消费者信贷与支付行为演变 - 金融危机后，银行大幅收缩近优级和次级贷款，这些业务转移至影子银行系统，例如富国银行曾是大型次级贷款机构，而Capital One也大幅回撤并聚焦优级客户 [6] - 消费者不再使用循环信贷，而是每月还清信用卡账单，因此余额增长仅与通胀同步，信用卡支出可作为通胀的先行指标，例如汽油价格在5月初见顶，而信用卡支出早在4月初就已见顶并随后减速 [7][8] - 银行正追逐高收入消费者，纷纷推出自有高端信用卡以赚取高额费用，但真正需要信用卡的群体却无法获得，被迫转向银行体系外的高成本融资 [9][10] - 金融科技和金融服务中增长最快的领域是“工资预支”服务，用户工作两天即可付费提前支取工资，且多次使用该服务，例如Dave和Chime报告该产品增长最快 [10][11] - 一项2月的研究显示，三分之二的在职员工靠薪水过活，四分之一的劳动力难以支付账单，他们转向当铺、发薪日贷款或工资预支借款 [13] - “先买后付”正在取代信用卡，尤其对Z世代和千禧一代更具吸引力，因为2010年后21岁以下无父母共同签署无法获得信用卡，导致这一代人不习惯循环信贷 [15][16] - 即使高收入者使用美国运通并每月还清余额，也无法建立信用记录，未来申请贷款将更困难 [17] 银行股投资与股息策略 - 银行过去支付丰厚股息，但如今已不再如此，它们以高估值回购股票，这对银行并不增值 [19] - 银行不愿提高股息，因为不确定当前盈利繁荣期能持续多久，因此退休投资应选择银行以外的、股息收益率高的资产 [20] - 摩根大通是绝对例外，自2010年以来表现强劲，是优质股票，但它也是回购股票最多的银行 [21]