2026 年 6 月 29 日 招银国际环球市场 | 策略报告 | 市场策略 26 年 1 季度美股 13F 追踪 Market Strategy - 科技板块资金轮动，偏好盈利验证标的 本报告基于 SEC 最新披露的 13F 数据（截至 1Q26），追踪约 70 家代表性机构 投资者（涵盖投资顾问、对冲基金及银行）在 29 只美股核心科技标的（我们定 义为关注清单）上跨 8 个季度的持仓变化。我们观察到：1）行业层面，全市场 科技行业配置录得近两年以来首次环比减配，能源、工业等板块获得增持；2） 个股层面，关注清单市值占总投资组合比例自高位有所回落，拥挤度有所缓 和，资金向各板块内盈利增长更具持续性的标的集中。Mag 7 内部资金流向分 化，泛半导体板块内芯片相关标的获增持、设备本季流入趋缓，SaaS 及其他板 块内网络安全标的获增持、软件龙头多遭减持；3）在我们的关注清单标的外， 资金沿电力、散热、网络互联与数据中心等 AI 产业链上游瓶颈环节布局。整体 来看，机构当前的配置逻辑正从全方位布局 AI 转向盈利兑现与估值消化具确定 性的标的。板块内资金轮动呈现加速特征，头部科技公司盈利增长驱动股价增 长。综 ...

业绩总结 - 加拿大净房地产投资信托（NET）在Rivière-du-Loup收购了一处单租户零售物业，交易金额为440万加元[1] - 预计该交易的资本化率约为7%，并将对每单位的基金运营收益（FFO/unit）产生约0.005加元的增益，增幅不足1%[3] - NET的目标价格为7.00加元，基于2027年预计每单位FFO的10.1倍倍数，反映出业务风险和增长前景[8] 用户数据 - NET的前四大租户（Loblaws、Sobeys、Walmart、Metro）占其净营业收入（NOI）的约60%[10] 未来展望 - NET在2026年第一季度的电话会议上表示，近期收购能力约为1200万加元，另外通过物业再融资可获得4000万至4500万加元[4] - 该交易是NET在Rivière-du-Loup市场的第二个投资，进一步巩固了其在该地区的市场地位[2] 新产品和新技术研发 - NET的投资策略专注于在小型市场中收购国家租户的三网物业，这些市场对机构投资者来说过小，对地方投资者来说又过大[3] 市场扩张和并购 - 该物业位于Rivière-du-Loup的主要零售走廊，周边有本田经销商、Canadian Tire和Giant Tiger，符合NET在小型市场的投资策略[2] - NET的流动性状况良好，预计将通过信贷设施初步融资，并计划在6月底前用200万至300万加元的抵押贷款偿还[4]

业绩总结 - Cribl的年度经常性收入（ARR）已超过3.3亿美元，增长超过40%[7] - Databricks的AI产品年化收入超过17亿美元，较去年同期增长超过70%[43] - 软件行业整体表现不佳，软件板块年初至今下跌16%[12] 用户数据 - Cribl的云ARR超过1.4亿美元，增长超过70%[7] - Cribl的非核心产品收入从6%增长至13%[7] - AI工作负载推动了机器数据量的显著增长，某客户的日数据量从1PB增加至4PB[8] 新产品和新技术研发 - Databricks推出了Genie One，旨在帮助各业务团队自动化和协调工作，支持超过50个集成的应用程序[17] - Databricks的LTAP架构统一了事务性和分析性工作负载，消除了ETL管道的需求[19] - Databricks的Lakehouse//RT实现了实时分析，能够在低延迟下处理高并发查询，响应时间低至10毫秒[22] 市场扩张和并购 - Databricks计划收购Panther，以增强其安全产品线[31] - Snowflake与Unlimitail合作，构建全球零售媒体数据中心，计划在欧洲和拉丁美洲推出[39] - AMD与Rackspace签署协议，计划在2026年至2028年间部署30MW的AMD AI计算基础设施[40] 未来展望 - 微软预计2026年收入增长率为15.9%[56] - Snowflake预计2026年收入增长率为29.1%[56] - Palantir预计2026年收入增长率为56.2%[56] 其他新策略 - 微软宣布Copilot Cowork正式上线，采用基于使用量的定价模型，并引入新的成本管理控制和安全合规功能[35] - CrowdStrike推出Continuous Identity for AI Agents，增强AI代理的身份安全管理[42] - AWS在纽约峰会上推出新的网络安全和编码工具，旨在识别软件漏洞和AI相关的网络风险[41]