特朗普政府信用卡利率上限提案 - 特朗普政府提出一项将信用卡利率上限设定为10%的提案 [1] 摩根大通首席执行官观点 - 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙认为该提案将是一场经济灾难 [1]

核心观点 - 摩根大通和花旗集团正考虑削减其在英国高级管理人员的固定薪酬 这主要是为了应对英国薪酬监管规则的修改 旨在使薪酬结构更符合全球标准并强调绩效薪酬 [1][2][3] 监管规则变动 - 英国监管机构于2023年10月修改了薪酬规则 放宽了奖金递延要求 并将高管获得酌情薪酬的等待时间从八年缩短至四年 [2] - 去年的一项政府决定取消了银行家奖金上限 该上限由欧盟于2014年引入 曾将奖金限制在员工基本工资的两倍以内 [4] - 这些监管改革减少了此前在薪酬包中占较大比重的固定津贴的必要性 为银行调整薪酬结构提供了灵活性 [2][6] 银行具体举措与规模 - **摩根大通** 正在审议是否削减或完全取消其英国“重大风险承担者”的固定津贴 预计将在未来几周内做出决定 该公司在2024年底在英国拥有约600名此类人员 [1][3] - **花旗集团** 也在评估类似的调整 其在英国至少有500名“重大风险承担者” [2][3] - **高盛集团** 已在2024年确认 在奖金限制取消后 降低了其约630名“重大风险承担者”的固定津贴 [5] - **汇丰控股** 已在2024年终止了其执行董事的固定薪酬津贴 并计划在即将发布的年报中概述薪酬安排 [5] - 美国银行、巴克莱和摩根士丹利拒绝就其薪酬结构发表评论 [6] 调整动因与影响 - 调整的主要目的是使英国的薪酬结构更紧密地与全球标准接轨 并强调基于绩效的薪酬 [3] - 对于大多数个人而言 整体薪酬水平可能保持不变 但薪酬构成将发生改变 [3] - 根据一份内部备忘录 预计这将导致大多数员工的英国固定津贴大幅减少或取消 [4] - 新的规则允许在构建高管薪酬时拥有更大灵活性 同时保持银行在全球框架内的竞争力 [6]

摩根大通CEO对美联储的评论 - 摩根大通首席执行官戴蒙强调，美联储的独立性至关重要 [1]

核心观点 - 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙表示，人工智能将导致该银行五年后的工作岗位数量少于当前水平 [1] 行业影响 - 人工智能的应用预计将对金融行业，特别是大型银行的就业结构产生显著影响 [1] 公司动态 - 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙在达沃斯论坛上公开谈及人工智能对公司未来人员配置的影响 [1] - 摩根大通预计五年后其工作岗位总数将比当前减少 [1]

公司业绩与财务表现 - 2025年第四季度每股收益为5.23美元，超出市场普遍预期的5.00美元 [3] - 2025年第四季度净利息收入增长7%，达到251亿美元 [3] - 管理层预计2026年利息收入（不包括市场业务）约为950亿美元 [3] 业务部门表现 - 2025年第四季度市场业务收入增长17%，主要由股票交易收入激增40%和固定收益收入增长7%驱动 [2] - 投资银行费用未达预期，比预期低8% [3] - 公司的交易特许经营权在波动市场条件下展现出盈利潜力 [2] 市场观点与评级 - 高盛将公司列为10只被低估的值得投资的股票之一 [1] - Truist在2025年第四季度业绩发布后，将目标价从331.00美元上调至334.00美元，并维持“持有”评级 [2] - Truist将2026财年每股收益预期上调0.50美元至21.25美元，基于对未来两年市场业务收入的强劲增长假设 [2] 股价与市场反应 - 2025年公司股价上涨34% [3] - 2025年第四季度业绩发布后，公司股价下跌2.8%，反映了投资者对信用卡利率上限提议的担忧以及投行费用未达预期 [3] 公司概况 - 公司是全球金融服务领导者，通过多元化、规模驱动的特许经营权提供消费者银行、商业和投资银行、市场、支付以及资产和财富管理服务 [4]

目标股价调整 - 摩根大通将通用汽车的目标股价从85美元上调至100美元 [1]

公司股权变动 - 摩根大通于1月15日增持金力永磁40.3576万股 [1] - 增持每股作价为21.4914港元，涉及总金额约为867.34万港元 [1] - 完成增持后，摩根大通最新持股数目约为1201.44万股，持股比例达到5.11% [1]

公司股权变动 - 摩根大通于1月15日增持金力永磁40.3576万股 [1] - 增持每股作价为21.4914港元，涉及总金额约867.34万港元 [1] - 增持后摩根大通最新持股数目约为1201.44万股，持股比例升至5.11% [1]

全球债券市场波动与摩根大通观点 - 全球债券市场正经历剧烈波动 日本政坛突变导致日债收益率飙升 带动全球收益率曲线陡峭化 特朗普关于格陵兰岛的关税威胁引发市场对“去美元化”和欧洲报复性抛售美债的恐慌 [1] 摩根大通对欧洲抛售美债恐慌的驳斥 - 摩根大通认为 尽管地缘政治紧张 但欧洲国家像亚洲央行那样大规模抛售美债作为报复的可能性微乎其微 [4] - 关键逻辑在于美债持有者的结构性差异以及当前更为健康的投资者仓位 投资者不必过度恐慌于“末日抛售” 但需在战术上保持谨慎 [4] - 数据显示欧洲国家总共持有3.8万亿美元的美国国债 规模与亚洲国家持有量相匹敌 [5] - 摩根大通模型显示 如果外国持有的美债占美国GDP的比例每下降1个百分点（约3000亿美元） 5年期美债收益率往往会上升超过33个基点 [5] 欧洲与亚洲美债持仓的结构性差异 - 亚洲和欧洲持有美债的性质存在根本差异 中国和日本合计拥有超过4.5万亿美元的储备资产 其美债持仓主要反映官方（政府）意志 [7] - 欧洲的官方储备规模要小得多 其持有的美债主要集中在私人手中 比利时、卢森堡等国在数据上显示持有大量美债 但这些持仓很大一部分是外部实体的托管账户 [7] - 欧洲各国政府没有能力像亚洲国家那样通过行政命令强迫私人部门重新配置资产并抛售美债 因此所谓“去美元化”引发收益率飙升的风险被市场高估 [7] 当前美债市场的技术面状况 - 当前的技术面背景为美债市场提供了一层保护垫 与去年四月“解放日”冲击前不同 当时投资者在久期上过度做多 仓位极度拥挤 引发了踩踏式平仓 [10] - 摩根大通国债客户调查指数显示 投资者的久期仓位正处于过去两年来的最低水平附近 比一年平均水平低了两个标准差以上 [12] - 该行核心债券基金模型的久期贝塔值在1年期的Z分数基础上接近-2 意味着市场目前并没有大规模的多头头寸需要平仓 [12] - 主动型核心债券基金目前相对于基准维持了显著的曲线陡峭化敞口 这进一步限制了投资者削减长端敞口的风险 市场已经提前“防御” 使得收益率进一步大幅飙升的动能减弱 [12] 摩根大通的交易策略与战术调整 - 摩根大通宣布解除其10年期/30年期美债收益率曲线平坦化交易 并获得小幅收益 [15] - 该交易在1月初发起 理由是长端曲线过度陡峭 目前曲线仍比该行的公允价值模型高出约6个基点 [15] - 考虑到日本国债市场的波动性在2月8日大选前可能持续高企 加上围绕格陵兰岛的政治风险难以迅速消退 继续持有空头敞口的风险回报比已不再具有吸引力 因此建议转向中性 [15] - 对即将进行的130亿美元20年期国债续发拍卖持谨慎态度 20年期美债在控制了利率水平和曲线形状后 估值依然显得昂贵（超过1个标准差） [15] - 鉴于投资经理在12月的拍卖中需求大幅下降 以及当前缺乏吸引力的估值 预计市场需要一定的折价才能顺利消化这批供应 [15] 对5年期美债收益率的技术分析警告 - 摩根大通技术分析指出 5年期美债收益率已经跌破了关键的支撑区域（3.785-3.80%） 这一破位发生的时间比预期的更早 [16] - 这次破位意味着空头已经完全掌控了局势 随着这一关键防线失守 5年期美债收益率的下一个有意义的支撑位将直接指向3.93% 即2025年1月行情的38.2%回撤位 [16] - 只要市场价格无法重新收复3.785-3.80%的失地 看跌的趋势动能就将保持完好 [16]

摩根大通对宁德时代的持股变动 - 摩根大通于1月15日增持宁德时代31.4727万股，每股作价491.1985港元，总金额约为1.55亿港元 [1] - 此次增持后，摩根大通最新持股数目约为1104.38万股，最新持股比例达到7.08% [1]