比尔·阿克曼旗下潘兴广场资本管理公司的持仓调整与亚马逊投资逻辑 - 潘兴广场在2025年第四季度开始减持Alphabet，同时继续持有大量亚马逊及其他科技股，并新建仓微软[1] - 阿克曼在2026年5月16日的X平台帖子中解释，出售Alphabet是为了腾出现金买入微软，但他显然也看好亚马逊的前景[1] - 潘兴广场在年中致投资者信中重申，预计亚马逊每年盈利增长超过20%，由人工智能机遇和持续电商增长驱动[2] - 潘兴广场在第二季度减持了亚马逊仓位，但该仓位仍占公司SEC 13F表格报告资产的约10%，为第四大持仓[2] - 阿克曼最初于2025年4月买入亚马逊股票时的投资逻辑几乎完全按预期兑现[2] 亚马逊业绩表现与增长引擎 - 亚马逊的投资案例围绕两大增长引擎：亚马逊云服务和电商[4] - 阿克曼最初投资时预期AWS上AI工具需求上升可能重新加速增长，这一预期已实现[4] - AWS在2025年第二季度（阿克曼最初买入时）报告营收同比增长17%，最近一个季度增长加速至37%，为四年多来最快增速[5] - 亚马逊第二季度总营收同比增长20%，营业利润跃升43%至270亿美元，支持了零售业务有利润率扩张空间的看法[5] - 亚马逊投资机器人和收紧库存管理以提升零售盈利能力，这些改善体现在营业利润增长中[6] - 随着时间推移，广告势头和持续的仓库自动化可能推动营业利润继续攀升[6] 资本支出与盈利预期 - 亚马逊股价因支持数据中心建设的资本支出大幅增加而承压[7] - 由于资本支出，亚马逊第二季度自由现金流降至负88亿美元[7] - 阿克曼预计亚马逊将实现高两位数的盈利增长[7]