核心财务表现 - 公司2027财年第一季度GAAP净亏损为1.16亿美元，合每股亏损1.41美元[1] - 非GAAP口径下，费用相关收益为1.06亿美元，同比增长30%，费用相关收益率为39%[3] - 调整后净利润上升至6000万美元，合每股0.48美元，去年同期为4900万美元，合每股0.40美元[3] - GAAP亏损反映了公司计划买入私人财富业务利润权益的公允价值变动会计处理[2] 费用收入与资产增长 - 费用收入同比增长27%至2.71亿美元，得益于平台收费资产的增长[4] - 公司季度末收费资产环比增长近100亿美元[4] - 收费资产加上未部署收费资本达到约1930亿美元，环比增长90亿美元，同比增长370亿美元[5] - 未部署收费资本超过390亿美元，此前公司于6月激活了两只私募股权二级基金，增加了近30亿美元收费资产[5] - 过去12个月混合管理费率为65个基点，与2025财年持平[6] - 永续基金的增长抵消了私募股权二级和GP主导二级基金近期修订条款带来的较低费率[6] - 管理层预计未来几个季度至一年内，混合基金费率将保持相对平稳，待二级基金完成募资后费率将恢复扩张[7] - 公司预计下一季度约15亿美元的管理账户授权将到期，该授权费率与公司平均单独管理账户费率一致[8] 募资活动 - 公司季度总流入为100亿美元，由管理账户和混合基金平分[9] - 过去12个月新增资产近400亿美元，为最强12个月募资期，管理账户与混合基金贡献大致相等[9] - 私人财富平台季度订阅额创纪录达28亿美元，推动私人财富资产超过210亿美元，平台赎回率低于2%[10] - SPRING风险与成长股权基金贡献近17亿美元私人财富订阅，公司预计该基金将持续产生健康订阅[11] - S Prime全私募市场产品季度募资超4亿美元，其他流入分散于私募股权、信贷和基础设施永续基金[11] - 永续非交易业务发展公司S-Cred订阅超5亿美元，规模增至28亿美元[12] - 超过800家合作伙伴分销公司私人财富基金，平均每家分销两种产品[12][13] - 在封闭式基金方面，最新风险投资二级基金首轮关闭10亿美元，基础设施共同投资基金关闭5亿美元，私募股权二级基金关闭3亿美元，私募股权共同投资基金关闭2亿美元[13] SPRING基金表现与附带权益展望 - SPRING基金在日历年上半年实现23%净回报，得益于多项价值创造事件[14] - 该基金激励费用预计在2027财年第三季度确认，因每年12月底结算[14] - 基金结果可能因公开市场估值波动而出现短期波动[15] - SPRING持有超过2000个仓位，约75项投资占净资产价值的75%，此前较大的公开持仓已降至基金的中等个位数百分比[15] - 净应计附带权益同比增长19%至9.35亿美元，超过70%与五年以上的项目相关[16] - 改善的变现活动并未直接转化为绩效费用，因许多交易为部分变现，且受优先回报和瀑布结构影响，但公司已看到多个完全退出公告，可能在未来季度贡献收益[16] 私人财富买入与股东回报 - 公司计划在合同允许时立即买入私人财富利润权益，以获取该快速增长业务的全部经济收益[17] - 该交易最多可用75%的公司股权融资，剩余部分以现金支付，公司计划使用可用现金、经营现金流及潜在资本市场融资，同时维持投资级信用评级[18] - 部分股权对价可立即交易，其余部分需锁定三年[18] - 公司季度股息提高18%至每股0.33美元，此前为0.28美元[19] - 自2026财年末以来，公司额外回购了2100万美元股票，自3月宣布1亿美元授权以来，已以平均价41.87美元回购3000万美元股票，超过71万股[19]