关于公司 - 公司是一家面向全球投资受众的金融新闻和在线广播提供商，提供快速、易懂、信息丰富且可操作的商业和金融新闻内容 [2] - 公司的新闻团队由经验丰富且合格的新闻记者组成，所有内容均由其独立制作 [2] - 公司在全球主要金融和投资中心设有分社和演播室，包括伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯 [2] 关于内容覆盖 - 公司在中小市值市场领域是专家，同时也向受众更新蓝筹股公司、大宗商品和更广泛的投资动态 [3] - 公司提供涵盖整个市场的新闻和独特见解，覆盖领域包括但不限于生物技术和制药、采矿和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术 [3] - 公司发布的内容旨在激发和吸引有动力的私人投资者 [3] 关于技术与内容制作 - 公司一直积极前瞻并热衷于采用技术 [4] - 公司的人力内容创作者拥有数十年的宝贵专业知识和经验 [4] - 团队也会使用技术来协助和增强工作流程 [4] - 公司偶尔会使用自动化和软件工具，包括生成式人工智能 [5] - 尽管如此，公司发布的所有内容均由人类编辑和撰写，遵循内容制作和搜索引擎优化的最佳实践 [5]

分析师观点与目标价调整 - BTIF将Cloudflare评级从“中性”上调至“买入” 目标价上调至199美元 认为其网络安全股票拥有“未被充分认识的长期增长潜力” [1] - Jefferies将Cloudflare目标价从225美元下调至185美元 [1] 财报与市场预期 - 公司将于2月10日周二市场收盘后公布第四季度财报 [1] - 过去两年中 公司有五次在财报发布后次日收高 其中包括一次13.8%的涨幅 [2] - 过去八次财报后 股价平均波动幅度为11% [2] - 此次期权市场定价预示财报后次日股价将有17.2%的波动 远高于通常水平 [2] 股价与技术表现 - 公司股价自2023年6月以来首次跌破320日移动平均线 [3] - 公司股价同比仍上涨12% [3] - 股价较11月3日创下的260美元历史高点下跌了37.5% [3] 期权交易活动 - 期权交易者持看涨立场 [1] - 在ISE、CBOE和PHLX交易所 公司股票的50日看涨/看跌期权成交量比率为1.84 接近年度高点 [4]

财报预期与市场共识 - Cloudflare计划于2026年2月10日公布2025年第四季度财报 公司预计该季度营收在5.885亿美元至5.895亿美元之间 [1] - 市场普遍预期营收为5.902亿美元 意味着同比增长28.3% [1] - 公司预计非GAAP每股收益为0.27美元 市场普遍预期与此一致 意味着同比增长42.1% [2] - 过去四个季度中 公司有三次盈利超出市场预期 一次持平 平均超出幅度为9.91% [2] 业绩增长驱动因素 - 业绩可能受益于企业从传统防火墙和VPN网络安全解决方案向零信任架构的转型 [3] - 高价值合同数量增加预计将提振业绩 [3] - 积极的全球扩张（美国以外地区）预计将推动收入增长 2024年公司约50%的收入来自美国以外市场 [4] - 客户基础多元化 截至第三季度末 付费客户总数达到295,552个 同比增长33.4% [4] - 大客户增长强劲 截至第三季度末 年收入贡献超过10万美元的大客户达4,009个 同比增长23% 当季新增297个 这一趋势预计在第四季度延续 [5] - 持续的数字化趋势推动了对公司云产品的需求 [5] - Workers AI推理和AI Gateway请求量的增长可能为第四季度收入做出贡献 [6] - 越来越多公司采用其Model Context Protocol服务器也是一个有利因素 [6] 业绩面临的风险与挑战 - 在持续的地缘政治和宏观经济挑战下 公司在完成已进入流程的大型交易方面遇到困难 影响了收入确认 [7] - 这些挑战源于客户因美国的近期政策而在IT支出和供应商引入方面趋于谨慎 预计这对公司第四季度的收入增长产生了负面影响 [7] 盈利预测模型与市场比较 - 根据模型预测 此次财报Cloudflare的盈利超出预期的概率不高 尽管其Zacks评级为3（持有） 但其盈利ESP为-1.62% [8] - 在更广泛的计算机和科技板块中 有其他公司被模型认为更有可能盈利超预期 例如IPG Photonics（盈利ESP +15.08%，Zacks评级1）[11]、Lattice Semiconductor（盈利ESP +3.67%，Zacks评级2）[12]和Applied Materials（盈利ESP +2.99%，Zacks评级2）[12]

AI应用软件股市场表现 - 周二AI应用软件股全线走弱，截至发稿，Shopify、Cloudflare、ServiceNow股价下跌超过7% [1] - SAP SE、赛富时股价下跌超过5%，Applovin股价下跌超过3% [1] 股价下跌的触发事件 - 科技巨头谷歌发布名为“灵境计划”的产品，该产品支持用户创建并交互虚拟世界，此消息引发AI应用软件股下跌 [1] - 谷歌在博客中表示，即使在当前早期版本阶段，受信测试者已能打造出丰富多样、极具吸引力的虚拟世界和体验 [1] 谷歌新产品发布详情 - 谷歌已面向美国地区的AI Ultra付费订阅用户推出“灵境计划”的原型版本 [1]

市场交易活动与期权数据 - 监测到39笔期权交易 其中51%的投资者开仓时持看涨预期 41%持看跌预期 [1] - 看跌期权(Puts)共18笔 总金额为6,026,562美元 看涨期权(Calls)共21笔 总金额为1,187,987美元 [1] - 过去一个月内 重要交易的行权价范围在95.0美元至280.0美元之间 [3] 价格目标与市场定位 - 基于交易活动 重要投资者近三个月对Cloudflare的目标价格区间为95.0美元至280.0美元 [2] - 过去一个月内 4位专家发布了评级 其平均目标价为236.25美元 [5] - 公司当前股价为167.26美元 当日下跌8.31% 交易量为5,301,679股 [7] 公司业务与近期动态 - Cloudflare是一家位于加州旧金山的软件公司 提供基于分布式无服务器内容分发网络的安全和网络性能服务 [4] - 公司的边缘计算平台Workers允许客户无需维护服务器即可部署和执行代码 [4] - 相对强弱指数(RSI)显示该股可能正接近超卖区域 下一次财报发布预计在7天后 [7]

市场表现 - AI应用软件股在周二全线走弱 [1] - Shopify、Cloudflare、ServiceNow股价下跌超过7% [1] - SAP SE、赛富时股价下跌超过5%，Applovin股价下跌超过3% [1] 事件驱动因素 - 科技巨头谷歌发布名为“灵境计划”的产品，支持用户创建并交互虚拟世界，引发AI应用软件股下跌 [1] - 谷歌表示，受信测试者已能打造出丰富多样、极具吸引力的虚拟世界和体验 [1] - 谷歌已面向美国地区的AI Ultra付费订阅用户推出“灵境计划”原型版本 [1]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出整体行业投资评级 但提供了详细的估值倍数和财务数据供投资者自行判断 [1][3] 报告核心观点 * 企业级SaaS公司的估值倍数在2025年第四季度继续下降 中位数企业价值/过去12个月收入倍数降至5倍 低于第三季度的5.3倍和2024年底的6.9倍 [6] * 预计2026年整个企业级SaaS行业的估值倍数上行空间有限 但深度涉足人工智能、网络安全及相关投资的子板块将继续表现出色 [6] * 2026年企业级SaaS市场收入增长率预计将继续面临阻力 中位数增长率勉强达到两位数 预计多个细分领域增长率将下降 [9] * 毛利率在2025年增长至近77%后 预计在2026年将保持强劲但不会大幅增长 除个别板块外 大部分板块毛利率将大致持平 [10] * 预计息税折旧摊销前利润率在2026年将继续走强 中位数从2024年的16.7%上升至2025年的19.8% 几乎所有细分领域都将实现增长 [11] 关键要点总结 行业分类与概览 * 报告更新并扩展了SaaS上市公司对比表 将企业分为6个新类别 共涵盖102家公司 [6][7] * 2025年第四季度SaaS领域的首次公开募股活动较为平淡 最引人注目的是融资约9.23亿美元、初始估值约62亿美元的差旅费用管理服务公司Navan [8] * 多家大型公司如Cerebras Systems、Databricks和Stripe的首次公开募股计划可能推迟至2026年 [8] 估值倍数变化 * 2025年期间 少数公司的企业价值/过去12个月收入倍数逆市上涨 涨幅最大的包括Unity（上涨109.7%）、On24（上涨109.5%）和Palantir（上涨68.7%）[12] * 同期 倍数下降最大的公司包括Ibotta（下降75.8%）、The Trade Desk（下降74.7%）和C3 AI（下降67.6%）[12] * 在跟踪的102家公司中 有76家在2025年底的估值倍数低于2024年底 [12] 收入增长预期 * 预计2026年客户关系管理、销售、营销及客户体验 财务、企业资源计划、人力资源与薪资 数据、分析与人工智能平台 以及垂直与行业SaaS这几个细分领域的收入增长率将下降 [9] * 协作、生产力与创意板块的2026年收入预计将略有增长 [9] * 开发运维、信息技术运维及开发人员/自动化平台 以及垂直与行业SaaS板块的毛利率预计在2026年将有所增长 [10] 盈利能力展望 * 预计2026年数据、分析与人工智能平台以及协作、生产力与创意板块的息税折旧摊销前利润率增长最高 [11] * 财务、企业资源计划、人力资源与薪资板块的息税折旧摊销前利润率在2025年达到所有板块中最高的30.1% 但预计在2026年会略有回调 [11] * 财务、企业资源计划、人力资源与薪资板块的毛利率预计在2026年将下降2% 至77% [10] 各板块财务数据摘要（截至2025年12月31日） * **客户关系管理、销售、营销及客户体验**：20家公司 企业价值总和3412亿美元 2024年实际收入中位数增长率为15% 2025年12月企业价值/过去12个月收入倍数中位数为4倍 [15] * **协作、生产力与创意**：15家公司 企业价值总和38985亿美元 2024年实际收入中位数增长率为11% 2025年12月企业价值/过去12个月收入倍数中位数为6倍 [15] * **财务、企业资源计划、人力资源与薪资**：17家公司 企业价值总和12556亿美元 2024年实际收入中位数增长率为16% 2025年12月企业价值/过去12个月收入倍数中位数为5倍 [15] * **数据、分析与人工智能平台**：10家公司 企业价值总和5808亿美元 2024年实际收入中位数增长率为17% 2025年12月企业价值/过去12个月收入倍数中位数为7倍 [16][18] * **开发运维、信息技术运维及开发人员/自动化平台**：22家公司 企业价值总和6929亿美元 2024年实际收入中位数增长率为22% 2025年12月企业价值/过去12个月收入倍数中位数为7倍 [19] * **垂直与行业SaaS**：18家公司 企业价值总和3561亿美元 2024年实际收入中位数增长率为14% 2025年12月企业价值/过去12个月收入倍数中位数为6倍 [20]

公司概况 - Cloudflare Inc 是一家大型全球云服务提供商 其股票代码为 NET [1] - 该公司在行业内建立了作为互联网重要守门人之一的声誉 [1] 业务与市场地位 - 公司被证明是一个受欢迎的来源 但原文未具体说明是何种来源 例如收入、服务或解决方案 [1]

行业驱动因素 - 软件行业正受益于强劲的需求周期，其核心驱动力包括持续的数字化转型和人工智能的快速应用，AI、生成式AI以及智能体AI正从实验阶段转向真实的商业用例 [1] - 软件即服务模式、云迁移、混合工作模式以及在线支付平台使用率的提高，是行业持久的增长动力 [1] - AI驱动的语音识别、远程医疗、学习管理、基础设施监控和商业支出管理软件等应用的日益普及，预计使行业参与者在本财季受益 [2] - 企业工作空间解决方案、企业通信平台和在线教育门户网站预计也持续做出贡献 [2] - 云服务采用率的激增、物联网和AR/VR设备的日益普及以及5G的加速部署，预计助力本财报季软件股的表现 [3] - 企业协作软件、远程桌面工具、自然语言处理和时间跟踪工具等领域的强劲势头，可能极大地利好软件行业 [3] - 不断升级的网络攻击正在重塑网络威胁格局，企业正增加对基于云的安全解决方案的支出，同时，出于对敏捷性的需求，软件定义的方法正日益取代传统的以硬件为中心的模型 [4] - 日益增长的以客户为中心的方法允许终端用户以最少的供应商干预完成所需操作，按需付费模式帮助互联网软件提供商根据用户需求扩展服务，基于订阅的商业模式确保了行业参与者的经常性收入，SaaS交付模式对中小企业的可负担性是另一个主要驱动因素 [5] 重点公司分析：Snowflake - Snowflake预计将于2月25日发布2026财年第四季度业绩，公司目前Zacks评级为3，盈利ESP为+8.08% [8] - 市场对第四季度营收的共识预期为12.5亿美元，这意味着同比增长26.9%，对每股收益的共识预期为0.27美元，较上年同期的0.30美元下降10% [9] - 公司不断扩大的客户基础、持续的平台创新以及强大的合作伙伴生态系统为长期增长奠定了坚实基础，其受益于在企业AI革命中的角色，Snowflake Intelligence和Cortex AI等AI能力的高采用率推动了客户增长 [10] - 与SAP、Google Cloud和Anthropic等行业领袖的合作，以及与Workday、Splunk和Palantir的集成是加分项，创纪录的客户新增、加速增长的剩余履约义务以及提前实现的1亿美元AI年化收入，使公司有望实现持久的长期增长 [11] 重点公司分析：Match Group - Match Group预计将于2月3日发布2025年第四季度业绩，公司Zacks评级为3，盈利ESP为+3.38% [12] - 市场对第四季度营收的共识预期为8.716亿美元，这意味着同比增长1.3%，对每股收益的共识预期为1.01美元，这意味着同比增长23.2% [12] - 公司受益于在线约会领域的先发优势，拥有数十年的存在和可信的声誉，全球单身人口的增长和在线约会接受度的提高提供了强劲的顺风，其多样化的品牌组合持续吸引和留住订阅用户 [13] - Tinder仍然是关键的增长动力，得到创新功能、性别包容性和国际扩张的支持，移动优先战略提高了用户参与度和付费会员转化率，新举措和产品增强为公司未来增长做好了准备 [13] 重点公司分析：Synopsys - Synopsys预计将于2月25日发布2026财年第一季度业绩，公司Zacks评级为3，盈利ESP为+0.38% [14] - 市场对第四季度营收的共识预期为23.9亿美元，这意味着同比增长64.3%，对每股收益的共识预期为3.57美元，较上年同期的3.03美元增长17.8% [14] - 公司正从稳健的产品组合带来的稳固设计中标中获益，混合工作趋势的增长推动了对带宽的需求，Synopsys的Fusion Compiler产品受到强劲关注，提振了其营收 [15] - 对先进技术、设计、IP和安全解决方案日益增长的需求也创造了坚实的前景，人工智能、5G、物联网和大数据日益增长的影响正在推动对新计算和机器学习架构的投资，从而提升了对Synopsys产品和解决方案的需求 [15] 重点公司分析：Cloudflare - Cloudflare预计将于2月10日发布2025年第四季度业绩，公司目前盈利ESP为+0.20%，Zacks评级为3 [16] - 市场对营收的共识预期为5.9017亿美元，这意味着同比增长28.3%，对每股收益的共识预期为0.27美元，这意味着强劲的同比增长42.1% [16] - 公司正受益于不断增长的客户群，这得益于其强大的安全解决方案组合，大型客户中不断增长的势头仍然是主要的顺风 [17] - 加剧的网络攻击、混合工作趋势和零信任方法帮助其赢得了多个客户，基于高客户满意度的持续客户保留关注，推动了基于美元的净留存率，在2025年第三季度，其基于美元的净留存率为119% [17]

华尔街分析师观点与评级 - 摩根士丹利分析师Keith Wess于1月28日重申对Cloudflare的“买入”评级，目标价为258美元 [1] - TD Cowen分析师Shaul Eyal于1月27日重申对Cloudflare的“买入”评级，目标价为265美元 [1] - Cloudflare被列为华尔街分析师推荐的最佳软件股之一 [1] 第四季度2025财年业绩预期 - 公司计划于2月10日发布第四季度2025财年财报 [2] - 管理层预计第四季度营收在5.885亿美元至5.895亿美元之间 [2] - 管理层预计第四季度非GAAP收入在8300万美元至8400万美元之间 [2] - 华尔街预期公司第四季度营收约为5.9136亿美元 [2] - 华尔街预期公司第四季度GAAP每股收益为负0.03美元 [2] - TD Cowen预计公司第四季度业绩将超出预期 [4] 人工智能基础设施与业务发展 - 公司的人工智能基础设施发展势头强劲，是看涨情绪的基础 [3] - 公司的人工智能基础设施，特别是Cloudflare Tunnel，被认为是部署在线AI代理最安全的方式之一 [3] - 该系统被超过80%的顶级50家AI公司使用 [3] - 围绕Clawdbot的热度与其为AI代理部署和安全提供的边缘解决方案的流行度相关 [3] 公司业务与平台能力 - Cloudflare是一家云服务提供商 [4] - 公司的可组合平台和网络提供先进的PQC（后量子密码学）能力 [4] - 该平台使企业能够保护所有终端和基础设施上的用户、应用程序和网络 [4]