核心观点 - 苹果CEO蒂姆·库克在卸任前宣布在德克萨斯州进行600亿美元投资，这是其任内最后一项重大举措，该投资采用供应商承担资本支出、苹果承诺采购的模式，旨在保持公司财务灵活性并继续大规模回购 [1][4][6] 投资细节与财务影响 - 苹果在休斯顿宣布新建制造设施，投资额600亿美元，占苹果美国投资承诺的10%，将生产Mac mini并设立制造学校 [4][5] - 该设施目前组装先进AI服务器，苹果去年从24家美国工厂采购超过200亿颗芯片，今年从台积电亚利桑那工厂采购超过1亿颗 [5] - 实际资本支出由富士康承担，苹果仅承诺购买产出，直接资本敞口和工资义务小于标题数字 [6] - 苹果持有1470亿美元现金和有价证券，债务840亿美元，仅6月季度就向股东返还330亿美元 [7] - 采购承诺不会像工厂资本支出那样与回购竞争 [7] 领导层交接与角色转变 - 库克将于9月1日将CEO职位交给约翰·特努斯，自己转任执行董事长 [4][9] - 库克新角色将负责华盛顿和北京的外交事务，因其在特朗普政府和北京方面都展现出高超的平衡能力 [2][9] - 库克对特努斯的领导力表示“无比自信” [9] 地缘政治平衡策略 - 库克在宣布美国投资的同时，苹果正测试中国内存制造商YMTC用于Mac和iPhone，该供应商可能被商务部限制 [8] - 库克将内存定价描述为“百年一遇的洪水”，内存价格呈指数级上涨 [8] - 库克作为CEO的职责是服务股东、投资者、员工和客户，而非取悦特定政治联盟 [8] 股票表现与财务数据 - AAPL收盘价305.26美元，当日上涨1%，过去一年上涨31.31%至232.47美元，年初至今上涨12.59% [10] - 库克任期内苹果股票上涨约2200% [10] - 最新季度（2026财年第三季度）营收1094亿美元，同比增长16% [10] 交接挑战与模式延续 - 库克建立了难以转移的特定技能：在评估全球供应商的同时与商务部长同台亮相 [11] - 富士康建造的休斯顿生产线将成为特努斯9月1日上任后的模板，包括分阶段亮相和供应商主导的资本承诺 [11]