公司整体概况 - 公司有超15年跨市场周期增长历史，资产池达29亿美元，投资出售的未杠杆年化总内部收益率为19%[13] - 公司客户群体庞大且忠诚，净资产估计达130亿美元，自成立以来募资超7.43亿美元[13] - 公司内部人士持有约50%股份[47] 另类资产市场趋势 - 2023 - 2028年另类资产投资预计增长50%，2028年全球另类资产管理规模预计达24.5万亿美元[13][30] 2024财年平台财务数据 - 2024财年平台收入为2100万美元，平台净亏损为1960万美元，即每股摊薄亏损0.89美元[56] - 2024财年平台调整后EBITDA亏损270万美元，公允价值资产管理规模为7.949亿美元，管理资本为4.925亿美元[56] 公司近期资本运作 - 2024年11月26日，公司通过向一名投资者出售优先股和认股权证筹集200万美元资本[56] - 2025年3月17日，公司获美国证券交易委员会资格，可发售AA系列累积优先股，拟发售80万股，初始面值每股25美元[56] - 2025年3月20日，公司签订证券购买协议，发行最高166.666667万美元的高级有担保本票等[56] 公司业务新动态 - 2025年3月27日，公司推出Caliber 1031 Exclusive Exchange，为合格投资者提供房地产投资机会[56] 2024年与2023年总收入对比 - 2024年第四季度公司总收入为8687000美元，2023年同期为23945000美元；2024年全年总收入为51119000美元，2023年全年为90937000美元[70] - 2024年全年总收入为51119千美元，2023年为90937千美元，同比下降43.8%[91] - 2024年第四季度总收入为8687千美元，2023年同期为23945千美元，同比下降63.7%[95][97] 2024年与2023年总费用对比 - 2024年第四季度公司总费用为14041000美元，2023年同期为30665000美元；2024年全年总费用为64432000美元，2023年全年为119514000美元[70] - 2024年全年总支出为64432千美元，2023年为119514千美元，同比下降46.1%[91] - 2024年第四季度总支出为14041千美元，2023年同期为30665千美元，同比下降54.2%[95][97] 2024年与2023年净亏损对比 - 2024年第四季度公司净亏损为10893000美元，2023年同期为4087000美元；2024年全年净亏损为21470000美元，2023年全年为21470000美元[72] - 2024年全年净亏损为2147千美元，2023年为27594千美元，同比收窄22.2%[91] - 2024年第四季度净亏损为10893千美元，2023年同期为4087千美元，同比扩大166.5%[95][97] - 2024年全年归属于CaliberCos Inc.的净亏损为19777千美元，2023年为12703千美元，同比扩大55.7%[93] - 2024年第四季度归属于CaliberCos Inc.的净亏损为11388千美元，2023年同期为2361千美元，同比扩大382.3%[95][97] - 2024年全年净亏损为2147万美元，2023年全年为2759.4万美元[99] 2024年与2023年资产负债及股东权益情况 - 2024年12月31日公司总资产为105535000美元，2023年12月31日为299432000美元[73] - 2024年12月31日公司总负债为94282000美元[75] - 2024年12月31日公司股东权益为11253000美元[77] 2024年与2023年普通股股数及每股净亏损情况 - 2024年基本加权平均流通普通股股数为22456000股，2023年为21270000股；稀释加权平均流通普通股股数2024年为22456000股，2023年为21270000股[72] - 2024年基本每股净亏损为0.51美元，2023年为0.11美元；稀释每股净亏损2024年为0.51美元，2023年为0.11美元[72] - 2024年全年基本和摊薄后平台每股亏损分别为0.90美元和0.90美元，2023年分别为0.63美元和0.63美元[93] - 2024年第四季度基本和摊薄后平台每股亏损分别为0.51美元和0.51美元，2023年同期分别为0.11美元和0.11美元[95][97] 2024年与2023年各业务线收入情况 - 2024年资产管理费收入为3953000美元，2023年为4325000美元；2024年全年资产管理费收入为16879000美元，2023年全年为10571000美元[70] - 2024年业绩分配收入为1000美元，2023年为1165000美元；2024年全年业绩分配收入为328000美元，2023年全年为3639000美元[70] 2024年与2023年非GAAP调整后EBITDA情况 - 2024年第四季度非GAAP调整后EBITDA为151.5万美元，2023年同期为649.7万美元；2024年全年为698.4万美元，2023年全年为1016.8万美元[99] 2024年与2023年平台收入及各业务线费用情况 - 2024年第四季度平台收入为458.8万美元，2023年同期为718.7万美元[101] - 2024年第四季度基金管理费用为284.4万美元，2023年同期为246.1万美元[101] - 2024年第四季度开发和建设费用为168.5万美元，2023年同期为285.6万美元[101] 2024年与2023年管理资本及FV AUM余额情况 - 截至2024年12月31日，管理资本余额为49254.2万美元，2023年12月31日为43762.5万美元[103] - 截至2024年12月31日，FV AUM余额为79492.3万美元，2023年12月31日为74119万美元[106] 2024年与2023年可分配收益情况 - 2024年第四季度可分配收益为 - 25.7万美元，2023年同期为 - 5.79万美元；2024年全年为 - 98.93万美元，2023年全年为 - 96.52万美元[99] 2024年与2023年不同类型FV AUM情况 - 截至2024年12月31日，房地产FV AUM为71660万美元，2023年12月31日为64720万美元[108] - 截至2024年12月31日，信贷FV AUM为7235.1万美元，2023年12月31日为8458.8万美元[108]

平台收入与亏损情况 - 2024年平台收入为2100万美元，较2023年的2060万美元增长1.9%[1][4] - 2024年平台净亏损1960万美元，摊薄后每股亏损0.89美元，2023年净亏损1180万美元，摊薄后每股亏损0.59美元[4] - 2024年平台调整后EBITDA亏损270万美元，2023年亏损130万美元[4] - 2024年平台总营收4588千美元，2023年为7187千美元，同比下降约36.16%[26] 公司运营成本削减措施 - 2024年公司实施运营成本削减措施，预计2025年实现600万美元的年化影响[5] 资产管理规模与管理资本变化 - 截至2024年12月31日，公允价值资产管理规模（FV AUM）为7.949亿美元，较2023年12月31日增长7.2%[7] - 截至2024年12月31日，管理资本为4.925亿美元，较2023年12月31日增长12.5%[7] - 2024年12月31日FV AUM余额为794923千美元，2023年12月31日为741190千美元，增长约7.25%[30] - 2024年12月31日房地产FV AUM为716600千美元，2023年12月31日为647200千美元，增长约10.72%[32] - 2024年12月31日信贷FV AUM为72351千美元，2023年12月31日为84588千美元，下降约14.46%[32] - 2024年12月31日其他FV AUM为5972千美元，2023年12月31日为9402千美元，下降约36.48%[32] - 截至2024年12月31日，管理资本余额为492,542千美元，较2023年12月31日的437,625千美元有所增长[35] 公司融资情况 - 2024年11月26日，公司通过向一名投资者出售A类非累积优先股和认股权证筹集200万美元[8] - 2025年3月17日，公司获美国证券交易委员会资格，可发售AA系列累积优先股，最高筹集2000万美元[8] - 2025年3月20日，公司与Mast Hill Fund L.P.达成证券购买协议，发行最高166.666667万美元的高级有担保本票等[12] 公司全年合并财务数据 - 2024年全年合并总收入为5110万美元，较2023年的9090万美元下降；合并净亏损为1980万美元，摊薄后每股亏损0.90美元[12] - 2024年全年未合并房地产投资出售收益为0，2023年为4976千美元[21] - 2024年全年净亏损21470千美元，2023年为27594千美元，亏损幅度收窄约22.19%[21] - 2024年全年总收入为51,119千美元，较2023年的90,937千美元有所下降；全年总费用为64,432千美元，较2023年的119,514千美元有所下降[41] - 2024年全年净亏损为21,470千美元，2023年为27,594千美元；归属于CaliberCos Inc.的净亏损2024年为19,777千美元，2023年为12,703千美元[41] - 2024年基本和摊薄后归属于普通股股东的每股净亏损分别为0.90美元和0.90美元，2023年分别为0.63美元和0.63美元[41] - 2024年全年归属于CaliberCos Inc.的净亏损为1977.7万美元，2023年为1270.3万美元[53] - 2024年全年费用相关收益为 - 538.6万美元，2023年为 - 892.4万美元[53] - 2024年全年可分配收益为 - 989.3万美元，2023年为 - 965.2万美元[53] - 2024年全年平台调整后EBITDA为 - 271万美元，2023年为 - 125.1万美元[53] - 2024年全年合并调整后EBITDA为698.4万美元，2023年为1016.8万美元[53] 公司第四季度财务数据 - 2024年第四季度总营收8687千美元，总费用14041千美元，净亏损10893千美元[24] - 2024年第四季度平台每股基本和摊薄收益均为 - 0.51美元，2023年为 - 0.11美元[24][25] - 2024年第四季度归属于CaliberCos Inc.的净亏损为1138.8万美元，2023年同期为236.1万美元[53] - 2024年第四季度费用相关收益为 - 115万美元，2023年同期为 - 50.6万美元[53] - 2024年第四季度可分配收益为 - 257万美元，2023年同期为 - 57.9万美元[53] - 2024年第四季度平台调整后EBITDA为 - 100.2万美元，2023年同期为155.3万美元[53] - 2024年第四季度合并调整后EBITDA为151.5万美元，2023年同期为649.7万美元[53] 公司资产出售与收购情况 - 2024年全年资产出售金额为35765千美元，资产收购金额为55090千美元[30] 公司对基金的投资与贷款情况 - 2024年和2023年公司分别向基金投资1610万美元和1830万美元[36] - 截至2024年和2023年12月31日，公司分别向基金贷款40万美元和850万美元[37] 公司资产、负债与股东权益情况 - 截至2024年12月31日，总资产为105,535千美元，较2023年的299,432千美元有所下降[42] - 截至2024年12月31日，总负债为94,282千美元，较2023年的233,414千美元有所下降[43] - 截至2024年12月31日，股东权益为11,253千美元，较2023年的66,018千美元有所下降[43] 基金管理费情况 - 公司对管理资本按Caliber Hospitality Trust企业价值的0.70%收取基金管理费[35]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度平台收入460万美元，较上期减少36.1%，主要受资产出售产生的附带权益和开发活动水平影响 [58] - 2024年第四季度平台费用1070万美元，较上期增加24%，主要因运营成本降低和坏账费用400万美元 [59] - 2024年第四季度平台调整后EBITDA亏损100万美元，去年同期盈利16万美元 [59] - 2024年全年平台收入2100万美元，较去年增加1.9%，主要由2060万美元的资产管理收入驱动 [60] - 2024年全年平台费用3310万美元，较去年增加9.4%，主要因400万美元坏账费用，部分被工资及相关费用抵消 [60] - 2024年全年平台调整后EBITDA亏损240 - 270万美元，2023年亏损130万美元 [61] - 截至2024年12月31日，管理资本4.925亿美元，较2023年12月31日增加12.5%，新增6900万美元，返还资本1400万美元 [61] - 2024年第四季度合并总收入870万美元，去年同期2390万美元，主要因部分资产脱合并 [62] - 2024年第四季度合并费用1400万美元，较去年同期下降54.4%，主要因合并基金费用减少 [62] - 2024年第四季度归属于Caliber的净亏损1140万美元，合每股摊薄亏损0.51美元，去年同期亏损240万美元，合每股摊薄亏损0.11美元 [63] - 2024年全年合并总收入5110万美元，较2023年减少43.7%，主要因部分资产脱合并 [63] - 2024年全年合并费用6440万美元，较去年同期下降46.1%，主要因脱合并 [63] - 2024年全年归属于Caliber的净亏损1980万美元，合每股0.90美元，去年亏损1270万美元，合每股0.63美元 [64] - 2024年合并调整后EBITDA为700万美元，2023年亏损1020万美元 [64] - 截至2024年底，业绩分配估计为8900万美元 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第四季度推出两个针对合格投资者的税务高效投资项目，10月推出合格机会区基金整合计划，使管理资本增加1400万美元；还推出Caliber 1031交换计划，已完成首笔1000万美元收购 [22][23][27] - 2024年9月收购Canyon Corporate Plaza，计划将其翻新为400 - 700套公寓，已获密度豁免，计划筹集资金启动一期建设 [28][29] - SP10项目酒店改建多户住宅开发，许可已获批，塔楼拆除完成，一期建设已开始，计划改为单阶段完成并 refinance 一期建设贷款 [30] - 亚利桑那州斯科茨代尔的Pure Pickleball and Padel项目计划接近完成，待社区批准后将寻求建设贷款并开工 [31][32] - Caliber Hospitality Trust（CHT）方面，与Satori Collective协议预计贡献酒店从7家增至8家，正修改条款准备交割；与L.T.D.的收购协议因酒店运营表现不佳暂停 [33][34][36] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业房地产市场价值下降，融资成本高且融资困难，影响公司增加收入和管理资产增长计划 [7] - 多户住宅房地产是全国仅次于写字楼的第二大困境资产类别，当前估值从峰值下降，存在投资机会 [14] - 酒店市场品牌要求翻新，业主面临资金压力，CHT的资产整合和税务递延交换方案有吸引力，潜在贡献者管道自2025年1月以来增加3方 [39][40][41] - 工业领域受益于全球公司回流美国制造趋势，如英特尔和台积电在亚利桑那州投资，带动相关中小企业发展 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心价值观为愿景与敏捷，2024年适应市场变化，降低运营成本、等待房地产市场价值回升、推出新融资工具 [7][8] - 2025年目标聚焦多户住宅、酒店和多租户工业三个关键资产类别，出售不符合类别的资产；增加收入型资产管理规模，减少开发项目；利用税务优势和创新产品收购困境房地产；通过批发募资和公司融资增强资本获取能力 [9][10][11] - 公司专注于中间市场项目，在当地知识方面有竞争优势，避免投资大型单租户工业资产 [13][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年经营环境不佳，商业房地产价值下降、融资成本高、融资困难，延迟公司增收和资产增长计划，但公司已采取措施适应并有望在2025年实现盈利 [7][8][12] - 目前多户住宅、酒店和工业领域存在投资机会，公司将抓住机遇，通过聚焦核心资产类别和推出新投资项目实现增长 [13][14][16] - 融资环境开始改善，投资者对房地产投资兴趣回升，公司对未来筹款环境持乐观态度 [90][91][92] 其他重要信息 - 公司将在财务报告中增加透明度，报告管理资产时包括AUM和AUD，并披露预计业绩分配价值 [50] - SEC发布新指导，简化合格投资者认证，降低公司行政负担，使投资流程更顺畅 [44][45] - 公司发布财务补充资料，提供平台业绩可见性，排除合并影响，包含2019 - 2024年结果，将季度更新 [45][46] - 公司在10 - K报告中新增披露，提供基金资产价值和业绩分配估计，帮助投资者评估公司净值 [47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：第四季度400万美元坏账费用和860万美元非现金减记的驱动因素是什么 - 公司在12月中旬宣布一只贷款基金进入清算模式，重新评估该基金可分配现金，确认相关资产损失并记录在合并财务报表中；同时，公司决定缩小业务范围、出售资产，对相关应收账款和投资进行减记 [76][77] 问题：聚焦三个资产类别的决策驱动因素及对开发资产的影响 - 聚焦三个资产类别是实现持续盈利的最快途径，可确保人员配置合理、集中专业知识，也便于向市场参与者传达专注区域投资的信息；这会影响开发资产，如出售行为健康设施等项目，目标是将开发资产占AUM比例降至30%以下 [81][82][83] 问题：约22亿美元开发资产管道中，有多少将被货币化 - 公司未进行详细分析给出具体数字，但会继续开发部分资产，出售部分如行为健康医院地块，目标是通过收购增加收入型资产，降低开发资产占比 [86][87] 问题：未来12个月筹款环境展望 - 尽管经济存在不确定性，但投资者对房地产投资兴趣回升，融资环境开始改善，银行贷款市场活跃，公司对筹款环境持乐观态度 [89][90][92] 问题：Satori Collective贡献交易是否有信心完成 - 公司与Satori合作良好，正在评估其新增资产价值，修改协议条款后将推进交割 [94][95] 问题：尽管L.T.D.交易受挫，是否仍有信心2025年营业收入为正 - 营业收入目标基于持续降低费用和增加收入，公司在此方面取得进展；而30亿美元AUM目标受CHT影响大，公司正在评估L.T.D.交易对该目标的影响 [97][98]

公司资产与募资情况 - 公司管理资产和开发中资产超29亿美元[181] - 截至2024年12月31日，公司累计募资7.428亿美元[190] 收费标准情况 - 基金管理费一般为特定基金未返还资本出资的1.0% - 1.5%，Caliber Hospitality Trust的基金管理费为其企业价值的0.7%[184] - 房地产开发收入基于两份不超6%的收费合同，开发合同最高为开发总预期成本的4.0%，建筑管理合同最高为建筑项目总预期成本的4.0%[184] - 业绩分配通常为基金运营现金流和房地产资产出售或再融资现金流在支付相关费用后的15.0% - 35.0%，基金优先回报率为6.0% - 12.0%[186] - 基金管理费通常为特定基金未返还资本出资的1.0% - 1.5%，Caliber Hospitality Trust基金管理费为其企业价值的0.7%[270] - 开发和建设收入通常为开发或建设项目总预期成本的4.0%[272] - 业绩分配通常为基金现金分配的15.0% - 35.0%，基金优先回报为6.0% - 12.0%[275] 宏观经济环境情况 - 2022年6月美国年通胀率升至9.1%，2024年12月降至2.9%[197][198] - 2022年1月1日至2024年9月18日，美联储将联邦基金利率提高525个基点，2024年9 - 12月共降低100个基点，年末目标利率范围为4.25% - 4.50%[198] 公司业务影响因素与展望 - 公司业务受资本形成、投资收购和项目执行趋势影响[189] - 公司认为政府扩大合格投资者标准的行动将显著增加潜在投资者群体[191] 公司财务数据关键指标变化 - 2024年和2023年总营收分别为5110万美元和9090万美元，同比下降43.8%[204] - 2024年和2023年总费用分别为6440万美元和1.195亿美元，同比下降46.1%[205] - 2023年合并基金房地产投资销售收益为500万美元，2024年无房地产销售[206] - 2024年和2023年平台总营收分别为2090万美元和2060万美元，同比增长1.5%[208] - 2024年和2023年平台总费用分别为3310万美元和3020万美元，同比增长9.4%[211] - 2024年和2023年其他净亏损分别为270万美元和60万美元[212] - 2024年和2023年利息费用分别为540万美元和470万美元，同比增长15.0%[213] - 2024年末和2023年末总资产分别为5707.7万美元和7471.1万美元[216] - 2024年末和2023年末总负债分别为6552.1万美元和6805.5万美元[216] - 2024年末和2023年末股东权益分别为 - 844.4万美元和665.6万美元[216] - 2024年净亏损2.147亿美元，2023年为2.7594亿美元；2024年可分配收益为-989.3万美元，2023年为-965.2万美元；2024年合并调整后EBITDA为698.4万美元，2023年为1016.8万美元[244] - 2024年总营收5.1119亿美元，其中平台营收2.0942亿美元，合并基金营收3.0177亿美元；2023年总营收9.0937亿美元，其中平台营收2.0638亿美元，合并基金营收7.0299亿美元[245][247] - 2024年总费用6.4432亿美元，其中平台费用3.307亿美元，合并基金费用3.1362亿美元；2023年总费用11.9514亿美元，其中平台费用3.0219亿美元，合并基金费用8.9295亿美元[245][247] - 2024年经营活动提供净现金55.5万美元，2023年使用净现金1872万美元；投资活动使用净现金1962.9万美元，2023年为536.4万美元；融资活动提供净现金633.1万美元，2023年为2579万美元[258] - 2024年公司经营活动使用净现金462.6万美元，2023年为715.3万美元；合并基金经营活动提供净现金518.1万美元，2023年使用净现金1156.7万美元[260] - 2024年公司投资活动提供净现金491.1万美元，2023年使用净现金348.7万美元；合并基金投资活动使用净现金2454万美元，2023年为187.7万美元[260] - 2024年公司融资活动使用净现金121.7万美元，2023年提供净现金2470.6万美元；合并基金融资活动提供净现金754.8万美元，2023年为108.4万美元[260] - 2024年公司融资活动使用的净现金流增加，主要因应付票据净收益减少2600万美元[263] - 2024年和2023年，合并基金其他收入中的利息收入分别为590万美元和370万美元[286] - 2024年和2023年，合并基金其他收入中的租金收入分别为140万美元和400万美元[287] - 2024年公司经营活动产生的净现金流与2023年同期基本一致，合并基金经营活动提供的净现金流增加[261] 各业务线管理资本情况 - 截至2024年12月31日，管理资本余额为492,542,000美元，2023年为437,625,000美元[222][224] - 截至2024年12月31日，公司在基金中的投资为2.04亿美元，2023年为1.83亿美元[225] - 截至2024年12月31日，公司向基金的贷款为40万美元，2023年为850万美元[225] - 2024年，酒店基金管理资本增加560万美元，主要因向Caliber Hospitality Trust发行570万美元关联方应收票据，利率12.0%[225] - 2024年，Caliber Hospitality trust管理资本增加2670万美元，主要因发行960万美元Caliber Hospitality, LP运营合伙单位及1710万美元非投票优先股投资[226] - 2024年，住宅投资基金管理资本增加2250万美元，包括960万美元资本募集、830万美元资本返还及2120万美元多元化基金出资[227] - 2024年，商业投资基金管理资本增加1590万美元，包括1100万美元资本募集、320万美元资本返还、1060万美元多元化基金出资及250万美元资本返还[228] 公允价值AUM情况 - 截至2024年12月31日，公允价值AUM为7.94923亿美元，2023年为7.4119亿美元[232][234] - 2024年，公允价值AUM因资产出售减少，部分被资产购买抵消，资产出售额为35,765,000美元，资产购买额为34,590,000美元[231][232] 公司票据与融资计划情况 - 截至2024年12月31日，公司有202笔无担保公司票据，本金余额总计3280万美元；截至2025年3月31日，2660万美元的公司票据将在未来12个月内到期[249] - 公司计划通过Reg A+发行筹集2000万美元的AA系列优先股融资，并将现有12个月期票据再融资到新的36个月期公司票据计划中，已成功再融资270万美元[253] - 截至2024年12月31日，公司发行并流通的无担保本票为3280万美元，平均未偿还本金余额为20万美元，加权平均利率为11.30%，2024年和2023年利息费用均为400万美元[256] 公司债务公允价值与利率影响情况 - 截至2024年12月31日，公司固定利率债务的公允价值和账面价值分别为5790万美元和6210万美元[291] - 截至2024年12月31日，公司可变利率债务的公允价值和账面价值均为1800万美元[292] - 可变利率债务利率变动100个基点，每年利息费用将增减20万美元[293] 公司脱合并情况 - 公司在2024年对Caliber Hospitality, LP等基金进行了脱合并[203]

业绩总结 - 2024年第三季度总收入为1130万美元，较2023年第三季度的1702.5万美元下降了33.5%[47] - 2024年第三季度净亏损为140万美元，每股摊薄亏损为0.06美元[32] - 2024年第三季度调整后EBITDA为240万美元，而2023年第三季度为-151.1万美元[42] - 2024年第三季度归属于CaliberCos Inc.的净收入为146千美元，而2023年第三季度为-3409千美元[50] - 2024年第三季度可分配收益为529千美元，相较于2023年的可分配亏损362万千美元[70] - 2024年第三季度的合并调整后EBITDA为424.8万美元，而2023年为-315.7万美元[70] 用户数据 - 截至2024年9月30日，管理的资本为4.853亿美元，公允价值管理资产为8.07亿美元[32] - 截至2024年9月30日，管理资本余额为485,272,000美元，较2023年12月31日的437,625,000美元增长10.9%[79] - 2024年9月30日的房地产总资产管理规模（AUM）为726,800千美元，较2023年12月31日的647,200千美元增长了12.3%[86] 新产品和新技术研发 - 2024年10月1日，Caliber推出了新的合格机会区基金合并计划，首次合并带来了1400万美元的管理资本增加[32] - 2024年10月8日，Caliber与Satori Collective达成协议，预计将增加约1.2亿美元的管理资产[32] 市场扩张和并购 - 2024年7月2日，Caliber出售了一处348个单元的自助存储设施，交易金额为460万美元[32] - 截至2024年9月30日，Caliber正在积极开发1796个多户住宅单元、697个单户住宅单元、370万平方英尺的商业和工业用地，以及350万平方英尺的办公和零售空间[32] 财务状况 - 2024年第三季度总支出为1042.8万美元，较2023年第三季度的284.3万美元下降了63.3%[48] - 2024年第三季度现金及受限现金总额为305万美元，较2023年末的350.9万美元下降了13.1%[51] - 2024年第三季度总资产为1585.83万美元，较2023年末的2994.32万美元下降了47.1%[51] - 2024年第三季度总负债为953.02万美元，较2023年末的2334.14万美元下降了59.1%[53] 其他信息 - 2024年第三季度的利息支出为134.8万美元，较2023年的131.7万美元略有上升[74] - 2024年第三季度的折旧和摊销费用为14.5万美元，较2023年的7.3万美元增长98.6%[74]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总合并营收为1200万美元，较去年同期下降29.5%，主要由于合并基金营收减少[22] - 第三季度合并费用下降60.8%至1110万美元，主要由于合并基金费用减少[22] - 2024年第三季度归属于公司的净收入为10万美元（每股摊薄收益0.1美元），去年同期为净亏损340万美元（每股摊薄亏损0.16美元）[22] - 平台总收入增长98.9%至740万美元，主要由开发和建设费用以及基金管理费用增加所驱动[22][23] - 第三季度平台总费用为650万美元，较去年第三季度下降2.4%，主要由于成本削减活动导致费用减少[24] - 第三季度平台调整后EBITDA为240万美元，去年同期为亏损150万美元[24] - 管理资本为4.853亿美元，较2023年12月31日增长10.9%，新增资本6140万美元，部分被赎回的1380万美元所抵消[24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 在Caliber Hospitality Trust（CHT）业务方面，与Satori Collective达成协议，将7家酒店纳入信托，价值1.2亿美元，若所有酒店交易完成，CHT将拥有22家酒店，资产管理收入预计增加约240万美元（42%）[9][10] - 在1031交换投资者业务方面，为投资者提供独特服务，预计2024年第四季度完成首笔交换投资，网站相关页面已吸引不少高价值交换候选人的咨询[10] - 在单资产投资业务方面，如收购Canyon Corporate Center，计划将其改造为公寓项目；还有Pure Pickleball和Padel项目，计划2025年动工，2026年完工，这些单资产项目有助于吸引更多投资资本[11][12] - 在合格机会区基金（QOF）业务方面，推出创新的QOF Roll Up Program，完成首次与第三方基金的合并，使管理资本增加1400万美元[13] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司投资于亚利桑那州、科罗拉多州和德克萨斯州的非酒店、商业和住宅房地产市场，以及通过酒店投资平台在全国范围内投资[4] - 行业方面，德勤调查显示88%的受访房地产行业专家预计明年商业房地产收入将增长[7] - 随着近期利率下降，资产价格下降速度正在减缓，部分已见底，公司认为房地产市场已到达拐点，是重新购买房地产的时机[8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点为通过三个优先事项增加收入增长：一是获取更多产生收入的房地产投资，如通过CHT的扩张和1031交换投资业务；二是创建更多单资产投资产品，如Canyon和Pure Pickleball项目；三是“build what we own”，利用宏观环境改善和独特融资来源推进项目[9][11][12][13] - 公司在机会区战略方面，通过新的QOF Roll Up Program筹集更大规模投资，利用自身优势快速将新QOF资本投入有潜力的项目，特别是困境房地产的收购和开发[14] - 在行业竞争中，公司利用自身内部开发和建设管理能力，在竞争对手可能找不到前进道路的有吸引力的市场中推动项目前进，通过创新融资来源保持竞争力[12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对本季度业绩满意，通过成本节约和收入增长实现了正调整后EBITDA和平台盈利，且资产管理收入几乎翻倍[5] - 公司提前一个季度实现正调整后EBITDA和平台盈利，有望在2024年最后一个季度继续实现年化600万美元的节约目标，并在2025年实现平台层面的正净营业收入[15] - 尽管业务仍面临波动，但对公司中长期增长前景有信心，将采取行动确保实现三年目标[15] - 公司在整合财务报表方面的变化影响了比较财务信息的意义，但仍提供未合并平台业绩信息以展示公司业绩和增长[21] - 公司面临短期现金流压力，如未来12个月内有3300万美元公司债务到期，但通过多种措施改善现金流状况，包括收款和削减成本等，并将继续寻求再融资和资本重组机会[25] 其他重要信息 - 公司是一家房地产资产管理公司，通过私人基金等方式投资、开发和管理房地产，投资者可作为客户投资私人房地产基金或作为股东持有公司股份[4] - 公司于2023年5月通过传统IPO在纳斯达克上市[4] - 公司在本季度进行了一些业务调整，如不再需要将某些房地产基金纳入合并结果，这是由于债务担保要求的变化[20] 问答环节所有的提问和回答 问题：关于CHT，之前提到年底前还有8份合同要完成，是否仍可期待，以及在筹集优先股方面的环境如何？ - 回答：仍有望在年底前完成这8项资产的交易，之前已签署了大部分股权的最终条款清单，债务方面也有进展，Satori Collective的交易也在快速推进，只要满足常规的交易条件，有望很快完成[29] 问题：平台收入增长约99%，能否详细说明贷款投放和发行带来的更高费用收入是如何产生的？ - 回答：管理资本的增长直接影响基金管理费用，随着募资的推进，费用以相同速度增长，这些费用投入到不同资产中又刺激了业务的其他领域，如开发和建设活动的积极势头[31][32] 问题：本季度募资约6100万美元，是否开始从批发渠道受益，募资来自哪些渠道？ - 回答：大约一年前开始的批发渠道已经开始有实际资金流入，从募资角度看，投资顾问特别是独立注册投资顾问和一些经纪自营商渠道已经开始接受公司产品，但目前可能仍占本季度募资的少数，行业内私人房地产基金募资同比下降，私人借贷基金募资显著上升，公司为实现募资目标推出了1031计划和QOF合并计划等独特项目[33] 问题：考虑到当前环境，如何看待未来几年的业绩分配？ - 回答：业绩分配难以预测，由于价格下降，公司一直犹豫出售现有管理的资产，但随着利率下降，开始看到收获资产潜在收益的机会，未来的业绩分配仍难以预测和提供前瞻性信息，明年的净营业收入增长和盈利预期主要由资产管理费收入的持续增长和不同费用的组合驱动[34]

公司资产相关 - 公司管理资产（AUM）和开发中资产（AUD）超29亿美元[189] - 截至2024年9月30日总公允价值资产管理规模约为8.07亿美元[250] - 2024年9月30日管理资本为485272000美元[252] - 2023年12月31日管理资本为437625000美元[252] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日公司分别向基金投资1970万美元和1830万美元[254] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日公司分别向基金贷款30万美元和850万美元[254] - 截至2024年9月30日公司各类资产现金数据[244] - 截至2024年9月30日公司持有960万美元其他管理资本[259] - 截至2024年9月30日FV AUM为806961000美元较2023年12月31日增加[262] - 截至2024年9月30日正在开发1796套多户住宅单元697套单户住宅单元等项目总成本预计21亿美元[266] 公司营收相关 - 2024年第三季度总营收11302美元2023年为17025美元下降33.6%[219] - 2024年前九个月总营收4240万美元2023年同期为6700万美元同比下降36.7%主要因2024年3月相关业务解除合并[231] - 2024年6月30日总营收8179000美元[286] - 2024年3月31日总营收22951000美元[288] - 2023年12月31日总营收23945000美元[290] - 2022年12月31日止三个月总营收为21467美元[296] - 2024年前三季度末租赁收入分别为0.4百万美元和1.3百万美元2023年前三季度末分别为1.2百万美元和3.5百万美元[348] 公司费用相关 - 2024年第三季度总支出10428美元2023年为28430美元下降63.3%[219] - 2024年前九个月总费用5040万美元2023年同期为8880万美元同比下降43.3%[232] - 2024年6月30日总费用12655000美元[286] - 2024年3月31日总费用27308000美元[288] - 2023年12月31日总费用30665000美元[290] - 2024年9月30日止三个月和九个月利息费用分别为100万美元和300万美元2023年同期分别为120万美元和290万美元[322] 公司盈利相关 - 2024年第三季度净收入（亏损）为1美元2023年为 - 12222美元增长100.0%[219] - 2024年前九个月公司净亏损8389美元2023年为10342美元下降18.9%[230] - 2024年9月净亏损10577美元2023年9月净亏损23507美元[277] - 2024年6月30日净亏损5316000美元[286] - 2024年3月31日净亏损5262000美元[288] - 2023年12月31日净亏损4087000美元[290] - 2022年12月31日止三个月净亏损为5099美元[296] - 2024年9月可分配收益为 - 7323美元2023年9月为 - 7888美元[277] 公司财务指标相关 - 基金管理费用一般为特定基金未返还资本的1.0% - 1.5% Caliber Hospitality Trust为其企业价值的0.70%[192] - 房地产开发收入一般为开发或建设项目总成本的4.0%[194] - 业绩分配通常为基金运营现金流和资产出售或再融资现金流的15.0% - 35.0%[196] - 基金优先回报率为6.0% - 12.0%[196] - 2024年第三季度资产管理收入为6530美元2023年为2316美元增长182.0%[219] - 2024年第三季度综合基金 - 酒店业务收入为2494美元2023年为12526美元下降80.1%[219] - 2024年第三季度未合并平台总收入为7416美元2023年为3728美元增长98.9%[222] - 2024年第三季度基金设立费用为831美元2023年为398美元增长108.8%[223] - 2024年第三季度开发和建设费用为3084美元2023年为516美元增长497.7%[223] - 2024年前三季度资产管理收入为12926美元2023年为6246美元增长106.9%[230] - 2024年前九个月基金设立费用较2023年增长219.6%[235] - 2024年前九个月基金管理费用较2023年增长11.7%[235] - 2024年前九个月开发建设费用较2023年增长138.1%[235] - 2024年前九个月经纪费用较2023年增长34.0%[235] - 2024年前九个月业绩分配较2023年下降84.7%[235] - 2024年前九个月总费用较2023年增长3.5%[237] - 2024年前九个月其他净收入较2023年增长399.3%[233] - 2024年9月30日止九个月公司经营活动使用的净现金流量较2023年同期增加[326] - 2024年9月30日止九个月公司投资活动提供的净现金流量较2023年同期增加[327] - 2024年9月30日止九个月公司融资活动使用的净现金流量较2023年同期增加[328] 公司资本结构相关 - 2024年9月30日公司有211份无担保票据组合本金总额3300万美元其中3240万美元于2024年11月13日后12个月内到期[312] - 公司在截至2024年9月30日的九个月内有经营亏损和负现金流且现有现金不足以偿还未来12个月内到期票据这对公司持续经营能力产生重大怀疑[313] - 自票据计划开始票据展期率较高公司将继续寻求展期或再融资[314] - 即使票据违约公司也能通过展期或调整本金偿还计划协商豁免违约[315] - 公司实施多种计划应对经营亏损和短期到期债务包括谈判贷款展期再融资等[316] - 截至2024年9月30日已发行未偿还无担保本票3300万美元平均未偿还本金余额20万美元加权平均利率11.41%[322] 公司运营相关 - 2024年5月公司裁员约10%预计每年节省薪酬和福利费用400万美元[317] - 公司执行成本削减计划预计每年节省250万美元[317] - 公司历史上通过经营现金流私募股权证券以及有担保和无担保债务为运营提供资金[320] - 2024年九个月内公司收回820万美元应收票据和270万美元应收账款[317] 宏观经济相关 - 2024年9月美国通货膨胀率降至2.4%[213] - 2022年1月1日 - 2024年9月18日美联储加息525个基点2024年9月19日降息50个基点[213] 公司财务操作相关 - 与客户合同的收入确认遵循五步框架[331] - 公司为私募股权房地产基金获取第三方融资赚取融资费[336] - 与客户合同的开发和建设收入一般基于开发或建设项目总成本的4.0% [337] 公司债务相关 - 2024年9月30日固定利率债务公允价值和账面价值分别为53.6百万美元和61.0百万美元[352] - 2024年9月30日可变利率债务公允价值和账面价值为22.6百万美元[353] - 可变利率债务利率每增减100个基点利息费用每年增减0.2百万美元[353] - 公司通过多种方式减轻房地产资产相关信用风险[354]

平台收入与盈利 - 平台收入较去年同季度增长98.9%达740万美元[4] - 平台盈利20万美元合稀释后每股0.01美元较去年平台亏损340万美元合稀释后每股0.16美元[4] - 平台调整后息税折旧摊销前利润为240万美元较去年增长259.6%[4] 管理资产与资本 - 管理资产公允价值为8.07亿美元较2023年12月31日增长8.9%[4] - 管理资本为4.853亿美元较2023年12月31日增长10.9%新发起6140万美元赎回1380万美元[4] 特定时间的业务活动与收益 - 2024年7月2日公司出售一自助存储设施获利460万美元[7] - 2024年10月1日推出合格机会区基金汇总计划并完成首次合并使管理资本增加1400万美元[7] - 2024年10月8日与Satori Collective达成协议预计将使管理资产增加约1.2亿美元[7] 2024年第三季度总合并收入与净收入 - 2024年第三季度总合并收入为1130万美元较去年下降33.6%[9] - 2024年第三季度公司合并净收入为10万美元合稀释后每股0.01美元较去年净亏损340万美元合稀释后每股0.16美元[10] 不同时间的营收与净收入对比 - 2023年9月30日总营收为17025千美元2024年9月30日为11302千美元[30] - 2023年9月30日净亏损为12222千美元2024年9月30日净收入为1千美元[30] 不同时间的资产管理费 - 2023年9月30日资产管理费为2316千美元2024年9月30日为6530千美元[30] 不同时间的管理资产公允价值与管理资本 - 2023年12月31日FV AUM为741190千美元2024年9月30日为806961千美元[24] - 2023年12月31日管理资本为437625千美元2024年9月30日为485272千美元[26] 综合基金不同时间的收入 - 2023年9月30日综合基金 - 酒店收入为12526千美元2024年9月30日为2494千美元[30] - 2023年9月30日综合基金 - 其他收入为2147千美元2024年9月30日为2103千美元[30] 不同时间的运营成本与费用 - 2023年9月30日运营成本为4881千美元2024年9月30日为4592千美元[30] - 2023年9月30日总务和管理费用为1672千美元2024年9月30日为1441千美元[30] - 2023年9月30日营销和广告费用为210千美元2024年9月30日为174千美元[30] 不同时间的现金与受限现金 - 2024年9月30日现金为516000美元2023年12月31日为940000美元[32] - 2024年9月30日受限现金为2534000美元2023年12月31日为2569000美元[32] 不同时间的房地产投资净值 - 2024年9月30日房地产投资净值为21515000美元2023年12月31日为21492000美元[32] 不同时间的普通股发行与流通股 - 2024年9月30日A类普通股发行和流通股为14967702股2023年12月31日为13872671股[34] - 2024年9月30日B类普通股发行和流通股为7416414股2023年12月31日为7416414股[34] 不同时间的已缴资本与累计亏损 - 2024年9月30日已缴资本为41348000美元2023年12月31日为39432000美元[34] - 2024年9月30日累计亏损为46784000美元2023年12月31日为36830000美元[34] 不同时间的应付票据与应付账款 - 2024年9月30日应付票据为49673000美元2023年12月31日为53799000美元[35] - 2024年9月30日应付账款和应计费用为8638000美元2023年12月31日为8886000美元[35] 不同时间的非GAAP调整后息税折旧摊销前利润 - 2024年9月30日非GAAP调整后息税折旧摊销前利润为4248000美元2023年9月30日为 - 3157000美元[48]

文章核心观点 房地产投资者、开发商和管理者Caliber宣布将参加LD Micro主活动XVII，CFO将代表公司出席，该活动是小市值和微市值领域重要活动 [2][3] 公司信息 - Caliber是一家房地产投资者、开发商和管理者，将于10月30日上午8点PT参加LD Micro主活动XVII，由CFO Jade Leung代表公司出席 [2] - LD Micro是Freedom US Markets的全资子公司，2006年成立，旨在成为微市值领域的独立资源，通过LD Micro指数和年度投资者会议为对发现下一代优秀公司感兴趣的人提供帮助 [5] 活动信息 - LD Micro主活动XVII于10月28日至30日在洛杉矶的Luxe Sunset Boulevard酒店举行，28日下午3点PT开始注册，随后是主题演讲和欢乐时光 [3] - 10月29日和30日上午8点PT至下午5点PT进行演讲，为期三天的活动将有大约150家公司参加，每家公司演讲半小时，并与投资者进行私人会议 [4] - LD Micro创始人Chris Lahiji表示活动对行业意义重大，会议旨在为未来奠定基础，成为小市值和微市值领域不可或缺的活动 [3] - 可通过registration@ldmicro.com联系进行演讲或注册，也可在此处注册观看虚拟演讲 [3][5]

资产管理业务 - 公司管理的资产总额超过29亿美元[212] - 公司主要通过管理中型资产投资基金、私募投资和直接投资来为认可投资者创造财富[212,213] - 公司提供全套支持服务并采用垂直整合的投资管理方法[214] - 公司获得的主要收入包括基金设立费、基金管理费、融资费、房地产开发收入、经纪费和业绩分成[214,215,216,217,218,219] - 公司重新评估了可报告分部,现在作为一个整体的资产管理平台进行运营[220,221] - 公司的业务受资本形成、投资收购和项目执行等因素的影响[223,224,225] - 政府扩大合格投资者定义的法案有望大幅增加公司的潜在投资者群体[227] - 公司通过与Skyway Capital Markets的合作拓宽了获取机构资本的渠道[230] - 公司利用房地产科技提升资本形成、投资收购和投资管理的执行能力[232] 财务表现 - 公司总收入在2024年第二季度为81.79百万美元，较2023年同期下降60.0%[242] - 资产管理收入在2024年第二季度为41.79百万美元，较2023年同期增长24.8%[245,248,249] - 基金设立费用在2024年第二季度为6.65百万美元，较2023年同期大幅增长7,288.9%[249,250] - 基金管理费在2024年第二季度为26.65百万美元，较2023年同期增长12.5%[251] - 开发和建设费用在2024年第二季度为3.28百万美元，较2023年同期下降50.1%[252] - 公司总费用在2024年第二季度为81.97百万美元，较2023年同期下降4.1%[246,253] - 公司净亏损在2024年第二季度为56.41百万美元，较2023年同期下降17.7%[247] - 公司总收入在2024年上半年为311.30百万美元，较2023年同期下降37.7%[255,258,259] - 公司总费用在2024年上半年为399.63百万美元，较2023年同期下降33.9%[256,260] - 公司净亏损在2024年上半年为85.35百万美元，较2023年同期增加23.1%[257] - 总收入为8.938亿美元，同比下降8.1%[265] - 资产管理收入为8.734亿美元，同比增长20.1%[266] - 业绩分配收入为2040万美元，同比下降91.7%[266] - 总费用为15.919亿美元，同比增长6.1%[270] - 其他收入净额为0.9亿美元，同比增长549.7%[271] - 利息费用为2.092亿美元，同比增长24.8%[272] 资产管理规模 - 管理资本总额为4.698亿美元，较2023年12月31日增加7.4%[279][280] - 公允价值资产管理总额为7.732亿美元，较2023年12月31日增加4.3%[287][289] - 多元化信贷基金向公司投资基金提供贷款的信贷公允价值资产管理规模为50亿美元[290] - 公司未部署资本的多元化基金公允价值资产管理规模[291] 资产处置和开发 - 公司有权决定资产出售时机，以避免在市场环境不佳时以不利价格出售资产[275] - 公司在六个月内出售了一处商业资产、两处科罗拉多开发项目的地块销售以及一处住宅基金房产[290] - 公司在六个月内新增了一处科罗拉多商业资产的土地[291] - 公司正在开发1,940套多户家庭住宅、1,942套单户住宅、260万平方英尺的商业和工业用地以及80万平方英尺的办公和零售用地,预计总开发成本为21亿美元[292] 非公认会计准则指标 - 公司使用非公认会计准则财务指标来评估经营业绩,包括费用相关收益、可分配收益和经调整EBITDA[293,294,295,296,297] - 公司三个月和六个月的费用相关收益分别为-3,140,000美元和-5,879,000美元[298] - 公司三个月和六个月的可分配收益分别为-4,269,000美元和-7,852,000美元[298] - 公司三个月和六个月的经调整EBITDA分别为-2,451,000美元和-4,120,000美元[298] 持续经营能力 - 公司在2024年6月30日有一个33.6百万美元的无担保票据组合[311] - 由于公司在2024年6月30日六个月内产生了经营亏损和负现金流,加上公司没有足够的现金来满足未来12个月内到期的票据总额,这些情况和事件引发了对公司持续经营能力的实质性疑虑[312] - 公司管理层计划继续通过谈判延长贷款期限或再融资、获得新融资、减少运营成本、收回应收款项和投资、增加资本募集、出售或接受投资公司总部大楼、为无担保资产设置债务等方式来应对[315] - 公司的合并基金产生的现金流无法用于一般公司用途,只能用于支付公司提供的服务[317] - 公司主要通过经营现金流、股权融资和有担保及无担保债务来为运营提供资金[318] - 公司在2024年6月30日有33.6百万美元的无担保票据未偿还,平均本金余额为20万美元,加权平均利率为11.38%[319] - 公司2024年上半年经营活动产生的净现金流为-125,000美元,较2023年同期的-3,459,000美元有所改善[321] - 公司2024年上半年投资活动产生的净现金流为-15,508,000美元,较2023年同期的-42,920,000美元有所改善[321] - 公司2024年上半年筹资活动产生的净现金流为2,548,000美元,较2023年同期的51,857,000美元有所下降[321]