核心观点 - 西部数据(WDC)第四财季业绩超预期,营收和每股收益均大幅增长,并给出强劲的下一季度指引,受益于AI和云存储需求驱动[1][2][9] 财务表现 - 第四财季非GAAP每股收益为3.56美元,同比增长109%,环比增长31%,超出管理层指引上限3.25美元(±0.15美元)[1] - 季度营收为37.5亿美元,同比增长44%,超出Zacks一致预期37亿美元[2] - 2026财年全年营收为129亿美元,同比增长36%[2] - 非GAAP毛利率为54.4%,同比上升1310个基点,环比上升390个基点,超出管理层指引51-52%[6] - 非GAAP运营费用为3.82亿美元,环比改善170个基点,体现更强运营杠杆[6] - 非GAAP运营收入为16.6亿美元,运营利润率扩大至44.2%,同比上升1610个基点[7] - 每TB平均价格同比从高个位数增长至高十位数[6] 业务细分 - 云终端市场营收33亿美元(占总营收89%),同比增长43%,受高容量近线产品强劲需求和有利定价环境推动[5] - 客户端市场营收2.25亿美元(占6%),同比增长61%[5] - 消费端市场营收1.87亿美元(占5%),同比增长38%[5] - 所有细分市场均经历定价改善[5] 产品与技术 - 季度出货231艾字节,同比增长22%,受强劲近线需求和非近线存储稳健增长驱动[4] - 开始出货下一代ePMR硬盘,容量高达40TB,预计未来几个季度将实现规模量产[4] 资产负债表与现金流 - 截至2026年7月3日,现金及现金等价物为16亿美元,低于4月3日的20亿美元[10] - 季度末债务为11亿美元[10] - 运营现金流为14亿美元,高于去年同期的7.46亿美元[10] - 自由现金流为13亿美元,同比增长90%[10] - 完成剩余170万股SanDisk股票兑换为480万股WD股票,并回购230万股,耗资10亿美元[11] 股息与股东回报 - 董事会宣布季度现金股息每股15美分,将于2026年9月17日支付给9月8日登记在册股东[4] 未来指引 - 第一财季营收指引约41亿美元(±1亿美元),同比增长45%[12] - 非GAAP每股收益指引约4.00美元(±0.15美元)[12] - 非GAAP毛利率指引55-56%[13] - 非GAAP运营费用指引3.9-4亿美元[13] - 利息及其他费用预计约1500万美元[13] 行业趋势 - AI工作负载需要海量数据集,增加高容量存储解决方案需求[3] - 云提供商持续全球扩张数据中心,企业现代化数字基础设施[3] - 视频分析、自主系统、物联网、网络安全数据保留和监管合规等应用推动存储需求增长[3] - 西部数据产品组合受益于这些长期增长驱动力[3] 同行表现 - 希捷科技(STX)第四财季非GAAP每股收益5.71美元,超出Zacks一致预期5.10美元,同比增长121%[15] - 希捷科技营收36亿美元,同比增长48%,受强劲云支出和纪律性运营执行推动[15]