公司股价与市值表现 - 耐克股价自2021年11月月度收盘高点169.15美元下跌约78%至39.09美元，创下12年新低[2] - 此次下跌是耐克作为上市公司历史上最大回撤，此前公司曾经历衰退、抵制和供应链冲击但未出现如此跌幅[2] - 从峰值至今，市值蒸发约2000亿美元[1][4] 核心业务困境 - 耐克直销业务（Nike Direct）在2025财年第四季度收入下降7%，其中数字销售暴跌12%[3] - 该业务是公司过去十年打造的增长引擎，现已成为拖累业绩的主要部分[3] 中国市场挑战 - 大中华区已连续八个季度销售额下滑，是耐克唯一未实现稳定的主要区域[4] - 第四季度中国收入按报告基础下降12%，按固定汇率计算下降17%[4] - 本土竞争对手安踏（Anta）和李宁（Li Ning）在价格和产品上胜出，差距不仅源于汇率波动[5] 公司应对策略 - 自2027年1月起，耐克将切断中国超过1000家第三方线上店铺，将销售整合至自有App、官网以及天猫、京东、抖音的官方旗舰店[6] - 此举导致依赖耐克贡献五分之一收入的经销商滔搏（Topsports）股价大幅下跌[7] - 公司选择品牌控制优先于短期销售，该押注不会快速见效[7] 华尔街评级调整 - 摩根大通分析师Matthew Boss于8月4日将耐克评级下调至低配，目标价从47美元降至40美元[8] - 该分析师认为市场共识盈利预期约高出20%，因为中国业务重置和北美门店关闭将持续施压利润至2028财年[8]