核心观点 - 罗斯柴尔德公司Redburn将苹果股票评级从中性上调至买入，目标价从260美元上调至400美元，认为苹果可通过采用开放/第三方AI模型（可能包括英伟达）重获AI领导地位，并利用其庞大安装基数在分发端取胜，折叠屏iPhone带来的平均售价提升是催化剂，预计股价有约31%上涨空间[1][4][7] - 若苹果采用开放模型选项，英伟达将间接受益，作为高性能、更易集成的模型技术（如Nemotron）供应商，即使没有正式合作，趋势也指向更多设备制造商使用英伟达模型生态系统[2] AI战略转型 - 苹果智能表现令人失望，其基础模型仍落后于前沿水平，苹果已转向谷歌Gemini模型，但Redburn认为苹果可采取“快速追随者2.0”策略，使用强大第三方模型而非投入数十亿美元自建最佳模型[8] - 英伟达的Nemotron模型是开放技术示例，可减少苹果对谷歌的依赖，同时保留更多战略灵活性，苹果的优势在于分发能力，拥有数十亿活跃设备，可成为消费者使用领先AI模型的门户[9][10] - 开放模型路线让苹果在保持对用户体验更大控制权的同时，可在外部技术中选择，避免与谷歌在智能手机、操作系统和服务领域的竞争依赖[11] - 汇丰银行分析师Nicolas Cote-Colisson在7月将苹果评级上调至买入，目标价366美元，认为苹果相对适度的AI支出可能成为优势，随着能力和产品管线改善，苹果可专注于将AI集成到设备、软件和服务中[12] - 如果模型性能日益商品化，拥有消费者关系可能比拥有底层模型更有价值[13] 折叠屏iPhone预期 - Redburn预计苹果折叠屏iPhone将提供重大提振，预测2027财年iPhone Ultra销量达1400万部，预估售价2199美元，该设备可能显著提升iPhone平均售价[14] - 杰富瑞分析师Edison Lee在8月10日将苹果评级下调至跑输大盘，目标价263.66美元，担忧苹果高端设备路线图和苹果智能进展有限，警告昂贵折叠屏可能仍是小众产品[14][15] 机构观点分歧 - Redburn认为苹果可避免AI竞赛中最昂贵的部分，转而成为AI分发层，杰富瑞则认为苹果在AI和高端硬件方面均存在执行风险[16] - 苹果股价400美元目标并非仅基于英伟达合作，Redburn描述的是战略选项而非现有交易，目前没有宣布的苹果-英伟达AI合作伙伴关系[5][14]