核心观点 - NVIDIA通过投资电力基础设施开发商Lancium，解决AI芯片规模化部署的电力瓶颈，从单纯芯片销售转向基础设施层持股 [1][3] 投资交易结构 - NVIDIA将向Lancium投资高达30亿美元，分两部分执行：初始20亿美元换取约20%股权，后续10亿美元取决于Lancium达成特定目标（主要是获得更多电网互联）[1] - Lancium计划利用NVIDIA的资本投资扩大运营，同时考虑最早于2027年进行IPO [2] 电力瓶颈与战略逻辑 - 电力而非芯片供应，已成为限制超大规模云厂商和AI实验室部署新算力容量的关键因素 [3] - NVIDIA CEO黄仁勋在台北私人聚会上明确AI基础设施需求顺序为：土地、电力和资金 [4] - NVIDIA正更激进地采取股权方式投资使芯片可规模化运行的基础设施层 [3] Lancium项目背景 - Lancium旗舰资产是位于德克萨斯州阿比林的1000英亩Lancium清洁园区，是Stargate首个运营站点 [2] - Stargate是软银、OpenAI和甲骨文成立的AI基础设施合资企业，特朗普总统1月宣布合作伙伴承诺最终投资高达5000亿美元 [2] 机构持仓动态 - 对冲基金对NVIDIA的持仓从2025年Q4的264只基金增至2026年Q1的275只基金 [6] - Fisher Asset Management是NVIDIA最大机构股东，持仓规模达154亿美元 [6]