核心观点 - Cloudflare第二季度营收6.961亿美元同比增长36% 客户增长加速 Workers平台采用扩大及AI相关负载需求驱动业绩 [1] 客户增长与结构 - 第二季度新增超过8万名付费客户 付费客户同比增长74% [2] - 季度末年消费超10万美元客户达4698家 同比增长27% 该季度新增282家此类大客户 过去12个月净增986家创历史新高 [2] - 大客户贡献季度营收73% 高于2025年第二季度的71% [3] 财务表现 - 美元净留存率120% 环比提升2个百分点 同比提升6个百分点 [3] - 非GAAP运营收入9610万美元 同比增长33% 非GAAP运营利润率13.8% 环比改善240个基点 同比下降30个基点 [4] - 毛利率73.1% 环比提升30个基点 同比下降320个基点 首席财务官预计毛利率将稳定在当前水平 [5] - 自由现金流5640万美元 占营收8% 去年同期为3330万美元占营收6% [6] - 季度末现金等价物及可出售证券42亿美元 剩余履约义务27.32亿美元 环比增长7% 同比增长38% [6] - 非GAAP净利润1.078亿美元 每股摊薄收益0.29美元 [7] - 该季度包含1.51亿美元遣散费及其他重组费用 其中9900万美元已支付 全年重组费用预计不超过1.65亿美元 [7] Workers平台与AI负载 - 第二季度新增近200万开发者 平台总开发者超740万 单季度增量超过2025年全年新增的150万 [8] - Workers平台因轻量架构、快速部署及按用量计费结构吸引AI代理开发者 产品驱动增长与企业销售活动同步推进 [9] - Workers产品为增长最快产品线 其次为SASE和Zero Trust产品 [10] - 收入模式从传统定期SaaS模式向消费安排、资金池合同及T恤尺码结构混合演变 [11] 客户合同案例 - 与数字原生媒体公司签订五年3180万美元合同 涉及应用服务、Zero Trust、网络安全及Workers [12] - 与欧洲全球2000强科技公司签订三年1100万美元协议 [12] - 与生成式AI公司签订一年750万美元资金池合同用于开发者平台 [12] 代理互联网战略 - 第二季度Cloudflare网络超50%流量为非人类流量 预计机器间流量将随AI代理访问网站和API而快速扩张 [13] - 公司开发支持代理互联网的基础设施和商业工具 已推出Monetization Gateway、Wallets及cloudflare.pay 使内容所有者可向AI代理收费并实现自主支付与身份验证 [14] - 公司战略区别于租赁通用计算或GPU容量的基础设施提供商 专注于高效交付工作并最大化资本投资利用率 [15] - 公司认为自身业务与超大规模云服务商不同 核心是销售完成的工作而非出租服务器 [16] - 公司看到AI代理安全领域增长机会 大型组织日益关注如何安全部署AI 代理安全将成为客户评估Zero Trust和SASE平台的重要考量 [16] 业绩展望 - 第三季度营收预计7.36亿至7.37亿美元 同比增长31% [10] - 第三季度运营收入预计1.29亿至1.30亿美元 [10] - 全年营收预计28.64亿至28.70亿美元 同比增长32% [10] - 全年运营收入预计4.43亿至4.45亿美元 [10] - 全年非GAAP每股摊薄收益预计1.25至1.26美元 [10]