（一项为帮助制作会议纪要而长期存在的做法，录音随后被抹去），而且还将录音转录成文字记录并予以保留，这一披露在当时引发了争议 [11] - 前美联储副主席唐纳德·科恩承认，发布文字记录的做法“在某种程度上确实阻碍了讨论”，但他也指出，政策制定者在决定发布文字记录后更多地依赖事先准备好的声明，这意味着他们的准备水平也提高了 [13][14] 潜在的其他沟通政策变化 - 沃什还可能寻求削减或取消美联储季度经济预测的发布，他认为这是一种限制“前瞻性指引”的形式 [15] - 在4月20日的确认听证会上，沃什不排除减少会议次数的可能性，法律允许每年最少可召开四次会议 [15] - 沃什可能考虑改变美联储主席在每次政策会议后举行新闻发布会的频率，现任主席鲍威尔每年举行八次，而其前任耶伦和伯南克是按季度举行，前主席格林斯潘则完全不举行 [14] 市场与学术界的观点 - 道富投资管理首席投资策略师迈克尔·阿罗内表示，美联储的沟通“不是一个开关，而是一个刻度盘”，如果沃什得到确认，这个刻度盘“将被调低几格”，作为信息消费者，更多的信息优于更少，减少沟通可能会增加误解的风险，并可能增加围绕预期的波动性 [16] - 乔治华盛顿大学政治学教授、《美联储与政治史》作者莎拉·宾德指出，减少披露“很难收回”，美联储的大趋势是从透明度极低变为一个相当透明的机构，成员们喜欢解释自己，因为他们认为这有助于设定预期，一旦外界知道他们关闭录音机，猜疑就会增长 [17][18]