公司核心观点 - 管理层对业务前景持续非常乐观，认为需求趋势是长期结构性而非周期性 [2] - 公司拥有超过四年的需求可见性，对业务状况感到非常良好 [5] - 股价下跌看起来不合理，公司营收实现三位数增长，且有大规模股票回购计划 [6] 财务表现与回购 - 2026财年第四季度非GAAP每股收益为39.25美元，营收达89.7亿美元，轻松超越华尔街预期 [3] - 数据中心营收环比增长103%至29.8亿美元，创下纪录 [3] - 公司在该季度回购了高达45亿美元的股票，现有回购授权下仍有145亿美元可用 [2] - 花旗分析师认为公司准备继续积极进行股票回购 [2] 市场与需求展望 - 管理层指出与NAND相关的总可寻址市场将从2026年的3000亿美元增长至2027年的约5000亿美元 [2] - 增长由AI推理规模化的长期需求驱动，超大规模云服务商在全球扩展AI推理工作负载 [2] - 公司认为这些需求趋势是长期而非周期性或暂时性的，强化了对NAND行业基本面的积极看法 [2] 业绩指引与市场反应 - 2027财年第一季度营收指引中值为103亿至108亿美元，低于市场预期的108亿美元 [4] - 股价在周四下跌6.8%，主要因指引未达到市场极高预期 [4] - 公司今年股价仍上涨近430%，管理层在财报电话会议上未暗示基本面出现负面变化 [4]