公司核心财务表现 - NuScale Power (NYSE:SMR) 股价下跌6%至8.66美元，2026年第二季度营收仅为75,000美元，同比暴跌99.1%，去年同期为805万美元 [3][5] - 营收暴跌反映了2025年底罗马尼亚RoPower项目的Fluor FEED第二阶段工程工作完成，且没有可比的计费工作来替代 [5] - 公司季度末持有19亿美元现金和投资，较2026年第一季度增加9亿美元，主要来自2026年上半年9.845亿美元的净股权收益 [6] - A类股数量从2025年底的3.185亿股增至2026年6月30日的4.104亿股 [6] - 8月11日，NuScale提交了通过市场发行额外7.5亿美元股份的申请 [6] - SMR股票交易价格约为2028年预期销售额的14倍，过去12个月内内部人士为净卖方 [6] 行业与同行对比 - 核能板块整体走低，Oklo (NYSE:OKLO) 股价下跌5%至41.62美元，BWX Technologies (NYSE:BWXT) 下跌2%至167.41美元，Fluor (NYSE:FLR) 下跌2%至53.59美元 [4] - 年初至今，NuScale股价下跌35%，Oklo下跌39%，BWX Technologies基本持平下跌0.5%，而Fluor上涨38% [9] - 市场正在区分当前有营收的核能公司与承诺下个十年交付反应堆的公司 [9] - Fluor曾是NuScale的EPC合作伙伴和最大股东，但在2026年4月完成了其持股的货币化，同时保留了合同关系 [10] - BWX Technologies作为有营收的供应商，拥有超过11,000名员工和19个制造设施 [10] - Centrus Energy (NYSE MKT:LEU) 年初至今下跌24%，表现优于尚未盈利的SMR开发商 [11] - VanEck Uranium and Nuclear ETF (NYSE ARCA:NLR) 年初至今下跌5%，权重偏向成熟核能公用事业和燃料供应商 [12] 公司战略与项目进展 - CEO John Hopkins强调公司拥有美国核监管委员会唯一的SMR设计认证，并声称在提供无碳、全天候电力方面处于最佳位置 [7] - NuScale预计商业SMR部署要到2030年代初，中期营收依赖于不稳定的前端工程、许可和咨询工作 [7] - 已命名项目包括罗马尼亚Doicesti一处前煤电厂址的462 MWe部署，以及田纳西河谷管理局七个州高达6 GW的规划容量 [8] 投资观点与关注点 - 看涨案例基于19亿美元流动性、唯一的NRC SMR设计认证、已命名的TVA和罗马尼亚项目，以及超过60个专业合作伙伴的供应链 [13] - 看跌案例包括75,000美元的季度营收、六个月内大幅扩张的股份数量及额外7.5亿美元发行、直到2030年代初才部署，以及内部人士卖出 [13] - 交易者应关注市场发行计划的执行速度，股东需关注新的FEED工作能否填补RoPower缺口，以及TVA或罗马尼亚项目能否转化为可计费工程 [14]