核心观点 - Airbnb 2026年第二季度业绩超出预期，营收同比增长17%至36亿美元，总预订价值增长16%至272亿美元，公司将此归因于产品改进、AI加速创新及执行力提升[1][2][3] 财务表现 - 第二季度营收36亿美元，同比增长17%[1] - 总预订价值272亿美元，同比增长16%[1] - 预订间夜量和体验预订量增长10%，较第一季度加速[1] - 调整后EBITDA达13亿美元，利润率为35%[1] - 第二季度净利润8.16亿美元，受益于运营收入增加及7700万美元税收优惠[17] - 第二季度自由现金流13亿美元，过去12个月自由现金流48亿美元，自由现金流利润率为37%[17] - 第二季度回购11亿美元普通股[18] 需求增长与产品改进 - 通过App预订的间夜量同比增长23%，占总预订间夜量的64%，高于去年同期的59%[3] - 首次预订用户增长加速至11%，为四年来最高增速，Z世代是增长最快的首次预订群体[3] - 扩张市场增长速度约为核心市场的两倍，美国、法国、英国和澳大利亚增长加速[4] - 北美和欧洲间夜量和体验预订量实现高个位数增长，拉丁美洲增长约20%，亚太地区增长约17%[4] - 平均每日房价同比增长5%，剔除汇率影响增长4%，北美和欧洲表现强劲[5] - 大户型房源占比提升支撑了ADR增长，卧室间夜增长超过整体间夜增长[5] - 公司归因于搜索、注册、结账、支付和房东工具等环节的改进[6] - 推出AI生成的房源和评论摘要，扩大“先预订后付款”选项的适用性和可见性[6] - 灵活支付选项占第二季度总预订价值的20%以上[6] - 计划今年晚些时候推出AI驱动的房源比较功能，本季度开始测试AI搜索[7] AI驱动发展 - 公司已转型为“AI原生”企业，部分产品从概念到发布的时间缩短达60%[8] - 2026年上半年发布的功能和改进数量较2025年同期增加近80%[8] - AI助手已支持超过50种语言，近45%的客户问题无需人工客服即可解决[9] - 第二季度每笔预订的客户支持成本同比下降约16%，部分归因于AI助手[9] - 计划今年晚些时候推出AI语音支持[10] - AI驱动的生产力使公司无需以过去的速度增加员工人数[10] 酒店、服务与体验拓展 - 精品和独立酒店预订间夜量虽仅占个位数百分比，但增长速度约为房源业务的3倍[12] - 酒店业务获得运营商超预期的兴趣，酒店供应拓展已覆盖约20个城市[13] - 约35%的首次酒店客人随后返回Airbnb预订房源[14] - 新增服务包括杂货配送、租车、机场接送、行李寄存和度假通行证[15] - 租车预计将成为最大的服务类别，预订时长超出预期，公司计划国际扩张[15] - 第二季度体验供应量同比增长近80%，新增1000个高需求类别体验[16] - 体验预订量同比和环比均加速增长，但业务规模仍较小，属于长期贡献者[16] 展望 - 第三季度营收预计在46.9亿至47.7亿美元之间，同比增长15%至17%[22] - 第三季度展望包含约3个百分点的汇率利好（对冲后）[22] - 第三季度总预订价值预计实现中十几增长，间夜量和体验预订量低双位数增长，ADR温和上升[22] - 第三季度调整后EBITDA预计同比增长，但利润率因投资时机较2025年第三季度略有下降[22] - 2026全年营收增长展望上调至至少中十几，调整后EBITDA利润率展望上调至至少35.5%，此前为35%[22] - 全年隐含抽成率预计与2025年基本持平，反映“先预订后付款”的时间效应和新业务客户激励[19]