高瓴HHLR二季度美股持仓分析 - HHLR二季度末美股持仓总市值约8.32亿美元，持仓数量为35只[1] - 生物科技板块持仓市值占HHLR美股组合50%以上，占据重要位置[1][2] - 前五大持仓依次为传奇生物、富途控股、ArriVent、迈威尔科技和唯品会，传奇生物升至第一大持仓[2] - 新增Alamar Biosciences和Odyssey Therapeutics，均为高瓴一级市场投资项目IPO后转入公开市场持仓[2] - 百济神州消失于HHLR美股持仓名单，但13F仅反映特定证券持仓，不代表全面清仓[2] - HHLR二季度增持富途控股和唯品会，并对阿里巴巴等部分中概股持仓进行调整[2] 科技板块调仓与AI基础设施布局 - HHLR二季度继续持有迈威尔科技，并增持英伟达、Coherent、Corning及Lumentum等半导体和光通信标的[1][3] - 持仓覆盖算力芯片、高速互联和光通信等AI基础设施环节的龙头股[3] - 一季度已新增英伟达、Intel、Coherent、Corning、Lumentum等，覆盖算力、芯片、数据中心互联、光通信和光学材料[3] 私募对英伟达操作分歧显著 - 高毅资产二季度末持有英伟达8万股，减持比例超过70%[3] - 景林资产直接清空一季度末位列前十大重仓股的英伟达[3] - 东方港湾减持约15.7%的英伟达[3] - 段永平管理的H&H International Investment大幅减持756.31万股，持股数量下降54.63%[3] AI产业投资进入分歧时代 - 煜德投资认为AI产业趋势未变，但投资将进入分歧时代，市场更关注巨额资本开支带来的商业模式进化和真实盈利能力[4] - 国内外互联网和云计算大厂性价比突出，纯硬件算力标的估值回落，云厂商龙头估值吸引力提升[5] - 微软、谷歌、亚马逊、阿里、腾讯等云厂商受益于AI需求爆发，平台价值因AI推广增强[5] - 止于至善投资认为AI算力重点公司总市值与次年资本性支出比值维持在10倍左右，AI泡沫未达危险状态[5] - 标普500前瞻市盈率百分位数不构成泡沫特征，算力端利润释放明显，确定性较强[5]