核心观点 Caliber (CWD) 2026年第二季度平台业绩符合内部预期，平台调整后EBITDA转正，公司重申2026年全年财务指引，并宣布完成首个房地产基金代币化项目，标志着其将区块链基础设施整合到房地产基金产品中的战略取得进展 财务业绩 - 第二季度平台收入为370万美元，低于2025年同期的410万美元，减少40万美元，主要由于开发和建设费用减少70万美元，部分被酒店服务收入增加40万美元所抵消[7] - 第二季度平台净亏损为340万美元，每股摊薄亏损0.39美元，较2025年同期的490万美元净亏损（每股摊薄亏损3.87美元）显著收窄[7] - 第二季度平台调整后EBITDA为30万美元，而2025年同期为负10万美元，实现转正[7] - 第二季度合并总收入为420万美元，低于2025年同期的510万美元，主要反映2025年第二季度图森会议中心双树酒店的去合并以及2025年第四季度Riverwalk和2026年第一季度Commons Fundco LLC的合并[15] - 第二季度合并净亏损归属于Caliber为340万美元，每股摊薄亏损0.38美元，较2025年同期的530万美元净亏损（每股摊薄亏损4.15美元）改善[15] - 第二季度合并调整后EBITDA为2.3万美元，低于2025年同期的5.7万美元[15] 数字资产与代币化 - 截至2026年6月30日，公司数字资产库持有229,203个LINK代币，公允价值为170万美元[3] - 第二季度公司出售了278,357个LINK，获得250万美元收益，资金重新部署到房地产平台以支持项目级融资的完成[7] - 公司宣布已完成首个基金代币化项目——位于亚利桑那州斯科茨代尔的Pure Pickleball & Padel开发项目，这是公司计划代币化的1亿美元Caliber管理资产中的一部分[6] - 2026年7月2日，公司宣布基于行业标准预言机平台Chainlink，推进房地产基金代币化战略的下一阶段[15] 业务进展与项目里程碑 - 公司在科罗拉多州斯廷博特斯普林斯的Hyatt Studios开发项目已破土动工，该项目为约114间客房的四层、57,971平方英尺的长期住宿酒店，预计2027年下半年开业[15] - 公司在亚利桑那州凤凰城的Hyatt Studios开发项目已完成土地收购，该地块毗邻价值2650亿美元的台积电（TSMC）设施[5] - 2026年4月13日，Pure Pickleball & Padel项目已获得所有必要的建筑许可，清除了最后的监管障碍，为项目奠基做好准备[15] - 2026年4月14日，公司完成了第二轮票据持有人转换计划，通过自愿转换计划偿还了约190万美元的无担保公司票据，并以发行AAA系列可转换优先股偿还了约150万美元的票据[15] 2026年展望与盈利路径 - 公司重申2026年全年财务指引：总收入在1800万至2200万美元之间，实现正的净营业收入，并实现调整后EBITDA盈利[8] - 公司预计2026年收入增长的约60%将由其现有投资组合内的债务融资相关活动驱动，剩余40%由资本形成和资产管理活动驱动[6] - 管理层预计2026年收入将偏向下半年，因为更多项目级融资将完成并达到创收里程碑[7][9] 资产管理规模 - 截至2026年6月30日，公允价值资产管理规模（FV AUM）为7.37189亿美元，较2025年12月31日的7.7973亿美元有所下降[27][28] - 截至2026年6月30日，管理资本为4.95606亿美元，较2025年12月31日的5.17186亿美元有所下降[30] - 公司管理资产超过26亿美元，拥有17年的中端市场酒店和多户住宅房地产投资记录[18]