核心观点 - 美光科技(MU)股价重拾上涨动能，突破1000美元心理关口，年初至今涨幅达240%[1] - 超大规模云服务商的基础设施建设持续火热，带动美光高带宽内存(HBM)模块订单量激增[2] - 摩根大通分析师预计内存芯片供应紧张局面将至少持续两年，推动产品价格上涨[3] 股价表现 - 美光股价在7月6日触及1000美元后，因估值担忧在动量AI股回调中下跌25%至7月29日[1] - 此后股价从低点反弹36%[1] - 股价在周一盘前交易中重新站上1000美元心理关口[1] 需求驱动因素 - 超大规模云服务商的基础设施建设持续火热，为美光HBM3E和HBM4模块带来大量订单[2] - 美光HBM产品是英伟达和AMD AI图形加速器的关键硬件组件，需求旺盛[2] - 自6月财报发布以来，美光表示各终端市场的总需求信号进一步增强[5] - 客户在定价上涨的情况下持续要求更多供应，美光在许多情况下无法满足一半的数据中心客户需求[5] 供应与定价展望 - 摩根大通策略师Jay Kwon指出，超大规模云服务商的强劲需求将使内存芯片危机至少持续两年[3] - 内存总可寻址市场因定价和出货量双重驱动而扩大，供应短缺将持续未来两年[4] - 内存需求从GPU扩展到CPU的趋势被投资者低估，这仍是需求上调的潜在来源[4] - 美光现在认为需求强劲将导致2027年比2026年供应更紧张，此前公司曾表示紧张状况将持续到2027年之后[5]