核心观点 - 快手科技2026年第二季度业绩整体符合市场预期，AI业务（可灵AI）的强劲表现与用户规模的超预期增长成为本季财报最具看点的亮点 [1] 财务表现 - 公司总收入同比增长1.4%至355.4亿元人民币，与彭博综合预期355.1亿元基本持平 [1] - 净利润为31.5亿元，经调整净利润39.1亿元，均略超市场预估 [1] - 经营利润同比下滑29%至37.6亿元 [1][6] - 国内分部经营利润由54亿元降至37.3亿元 [6] - 海外分部由盈转亏，录得经营亏损2500万元，收入同比下滑9.3% [6] - 净利润同比下降36%至31.5亿元 [6] - 调整后EBITDA同比下降7.7%至71.2亿元，但优于预估的67.9亿元 [6] - 截至2026年6月30日，公司可利用资金总额为1213亿元，较上季末的1177亿元有所增加 [6] AI业务（可灵AI） - 可灵AI第二季度营业收入超过8.5亿元，同比增长超200%，环比亦较一季度显著提速 [1][2] - 公司将此归功于模型能力迭代与商业化场景拓展的双轮驱动 [1] - 可灵AI带动“其他服务”收入同比增长18.5%至62.1亿元，高于市场预估的58.3亿元 [2] - 可灵AI 3.0系列推出业内首个支持原生4K直出的视频生成模型，并上线可灵3.0 Turbo模型 [2] - 可灵AI推出MCP与CLI接口，支持AI智能体进行批量创作 [2] - 两部由可灵AI生成的广告影片在2026戛纳国际创意节获得一座银狮奖及两座铜狮奖 [2] - 北京可灵智能科技有限公司于2026年7月2日与若干投资者签署增资协议，拟获得总额不超过30亿美元的外部资金，重组完成后财务业绩将继续并入集团合并报表 [2] - 2026年第二季度AI代码贡献率达60%，员工使用自研AI agent产品的比例超过92% [7] 用户规模与商业化 - 快手应用平均月活跃用户达7.973亿，远超市场预估的7.4亿，增幅显著 [1][4] - 平均日活跃用户达4.123亿，较去年同期的4.089亿实现增长 [4] - 每位日活跃用户平均线上营销服务收入从去年同期的48.3元提升至50.1元 [5] - 包含线上营销服务及以电商、可灵AI为主的其他服务在内的核心商业收入同比增长达7.4%，增速明显快于总收入的1.4% [5] 营销与直播业务 - 线上营销服务收入同比增长4.4%至206.4亿元，略低于预估的210.1亿元 [3] - 内容消费、生活服务及AI应用行业是本季非电商营销增长的主要驱动力 [3] - 短剧营销投放消耗同比增长超100%，AI生成的AIGC短视频营销素材投放消耗同比增长超70% [3] - T2000品牌专项计划显示出初步成效，品牌商家营销投放增速超过整体大盘 [3] - 净成交ROI产品的客户渗透率从一季度的45%提升至55% [3] - 直播业务收入同比下滑13.5%至86.9亿元，基本符合预期 [3] - 本季AI礼物用户送出总量超过600万个 [3] 成本与利润率 - 研发支出同比大增34.7%至45.8亿元，远超市场预估的40.7亿元 [1][6] - 销售成本同比增长10.7%至172亿元，收入分成成本的提升是主要推手 [6] - 毛利同比下降6%至183亿元 [6] - 毛利率从去年同期的55.7%下降至51.6% [1][6] 业务展望与股东回报 - 公司管理层对下半年短期前景保持审慎，理由是宏观经济环境复杂且充满挑战 [1][7] - 公司坚持深化AI投资的长期战略方向不变 [1] - 将继续扩大可灵AI的模型能力，深化其在专业创意场景中的商业化应用 [7] - 截至最后可行日期累计回购B类股份4330万股，耗资约19.7亿港元 [7] - 董事会决议不派发本中期股息 [7]