核心观点 - 禾赛科技在2026年第二季度实现从激光雷达公司向机器人与物理AI全栈基础设施平台的战略转型，核心激光雷达业务持续盈利，同时战略增长计划（SGI）开始贡献收入，公司上调全年SGI收入指引 [2] 财务业绩 - 2026年第二季度净收入为人民币8.608亿元（1.269亿美元），同比增长21.9% [9] - 产品收入为人民币8.597亿元（1.267亿美元），同比增长22.9% [9] - 服务收入为人民币110万元（20万美元），同比下降84.3% [9] - 毛利润为人民币3.45249亿元（5088.3万美元），毛利率为40.1%，低于2025年同期的42.5% [9][15] - 运营收入为人民币220万元（32.4万美元），同比下降90.4% [9] - 非GAAP运营收入为人民币3300万元（490万美元），同比下降36.7% [9] - 净利润为人民币7060万元（1040万美元），同比增长60.0% [9] - 非GAAP净利润为人民币1.013亿元（1490万美元），同比增长38.3% [9] - 基本每股净利润为人民币0.06元（0.01美元），稀释后为人民币0.05元（0.01美元） [9] - 非GAAP基本和稀释后每股净利润均为人民币0.08元（0.01美元） [9] - 收入成本为人民币5.156亿元（7600万美元），同比增长27.0% [15] - 销售与营销费用为人民币4960万元（730万美元），同比增长17.2% [15] - 管理费用为人民币6700万元（990万美元），同比增长5.1% [15] - 研发费用为人民币2.312亿元（3410万美元），同比增长16.0%，主要由于对SGI的增量投资 [15] - 截至2026年6月30日，现金储备为人民币70.506亿元（10.391亿美元） [15] - 2026年第三季度收入指引为人民币11亿元（1.62亿美元）至人民币11.5亿元（1.69亿美元），同比增长约38%至45% [16] 激光雷达业务 - 2026年第二季度ADAS激光雷达出货量为485,904台，同比增长60.1% [10] - 2026年第二季度机器人激光雷达出货量为142,371台，同比增长193.4% [10] - 2026年第二季度激光雷达总出货量为628,275台，同比增长78.4% [10] - 2026年上半年激光雷达总出货量为1,099,998台 [8] - 根据GGII数据，禾赛在2026年6月中国长距ADAS激光雷达市场占有44%份额，是第二名两倍，连续17个月保持第一 [6] - 与超过50家全球具身AI公司合作扩展JT128激光雷达应用，包括宇树科技、Robbyant、Galbot、Galaxea和Dexmal [6] - 获得长城汽车高端超长距ETX激光雷达新设计订单，预计2026年底量产 [6] - 理想汽车将多激光雷达方案从旗舰L9和L8扩展至25万元级L6车型，支持最多四颗禾赛激光雷达 [6] - 广汽丰田继bZ3X后获得bZ7车型新设计订单 [6] - 获得大众汽车全球设计订单，覆盖其中国合资企业多个车型 [6] - 全彩超灵敏6D SPAD-SoC“毕加索”已从技术开发进入产品集成阶段，SoC已可量产 [6] - 配备毕加索的高端超长距ETX正在进行客户验证，并与领先Robotaxi运营商和全球汽车制造商进入RFI和RFQ讨论 [6] 战略增长计划（SGI） - SGI在2026年第二季度首次贡献收入，主要由机器人驱动模块的商业化推动 [2] - 2026年第二季度SGI净收入为人民币4494.3万元 [39] - 2026年上半年SGI净收入为人民币4494.3万元 [42] - 2026年第二季度SGI运营亏损为人民币6404.1万元 [39] - 2026年上半年SGI运营亏损为人民币1.14546亿元 [42] - 公司上调2026年全年SGI收入指引，从人民币1亿元提高至人民币2-3亿元 [2] - 预计SGI业务在2027年收入达到约1亿美元，并在同年实现盈亏平衡 [2] 机器人驱动模块 - 禾赛自研机器人驱动模块在材料科学、结构设计和系统集成方面从第一性原理重新设计，实现精确控制、紧凑尺寸、高力输出和真实反向驱动性 [6] - 与当前领先产品相比，扭矩密度和功率密度均约为三倍，封装尺寸缩小37%，传动效率超过95% [6] - 向全球AI机器人领先企业Sharpa供应机器人驱动模块 [6] - Sharpa计划于2026年8月在上海Dairy Queen门店实现全球首个“零改造”AI机器人部署，自主完成Blizzard冰淇淋制作流程 [6] - 专用机器人驱动模块生产线已全面投产，截至2026年第二季度末交付超过10,000台 [6] - 应用从灵巧手扩展至全身关节，预计2027年机器人驱动模块出货量达到六位数 [6] 空间智能平台Kosmo - Kosmo是集成AI空间相机、AI算法、3D空间资产和云服务的统一空间智能平台 [6] - 将真实环境转化为高保真、可编辑和交互的3D资产，应用于机器人、文旅、影视制作、游戏开发、广告等领域 [6] - 2026年7月交付初始原型，并获得包括Galbot在内的领先人形机器人公司订单 [6] - 与超过200家跨行业潜在合作伙伴接洽，预计2026年第三季度开始贡献收入 [6] 业务分部表现 - 2026年第二季度激光雷达分部净收入为人民币8.15884亿元，运营收入为人民币6623.6万元 [39] - 2026年上半年激光雷达分部净收入为人民币14.96439亿元，运营收入为人民币1.0818亿元 [42] - 2026年第二季度SGI分部净收入为人民币4494.3万元，运营亏损为人民币6404.1万元 [39] - 2026年上半年SGI分部净收入为人民币4494.3万元，运营亏损为人民币1.14546亿元 [42]