1月7日，平安人寿发布公告，截至2025年12月30日，其通过平安资管持有的农业银行H股比例已突破 20%举牌线，账面余额达324.28亿元。 在负债端，分红险占比的提升迫使险企必须寻觅更稳定的现金流以匹配给付需求；在资产端，长债收益 率的持续下探加剧了"资产荒"，而银行股4%-5%的股息率无疑是极具性价比的避风港。 更深层的考量在于会计准则的适配——通过纳入FVOCI（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的 金融资产）计量，险企可以有效对冲二级市场波动对利润表的扰动，实现业绩的平滑。 平安联席首席执行官郭晓涛曾将投资原则总结为"三可"：经营可靠、增长可期、分红可持续； 以农行为例，2025年前三季度逾2200亿元的归母净利润及稳健增长，恰好锁定了这三个维度，使其成为 险资长线持有的压舱石。 政策端的推手同样不容忽视。 回溯这一路径，从H股流通股股本不足5%到如今的20%，平安在过去一年内分四次增持，完成了对农行 H股的增持。 这并非孤例，而是2025年以来险资举牌潮的一个典型注脚：去年全年，险资举牌次数攀升至39次，刷新 近十年纪录。 这一轮抢筹中，超八成标的指向H股，银行、能源、公用事业等高股息板块成为 ...

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 美国12月ADP就业人数增长 4.1万人，预期 5万人，前值 -3.2万人。 风险提示及免责条款 ...

1月7日，平安人寿发布公告，截至2025年12月30日，其通过平安资管持有的农业银行H股比例已突破 20%举牌线，账面余额达324.28亿元。 回溯这一路径，从H股流通股股本不足5%到如今的20%，平安在过去一年内分四次增持，完成了对农行 H股的增持。 在负债端，分红险占比的提升迫使险企必须寻觅更稳定的现金流以匹配给付需求；在资产端，长债收益 率的持续下探加剧了"资产荒"，而银行股4%-5%的股息率无疑是极具性价比的避风港。 更深层的考量在于会计准则的适配——通过纳入FVOCI（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的 金融资产）计量，险企可以有效对冲二级市场波动对利润表的扰动，实现业绩的平滑。 平安联席首席执行官郭晓涛曾将投资原则总结为"三可"：经营可靠、增长可期、分红可持续； 以农行为例，2025年前三季度逾2200亿元的归母净利润及稳健增长，恰好锁定了这三个维度，使其成为 险资长线持有的压舱石。 政策端的推手同样不容忽视。 这并非孤例，而是2025年以来险资举牌潮的一个典型注脚：去年全年，险资举牌次数攀升至39次，刷新 近十年纪录。 这一轮抢筹中，超八成标的指向H股，银行、能源、公用事业等高股息板块成为 ...

MiniMax将其港股定价在指导区间高端，成为ChatGPT热潮后首批登陆资本市场的中国AI独角兽之一。 此次发行吸引了包括Aspex、Eastspring、Mirae Asset等国际资产管理巨头在内的14家基石投资者，认购 总额约27.23亿港元。阿里巴巴和易方达等知名机构也参与其中。中金公司和瑞银担任此次IPO的联席保 荐人。 高端定价反映市场需求 根据招股书信息，MiniMax此次IPO拟发行约2539万股，定价区间原定为151至165港元。最终定在165港 元的高端价格，在不考虑发售量调整权及超额配股权行使的情况下，其发行估值将介于461.23亿至 503.99亿港元之间。 基石投资者阵容涵盖了国际长线资本、头部科技公司及产业战略资本。全球仅做多基金通常对投资标的 要求严格且倾向于长期持有，其参与表明市场对MiniMax商业模式及造血能力的认可。此前，该公司已 获得米哈游、腾讯、红杉、IDG、高瓴等机构的投资支持。 全球化布局初见成效 据彭博新闻看到的交易文件显示，MiniMax将以每股165港元的价格发行2920万股股票，公司行使了 15%的发售量调整权。据彭博计算，此次IPO将募资48.2亿港元 ...

摩根大通再次上调谷歌TPU芯片出货预期，预计2026年和2027年出货量将分别达到370万颗和500万颗，主要受益于台积电 CoWoS封装产能的持续扩张和强劲的市场需求。 据追风交易台，该行的Gokul Hariharan分析师团队发布最新研报，将2026年和2027年的CoWoS产能预测分别上调8%和 13%，以反映台积电在2026年下半年和2027年的新增产能建设。台积电的CoWoS产能预计将在2026年底达到11.5万片晶圆/ 月，外部供应商（主要是日月光和Amkor）将额外提供1.2万至1.5万片晶圆/月的产能。这是该行三个月内第二次上调 CoWoS产能预测。 摩根大通指出，产能增量主要来自ASIC供应链的需求上升。台积电的扩产重点集中在CoWoS-L技术，部分65纳米前端产能 （Fab 14和Fab12）开始用于LSI/中介层制造，而CoWoS-S供应将基本保持平稳，CoWoS-R则更多外包给日月光等封测厂。 TPU需求强劲推动产能预测上调 目前所有TPU产能均由台积电的CoWoS-S技术处理。虽然正在推进Amkor和日月光的认证以满足需求上升，但由于台积电不 太可能扩张CoWoS-S产能，进展较为 ...

良率"陷阱"助推原材料需求，高盛锁定高端台系供应商 高盛对AI PCB/CCL潜在市场规模（TAM）进行了激进上调。 据追风交易台，高盛分析师 Chao Wang 和 Allen Chang 团队于 2026 年 1 月 6 日发布了关于中国台湾 PCB（印制电路板）及 CCL（覆铜板）行业的研报，高盛将2027年AI PCB的TAM从原先预期的174亿美 元猛增至266亿美元，CCL则从80亿美元上调至183亿美元。这一调整意味着2025-2027年间的复合年增 长率（CAGR）将分别达到惊人的140%和178%。 这种增长并非线性外推，而是基于架构变革的精准计算： "我们全球团队大幅上调AI PCB/CCL TAM的一个关键原因是，我们计入了VR200/300机架内 部新增的PCB/CCL内容。这些新内容将取代过桥线缆（从线缆转为PCB），以改善整体成 本结构并提升计算性能。" 对于密切关注 AI 硬件供应链的投资者而言，这份报告释放了一个明确信号：在英伟达GB300等新一代 架构的推动下，PCB行业正经历一场从单纯的"出货量增长"向"价值量暴涨"的质变。AI 基础设施的扩 建远未结束，且随着技术架构的演 ...

根据欧盟统计局周三发布的初值数据，12月消费者价格指数（CPI）同比上涨2%，低于前值2.1%，与路透调查的经济学家预期一致。剔除波动较 大的食品和能源成本后，核心通胀率从11月的2.4%放缓至2.3%，备受市场关注的服务业通胀率也从3.5%降至3.4%。 欧元区通胀率已回落至欧洲央行设定的2%目标水平，这一关键数据进一步巩固了决策者的核心观点：除非经济前景发生重大变化，否则当前的利 率水平将得以维持。 数据发布后，市场反应相对平淡。欧元兑美元抹去早前跌幅，持平于1.169附近，斯托克600指数亦未见显著波动。 价格增长已连续半年多在2%的目标附近徘徊，这使得欧洲央行得以自6月最后一次降息以来，连续四次会议保持借贷成本不变，目前关键存款机 制利率维持在2%。经济学家和投资者普遍预计，在可预见的未来，央行不会有进一步的政策举动。 通胀分化与薪资压力 虽然整体通胀放缓符合预期，但欧元区内部的价格增长速度仍存在显著差异。数据显示，西班牙通胀率降至3%，德国降至2%，而法国则放缓至 0.7%。 在细分领域，服务业通胀仍是欧洲央行的主要关注点。尽管12月数据有所回落，但部分原因在于波动较大的机票价格下跌。更深层次的压力 ...

在完成历史包袱的阶段性清理后，大家财险开启了新一轮的资本补强。 1月6日，大家财险透露公司拟增资15亿元，由唯一股东大家保险以自有资金认缴；待增资监管获批，其注册资本将由40亿元扩充至55亿元，增幅达37.5%。 这笔注资不仅是大家财险成立以来的首次资本扩容，更被视为集团对财险板块转型路径的明确背书。 利润转正的底层动力或源于承保端的"降本增效"。 截至2025年第三季度末，其综合偿付能力充足率为205.34%，远超监管红线，在此时点选择增资，或意在优化资产质量。 此前，大家财险的资产结构中投资性房地产与无形资产占比较高，这类资产虽然能够贡献估值，但流动性偏弱； 15亿元实收资本进场，实质上是为资产负债表"排毒"，通过盘活存量空间，为增配高流动性、高收益的金融资产提供弹药。 与资本金同步向好的，是大家财险逐渐走出阴霾的经营曲线。 2024年，公司实现净利润0.25亿元，成功扭亏为盈，2025年前三季度，这一数字进一步扩大至0.76亿元。 从账面数据看，大家财险并不缺钱。 数据显示，其综合成本率已从2023年的105.04%压降至2025年前三季度的100.79%。 在车险费用管控趋严、非车险竞争白热化的当下， ...

当地时间周二公开的法庭文件及邮件证据显示，早在2016年，马斯克就曾建议OpenAI联合创始人萨姆· 奥特曼选择微软而非亚马逊作为云计算合作伙伴。 马斯克在邮件中直言，他认为亚马逊CEO杰夫·贝佐斯"有点自作聪明"，而对微软CEO萨蒂亚·纳德拉印 象较好，不过他也表达了对微软市场部门的不满。奥特曼在回复中表示，亚马逊在合作条款上"耍我 们"，尤其在营销承诺方面，并指出其产品在技术上本来就不怎么样。 周二同时公开的纳德拉证词，揭示了2023年底奥特曼突遭解雇后，整个科技行业围绕OpenAI核心人才 展开激烈争夺，而纳德拉当时的核心目标之一，正是"确保他们不会另起炉灶，成立一家新的竞争性AI 实验室"。 纳德拉透露，谷歌联合创始人谢尔盖·布林曾直接联系OpenAI联合创始人格雷格·布罗克曼。他表 示："奥特曼和布罗克曼几乎接到了所有人的电话，包括谷歌CEO桑达尔·皮查伊、Meta CEO马克·扎克 伯格，甚至在某些情况下还有埃隆·马斯克。" 根据会上宣读的短信记录，时任OpenAI首席技术官米拉·穆拉蒂在奥特曼被解雇后写道："纳德拉说他正 在安抚山姆，希望他不要做出高度竞争性的举动"，例如创办新的AI公司。实际上 ...

二、主要子公司表现 广汽丰田：唯一正增长，累计产销分别增长2.76%和2.44% 广汽传祺：12月产销分别暴跌59.69%和58.19%，表现最弱 广汽集团2025年12月产销快报要点解读 一、整体产销数据 12月产量16.53万辆，同比下降20.23%；销量18.75万辆，同比下降33.82% 2025年累计产量174.44万辆，同比下降8.98%；累计销量172.15万辆，同比下降14.06% 广汽本田：累计销量下降25.22% 三、细分市场 新能源汽车：累计销量43.36万辆，同比下降4.64% SUV：累计销量95.56万辆，同比下降5.79%，相对抗跌风险提示及免责条款市场有风险，投资需谨慎。 本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中 的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 广汽埃安：12月销量4.21万辆，同比下降37.74% ...