核心战略与业务转型 - 公司正在推进向多渠道商业模式的转型，核心是向药房渠道引入“随付随用”模式，这为顾客、医疗服务提供者和支付方带来显著优势，同时为公司带来更优的经济效益 [1] - 公司计划在2026年晚些时候和2027年继续扩大直销业务，此举旨在深化与糖尿病社区的互动，同时提高平均售价和利润率 [1] - 公司正在全球范围内现代化其商业组织，并组建了一支有才华的团队，旨在实现短期收益并为长期增长、盈利和创新奠定基础 [3] 财务业绩与指引 - 2026年第一季度，公司全球泵发货量创纪录，超过2.9万台，销售额达2.47亿美元，其中美国市场发货量超过1.9万台，同比增长约10% [11] - 美国市场第一季度销售额为1.61亿美元，同比增长7%，创下第一季度历史新高，但受到PayGo模式转型带来的约100万美元逆风以及输液管路供应商短缺的轻微压力 [13] - 国际市场第一季度销售额为8600万美元，同比增长3%，其中直销渠道销售额占比从历史不足5%提升至约11%，创下国际销售历史新高，部分得益于有利的汇率动态 [14] - 第一季度毛利率为55%，同比提升近5个百分点，创公司第一季度毛利率历史新高，主要得益于定价纪律和产品成本改善 [16] - 公司重申2026年全年财务指引：全球销售额预计在10.65亿至10.85亿美元之间，美国市场销售额预计在7.3亿至7.45亿美元之间，国际市场销售额预计在3.35亿至3.4亿美元之间，全年毛利率预计为56%至57%，调整后税息折旧及摊销前利润率预计为5%至6% [19] - 第二季度全球销售额预计约为2.55亿美元，美国市场销售额预计约为1.75亿美元，国际市场销售额预计约为8000万美元 [13][15][19] 产品与技术进展 - 公司于3月宣布，全球最小的耐用型自动胰岛素输送系统Tandem Mobi已在美国全面支持安卓智能手机，扩大了用户覆盖 [6] - 4月，公司的Control-IQ+技术获得美国食品药品监督管理局批准，可用于1型糖尿病孕妇，这使得t:slim X2和Mobi成为美国首个也是唯一获批用于妊娠期的商用自动胰岛素输送系统 [7] - 第二季度，公司计划在国际市场推出雅培FreeStyle Libre 3 Plus与t:slim的整合，并开始在美国以外市场商业推广Tandem Mobi [8] - 公司将在第二季度升级t:slim和Mobi，以兼容德康G7 15天传感器，并通过软件更新使泵能将连续血糖监测数据直接发送至Sugarmate应用 [9] - 公司正在开发Mobi Tubeless，这是现有Mobi泵的新型无管路输液套件选项，可将其转变为无管路自动胰岛素输送系统，计划在第二季度提交510申请 [10] - 公司为其首个完全闭环系统的关键研究准备进展顺利，预计今年启动 [10] 药房渠道与PayGo模式 - 3月，公司开始在药房渠道执行适用于PayGo模式的合同，涵盖t:slim和Mobi泵耗材，并将处方集覆盖率提升至约40% [5][39] - 药房渠道的PayGo模式运营是一项端到端的变革，涉及医疗服务提供者处方方式、客户服务方式以及订单处理和履行方式的改变 [5] - 第一季度，通过药房福利订购泵的客户比例低于5%，现有用户基础中通过该渠道购买耗材的比例也低于5% [12] - 第一季度，药房销售占美国销售额的6% [13] - 公司对PayGo模式的早期引入增强了其对该转型将为业务和客户带来重大机遇的信念 [6] 市场动态与竞争格局 - 糖尿病泵市场庞大且渗透率仍然很低，2型糖尿病市场现已对公司开放，市场正在增长 [25][26] - 市场竞争激烈，但公司对通过新技术和商业模式变革推动增长的能力充满信心 [26][82] - 无管路市场正在以约20%的速度增长，而管路市场增长为低个位数，这对公司即将推出的Mobi Tubeless产品是一个重大机遇 [59] - 对于竞争对手的召回事件，公司认为这是市场常态，不认为会因此获得特别的竞争优势 [81] 运营与挑战 - 公司面临关键供应商输液管路短缺的问题，该问题始于2025年第四季度，并在2026年第一季度持续对美国和国际市场造成压力，预计问题可能还需要一两个季度才能解决 [13][15][47][48] - 公司正在积极管理库存并提供替代方案，以尽量减少对客户的影响，预计短缺对第二季度的影响与第一季度相似 [48][49] - 在国际市场，向直销模式转型带来了预计约500万美元的逆风，其中约100万美元已在第一季度体现，预计300万至400万美元将推迟至第二季度体现 [15][31] - 公司第一季度产生了500万美元的自由现金流，并通过可转换债务融资获得了2.76亿美元的净收益，进一步增强了资产负债表，季度末现金和投资总额为5.7亿美元 [18][19]