财务数据和关键指标变化 - 2026年第二季度营收为0.1百万美元，去年同期为8.1百万美元，同比下降主要由于2025年底完成了支持RoPower项目的Fluor前端工程设计第二阶段工作，本季度无类似活动 [21] - 第二季度末现金及现金等价物和投资约为19亿美元，较2026年3月31日增加9亿美元，反映了为商业部署做准备的保守流动性策略 [20][22] - 投资余额增至约8亿美元，主要源于公司持有大量现金后采取长期国库策略，配置了更长期限的现金类工具 [48][49][50] 各条业务线数据和关键指标变化 - 产品和服务收入预计将随着项目活动推进而增长 [22] - 公司作为技术系统集成商和记录工程师，负责NuScale Power Modules及服务，已建立超过60家专业供应商网络 [12] - 已与超过一半的60多家供应商谈判达成协议，许多供应商被认为是最佳选择 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：与ENTRA1 Energy和TVA就潜在美国历史上最大核能部署项目的购电协议讨论正在积极进行 [17][47] - 罗马尼亚市场：与Nuclearelectrica和RoPower合作推进Doiceti项目，将部署六个NuScale Power Modules，是欧洲最先进的SMR项目 [18] - 公司正与超大规模数据中心、工业用户和公用事业公司进行广泛讨论，市场对可靠无碳电力的需求正在加速 [4][29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是“准备就绪”，通过多年工程投入确保设计成熟度，避免类似Vogtle AP1000项目因设计未完成就开工导致的延误和成本超支 [6][7][8][9] - 公司是唯一获得美国核管会设计认证的SMR公司，包括两种设计的标准设计批准 [10] - 公司使用标准低浓缩铀，该燃料可从全球现有供应商获得，而其他设计依赖尚未商业化的HALEU燃料，存在供应风险 [11] - 公司已与Doosan Enerbility（重型核部件）、Framatome（燃料设计）、Paragon Energy Solutions（安全控制系统）等关键供应商建立战略合作关系 [14][15][16] - 公司拥有12个能源探索中心，用于培训下一代核电站操作人员 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场对可靠无碳电力的需求不是缓慢增长，而是在加速，每个主要超大规模企业、大型工业用户和公用事业公司都在进行类似对话 [4] - 公司认为“准备就绪”是区分能否满足市场紧迫需求的关键，这包括监管批准、燃料准备、成熟供应链和工程成熟度 [5][12] - 管理层对TVA项目进展感到鼓舞，表示一旦协议签署，公司已准备好实施 [47][96] - 公司认为在工艺热应用方面具有优势，结合紧急规划区批准和干式冷却能力，可满足缺水地区需求 [41][42][43][44] 其他重要信息 - 公司第二季度开设了第12个E2中心，位于弗吉尼亚大学怀斯分校 [19] - 公司已为之前项目完成了约60%的联合运营许可证申请工作，可用于未来美国项目，节省时间和成本 [61] - 从首次浇筑安全相关混凝土到机械完工，预计需要不到40个月 [86] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 日本和韩国的金融和贸易承诺是否影响TVA购电协议的时间表 - 公司认为这些公告很有前景，但购电协议或资本结构并不依赖于这些资金，虽然会有帮助但并非必要条件 [25] - 这些投资中有很大一部分计划用于美国能源项目，包括SMR [26] 问题: ENTRA1的项目管道如何演变，哪些客户类型或用例获得关注 - 公司继续与超大规模数据中心进行对话，当前重点是准备TVA项目 [29] - 公司定位为清洁能源解决方案，随时准备根据客户时间表进入讨论 [29] 问题: 在Gen III+轻水SMR领域的竞争优势持久性 - 公司经过10年准备，已具备近期部署能力，超过60家供应商中一半已签署协议，12个模块中许多已进入生产 [34] - 公司将继续改进效率和成本，认为处于非常有利的位置 [35] 问题: 工艺热应用机会，是否使用标准VOYGR配置 - 公司已与国家实验室合作，证明轻水反应堆可产生工艺热所需的蒸汽和压力 [40] - 结合紧急规划区批准，公司可紧邻最终用户提供工艺热和电力 [41] - 干式冷却能力在缺水地区将非常重要 [43][44] 问题: TVA的核电路线图披露及双边讨论进展 - 公司对ENTRA1和TVA的对话感到鼓舞，了解讨论进展顺利 [47] - 一旦协议签署，NuScale将准备好实施 [47] 问题: 投资余额大幅增加的原因 - 这是国库策略的一部分，随着资产负债表增强，公司转向长期规划和现金配置，投资于更长期限的现金类工具 [49][50] 问题: 罗马尼亚项目的进展和条件 - 公司是Fluor的分包商，已完成前端工程设计，正等待新政府就位 [58][59] - 公司COO计划本月晚些时候前往布加勒斯特与政府会面 [59] - 下一阶段是预EPC阶段，将推进到最终通知，大约需要一年时间 [59] 问题: 联合运营许可证申请的标准化程度和可转移性 - 之前项目完成的COLA约60%可用于下一个美国项目 [61] - 一旦购电协议落实，启动施工运营许可证申请将是首要举措之一 [61] 问题: RoPower项目需要满足的条件 - 第一阶段需要完成主承包商与客户的合同安排，然后公司再与主EPC进行合同谈判 [65] - 公司正等待事情进展，将前往与政府讨论下一步 [65] 问题: 流动性状况和资本部署时间表 - 19亿美元现金反映了保守的流动性方法，改变了公司看待现金的框架，从初创指标转向资本配置 [69][70] - 公司正投资于供应链、设计最终化和燃料系统，为即将到来的商业化做准备 [72] - 商业合同是主要催化剂，公司已准备好 [73] 问题: 供应链成本是否已开始评估 - 公司已与关键战略供应商合作多年，这些供应商是NuScale的投资者，寻求可持续供应机会，提供非常有竞争力的价格 [75] - 作为OEM，约30%以上是公司成本，其余是EPC和其他承包商成本 [76] 问题: 首个客户FID后是否会提供利润率指引 - 公司内部有利润率预期，但首次项目可能比后续项目更具挑战性 [80] - 公司希望在基于OEM合同和供应商合同有实际可见性后再提供指引 [81] 问题: 从FID到发电的速度，以及是否应订购更多模块 - 公司希望先让第一个模块运行展示，模块是冗余系统，在工厂建造后运送到现场逐个安装 [84] - 从首次浇筑安全相关混凝土到机械完工预计不到40个月 [86] - 与NRC的对话积极，可能将通常两年的许可时间大幅缩短 [88] 问题: 与Fluor谈判导致的负收入影响 - 负收入不代表RoPower的持续趋势，是调整项，数字很小，不应过度解读 [93] 问题: TVA项目在购电协议前的里程碑 - 谈判正在推进，公司每天与ENTRA1沟通 [96] - 一旦购电协议确定，公司将启动前端工程设计和OEM合同谈判 [96] 问题: 除TVA外的其他管道机会 - 公司与超大规模数据中心、政府和国际客户进行大量讨论，当前重点是推动TVA项目 [100] - 如果客户准备好近期部署，公司愿意讨论 [100] 问题: 供应链中剩余的长周期项目 - 长周期锻件已生产两年，Framatome的燃料将在华盛顿州制造，Paragon的仪表和控制系统进度超前 [104] - 公司认为没有响应问题，已准备好 [104] 问题: 罗马尼亚项目是否会在2026年产生收入 - 如果合同到位，明年将有收入，取决于客户时间表 [105] 问题: 未来几个季度的运营支出节奏 - 公司过去10个季度将OpEx控制在每季度4100万至4400万美元之间 [110] - 近期OpEx略有上升，因为保留了从RoPower项目转来的工程师 [111] - 管理层对OpEx控制精准且保守，不会让OpEx侵蚀流动性 [112][113]

财务数据和关键指标变化 - 2026年第二季度营收为0.1百万美元，去年同期为8.1百万美元，同比下降主要由于2025年底为RoPower项目提供的Fluor前端工程设计第二阶段工作已完成，本季度无类似活动 [21] - 截至2026年6月30日，公司持有约19亿美元现金及投资，较2026年3月31日增加9亿美元，反映了为商业部署做准备而采取的保守流动性策略 [20][22] - 投资余额增加至约8亿美元，主要源于公司调整财务策略，将现金配置到更长期限的国债工具中，以增强长期规划和灵活性 [48][49][50] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电力业务板块本季度出现负收入，系与Fluor的合同调整所致，但该调整不反映持续趋势，且涉及金额较小 [91][93] - 随着项目活动推进，预计未来产品和服务收入将增长 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：与战略合作伙伴ENTRA1 Energy的讨论持续推进，旨在与田纳西河流域管理局（TVA）达成最终购电协议，这可能成为美国历史上最大的核电部署项目，规模达6-8吉瓦 [17][85] - 欧洲市场：罗马尼亚RoPower项目是欧洲最先进的小型模块化反应堆（SMR）项目，计划在前煤电厂部署6个NuScale Power模块，公司正与Nuclearelectrica和RoPower合作满足推进条件 [18][58][59] - 数据中心与工业市场：公司与超大规模数据中心和大型工业用户持续对话，市场对清洁、可靠电力的需求正在加速 [4][5][29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是“准备就绪”，通过多年投资确保工程设计成熟度，避免重蹈大型核电项目（如Vogtle AP1000）因设计未完成就开工导致的延误和成本超支 [6][7][8][9] - 公司是唯一获得美国核管会（NRC）设计认证的SMR公司，包括两个设计的标准设计批准，这是全球核安全黄金标准 [10] - 公司使用标准低浓缩铀（LEU），该燃料可从全球现有供应商获得，而其他设计依赖高纯度低浓缩铀（HALEU），存在商业规模供应风险 [11] - 公司已建立超过60家专业供应商网络，其中超过一半已签署供应商协议，关键供应商包括Doosan Enerbility（重型核部件）、Framatome（核燃料设计）和Paragon Energy Solutions（安全仪表与控制系统） [12][13][14][15][16] - 公司拥有12个能源探索中心（E2 Center），用于培训下一代核电站操作员、技术人员和工程师 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场对可靠无碳电力的需求正在加速，而非缓慢增长，主要超大规模用户、大型工业用户和公用事业公司都在积极寻求解决方案 [4][5] - 公司认为，在行业竞争中，区分成功与失败的关键不是品牌或雄心，而是“准备就绪”，这需要多年的刻意工作 [5][6] - 管理层强调，NRC批准、常规燃料、成熟供应链和工程成熟度这四要素的组合是商业准备就绪的真正含义，目前没有其他公司同时具备这四点 [12] - 管理层对TVA项目进展表示“非常鼓舞”，认为讨论正在积极推进 [47] - 公司认为，一旦首个模块投入运行并展示成功，将能快速实现从“首堆”到“第N堆”的成本优化 [80][84] 其他重要信息 - 公司流动性约19亿美元，管理层表示已从初创公司的“烧钱率”思维转向资本配置思维，为长期规划和制造做准备 [69][70][71] - 公司已开始生产长周期部件，如Doosan Enerbility正在韩国工厂为NuScale Power模块生产重型锻件 [15][34] - 公司拥有紧急规划区（EPZ）批准，可紧邻终端用户部署，提供工艺热和电力，且具备干式冷却能力，这对缺水地区尤为重要 [41][42][43][44] - 公司此前为CFPP项目完成的联合运营许可证申请（COLA）中，约60%可转移至下一个美国项目，可节省时间和成本 [61] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 日本和韩国的金融与贸易承诺是否影响TVA购电协议的时间表 - 回答：这些公告和理念非常有前景，但并未纳入电厂的具体资本结构，NuScale建造反应堆，商业伙伴ENTRA1建造电厂，购电协议或资本结构不依赖这些资金，但会受益 [25] - 补充：这些投资中很大一部分计划用于美国能源项目，包括SMR [26] 问题: ENTRA1的项目管道和终端用户类型 - 回答：公司持续与超大规模数据中心对话，当前重点是准备TVA项目，其他客户因能源短缺问题正在寻求解决方案，公司随时准备进入讨论 [29] 问题: 竞争格局和技术优势的持久性 - 回答：公司过去10年持续准备，拥有60多家供应商且半数已签协议，12个模块的长周期部件已生产两年，具备近期部署能力，未来将继续提升效率和降低成本 [34][35] 问题: 工艺热应用机会 - 回答：公司与国家实验室合作，证明轻水反应堆可满足工艺热所需的蒸汽和压力要求，结合紧急规划区批准，可紧邻用户提供工艺热和电力，干式冷却能力在缺水地区尤为重要 [40][41][42][43][44] 问题: TVA的核电路线图披露及双边讨论进展 - 回答：公司对ENTRA1与TVA的对话感到非常鼓舞，讨论进展顺利，一旦协议签署，NuScale将准备好实施 [47] 问题: 投资余额大幅增加的原因 - 回答：这是财务策略调整，随着资产负债表增强，公司从传统初创公司烧钱率思维转向长期规划和资本配置，将现金配置到更长期限的国债工具中 [49][50] 问题: 罗马尼亚RoPower项目的进展和条件 - 回答：公司作为Fluor的次级承包商已完成前端工程设计，新政府正在组建，公司计划本月晚些时候前往布加勒斯特会面，等待最终合同协议的绿灯，下一阶段为预EPC阶段，预计还需约一年时间 [58][59][65] 问题: 联合运营许可证申请（COLA）的标准化程度 - 回答：此前项目完成的COLA中约60%可转移至下一个美国项目，一旦购电协议落实，将立即启动与客户的COLA申请 [61] 问题: 首个客户最终投资决定（FID）后的利润率透明度 - 回答：公司内部有利润率预期，但首堆可能比第N堆更具挑战性，公司希望在获得OEM合同和供应商合同的实际可见性后再提供指引 [80][81] 问题: 从FID到发电的时间表 - 回答：从首次浇筑安全相关混凝土到机械完工通常需要不到40个月，但还需考虑前期NRC许可流程，公司与NRC的对话积极，许可时间可能从通常的两年大幅缩短 [86][88] 问题: 电力业务负收入的原因 - 回答：负收入是与Fluor的合同调整，不反映持续趋势，涉及金额较小，不应过度解读 [93] 问题: TVA项目在购电协议前的里程碑 - 回答：谈判正在推进，公司每日与ENTRA1沟通，一旦购电协议确定，公司将立即启动前端工程设计和OEM合同谈判 [96] 问题: 除TVA外的其他管道机会 - 回答：公司与超大规模数据中心、政府和国际客户有大量讨论，当前重点是推动TVA项目，但随时准备与需要近期部署的客户谈判 [100] 问题: 供应链中剩余的长周期项目 - 回答：公司状态良好，长周期锻件已生产两年，Framatome的常规燃料将在华盛顿州制造，Paragon的仪表控制系统进度超前，没有发现响应问题 [104] 问题: RoPower项目是否会在2026年产生收入 - 回答：如果合同落实，下一阶段将产生收入，预计可能在2027年及以后 [105] 问题: 未来几个季度的运营支出节奏 - 回答：公司不提供具体指引，但过去10个季度运营支出保持在每季度4100万至4400万美元的窄幅区间，管理层对运营支出控制严格且专注，不会让运营支出侵蚀流动性 [110][111][112][113]

财务数据和关键指标变化 - 2026年第二季度营收为10万美元，去年同期为810万美元，同比下降主要由于2025年底完成了支持RoPower项目的Fluor前端工程设计第二阶段工作，本季度无类似活动 [11] - 截至2026年6月30日，公司持有约19亿美元现金等价物和投资，较2026年3月31日增加9亿美元，反映了为商业部署做准备而采取的保守流动性策略 [11][12] - 投资余额从上一季度增加至约8亿美元，主要源于公司调整资金管理策略，将现金配置到更长期限的工具中，以增强长期规划和灵活性 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 产品和服务收入预计将在项目活动推进时增长 [11] - 电力业务板块因与Fluor的谈判调整，本季度出现负收入，但管理层认为这并非趋势性指标，金额较小 [76] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：对可靠无碳电力的需求正在加速，主要超大规模云服务商、大型工业承购商和公用事业公司都在积极寻求清洁电力 [3] - 罗马尼亚市场：RoPower项目是欧洲最先进的小型模块化反应堆项目，计划在前煤电厂部署6个NuScale模块，目前等待新政府就位后推进合同谈判 [9][45] - 国际市场：公司与多国政府和超大规模云服务商保持对话，但当前重点是与ENTRA1合作推动TVA项目 [84] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是“准备就绪”，通过多年工程投入、供应链建设和监管审批，确保在商业部署时具备成熟条件 [3][4] - 公司是唯一获得美国核管会设计认证的小型模块化反应堆公司，包括两种设计的标准设计批准 [5] - 公司使用标准低浓缩铀，该燃料可从全球现有供应商获得，而其他设计依赖的高纯度低浓缩铀尚未实现商业规模供应 [6] - 公司已建立超过60家专业供应商网络，其中超过一半已签署供应商协议，包括Doosan Enerbility（重型核部件）、Framatome（核燃料设计）和Paragon Energy Solutions（安全控制系统） [7][8] - 公司作为技术系统集成商和记录工程师，负责NuScale Power模块及服务，供应商各自负责其范围内的详细设计 [6] - 公司认为自身在监管审批、常规燃料、成熟供应链和工程成熟度四个维度上具备独特优势，其他公司无法同时具备 [6] - 公司强调与过去大型核电项目（如Vogtle AP1000扩建）的区别，后者因工程设计未完成就开工导致多年延误和数十亿成本超支 [4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为市场对可靠无碳电力的需求正在加速，而非缓慢增长 [3] - 公司已为近期的商业部署做好准备，关键路径组件的详细设计已经成熟 [7] - 公司预计从首次浇筑安全相关混凝土到机械完工大约需要不到40个月 [69] - 公司与核管会保持良好沟通，预计前端许可流程可能从通常的两年显著缩短 [71][72] - 公司对ENTRA1与田纳西河谷管理局的购电协议谈判进展感到鼓舞，认为讨论正在积极推进 [34] - 公司认为在工艺热应用方面具有独特优势，包括紧急规划区批准和干式冷却能力，这对水资源受限地区尤为重要 [28][29][30] 其他重要信息 - 公司在本季度开设了第12个能源探索中心，位于弗吉尼亚大学怀斯分校，用于下一代核电站操作员、技术员和工程师的沉浸式培训 [10] - 公司强调其模块是可互换资产，在工厂制造后运输到现场，支持多项目同时推进 [67] - 公司认为日本和韩国的金融和贸易承诺对项目有利，但购电协议和资本结构并不依赖这些资金 [15][16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 日本和韩国的金融贸易承诺是否影响TVA购电协议的时间表 - 公司CFO Ramsey Hamady表示这些公告和想法非常有前景，但并未纳入特定工厂的资本结构，购电协议和资本结构不依赖这些资金，但会受益 [15] - CEO John Hopkins补充说，这些投资中有很大一部分指定用于美国的能源项目，包括小型模块化反应堆 [16] 问题: ENTRA1的项目管道和终端用户类型 - CEO John Hopkins表示公司持续与超大规模云服务商和数据中心对话，当前重点是准备TVA项目，其他客户需要清洁能源，公司随时准备进入讨论 [18] 问题: 竞争格局和技术优势的持久性 - CEO John Hopkins认为公司处于有利位置，过去10年持续为部署做准备，拥有超过60家供应商（半数已签署协议），12个模块中许多已进入生产，公司已准备好近期部署，并将继续改进效率和成本 [24] 问题: 工艺热应用机会 - CEO John Hopkins表示公司反应堆作为轻水反应堆能够满足工艺热所需的蒸汽和压力要求，结合紧急规划区批准，可以紧邻终端用户提供工艺热和电力，对干式冷却能力也充满信心 [28][29][30] 问题: TVA的核电路线图和双边讨论进展 - CEO John Hopkins表示对ENTRA1与TVA的对话感到鼓舞，理解讨论进展顺利，一旦协议签署，NuScale将准备好实施 [34] 问题: 投资余额大幅增加的原因 - CFO Ramsey Hamady表示这是资金管理策略，公司从传统初创企业烧钱率转向长期规划和资本配置，持有大量现金后倾向于投资更长期限的工具 [36] 问题: 罗马尼亚项目的进展和条件 - CEO John Hopkins表示公司是Fluor的分包商，已完成前端工程设计，新政府正在组建，公司计划本月晚些时候前往布加勒斯特与政府会面，等待最终合同协议 [45] - 关于需要满足的条件，CEO表示第一阶段需要完成主承包商与客户的合同安排，然后公司再与主EPC进行合同谈判，目前处于等待状态 [51] 问题: 标准化联合运营许可证申请的可转移性 - CEO John Hopkins表示之前项目完成的联合运营许可证申请中约60%可用于下一个美国项目，一旦购电协议落实，将立即启动相关工作 [47] 问题: 流动性状况和资本部署时间表 - CFO Ramsey Hamady表示19亿美元现金反映了保守的流动性策略，公司已从初创企业指标转向资本配置思维，预计商业化即将发生，正在投资供应链、设计最终化和燃料系统 [56][57][58] - CEO John Hopkins补充说，公司与战略供应商合作多年，部分供应商是NuScale的投资者，提供有竞争力的价格，公司对成本有良好把握 [60] 问题: 首个客户最终投资决定后的利润率透明度 - CFO Ramsey Hamady表示公司内部有利润率预期，但希望在获得原始设备制造商合同和供应商合同的实际可见性后再提供指引 [65] 问题: 从最终投资决定到发电的时间 - CEO John Hopkins表示从首次浇筑安全相关混凝土到机械完工大约需要不到40个月，但前端许可流程可能从通常的两年显著缩短 [69][72] 问题: 电力业务负收入的原因 - CFO Ramsey Hamady表示负收入并非趋势性指标，是与Fluor相关的调整，去年同期的前端工程设计收入今年已不存在，金额较小 [76] 问题: TVA购电协议前的里程碑 - CEO John Hopkins表示谈判正在推进，公司每天与ENTRA1沟通，一旦购电协议确定，公司将立即启动前端工程设计和原始设备制造商合同谈判 [79] 问题: 其他管道机会 - CEO John Hopkins表示公司与超大规模云服务商、政府和国际客户保持对话，当前重点是推动TVA项目，如果客户准备好近期部署，公司愿意讨论 [84] 问题: 供应链中剩余的长周期项目 - CEO John Hopkins表示公司状态良好，长周期锻件已生产两年，Framatome的燃料将在华盛顿州制造，Paragon的仪表和控制系统进度超前 [88] 问题: 罗马尼亚项目是否会在2026年产生收入 - CEO John Hopkins表示如果合同到位，明年将有收入，取决于客户时间表和下一阶段的启动 [89] 问题: 未来几个季度的运营支出节奏 - CFO Ramsey Hamady表示不提供具体指引，但过去10个季度公司运营支出保持在4100万至4400万美元之间，近期因工程师从成本线转移到运营支出线而略有上升，管理层对运营支出控制严格且纪律性强 [94][95]

NuScale Power Second Quarter 2026 Earnings Presentation August 2026 NuScale Nonproprietary | Copyright © 2026 NuScale Power, LLC. | Page 1 Forward-Looking Statements This Presentation contains forward-looking statements (including without limitation statements containing words such as "will," "believes," "expects," "anticipates," "plans" or other similar expressions). These forward-looking statements may include statements relating to our strategic and operational plans, expectations (including regarding ou ...

主题1：财报发布日期与公司基本信息 - 公司于2026年8月5日公布了截至2026年6月30日的第二季度财务业绩[4] - 公司注册地为特拉华州，其A类普通股（每股面值0.0001美元）在纽约证券交易所上市，交易代码为SMR[2]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2026 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _____________ to ____________ Commission file number 001-39736 NUSCALE POWER CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) _______________ ...